LPR連續(xù)14個(gè)月“原地踏步” 業(yè)界預(yù)計(jì)下階段利率水平將保持穩(wěn)定

　　6月21日，中國人民銀行(下稱“央行”)授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年6月21日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)：一年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%，至此，LPR已連續(xù)14個(gè)月未變。

　　本月LPR繼續(xù)“原地踏步”，也符合市場(chǎng)預(yù)期。除了央行在6月15日開展MLF操作時(shí)利率保持不變以致LPR報(bào)價(jià)的參考基礎(chǔ)未發(fā)生變化的因素外，東方金誠首席宏觀分析王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在影響LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的銀行邊際資金成本方面，盡管進(jìn)入6月份以來，以DR007為代表的短期市場(chǎng)利率中樞有所抬升，但并未改變3月份以來整體運(yùn)行于短期政策利率(7天期逆回購利率)下方的局面。與此同時(shí)，前期銀行同業(yè)存單發(fā)行利率穩(wěn)中有降，結(jié)構(gòu)性存款到期收益率持續(xù)下行，這在很大程度上緩解了近期銀行存款成本上行壓力。綜合以上，近期銀行平均邊際資金成本基本穩(wěn)定，報(bào)價(jià)行缺乏上調(diào)6月份LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。此外，近期掛鉤1年期LPR的利率互換(IRS)在略高于現(xiàn)值的水平上小幅波動(dòng)，意味著市場(chǎng)也未預(yù)期6月LPR報(bào)價(jià)會(huì)做出調(diào)整。

　　“去年5月份以來，我國經(jīng)濟(jì)逐漸從疫情中恢復(fù)，貨幣政策回歸常態(tài)，LPR自此保持不變，體現(xiàn)了利率水平整體與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程相適應(yīng)?！泵裆y行首席研究員溫彬?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　展望下一階段，溫彬預(yù)計(jì)政策利率水平將總體上保持穩(wěn)定。由于央行現(xiàn)階段主要通過逆回購和MLF的常規(guī)操作調(diào)節(jié)流動(dòng)性，并引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞政策利率波動(dòng)，因此，判斷下一階段市場(chǎng)利率的走勢(shì)，還需重點(diǎn)觀察政策利率是否發(fā)生變化。

　　“從國際、國內(nèi)兩方面看，當(dāng)前尚不構(gòu)成政策利率調(diào)整的條件。”在溫彬看來，由于政策利率大概率保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)下一階段LPR也將大概率不變。不過，考慮到中小微企業(yè)復(fù)蘇還存在困難，貨幣政策將加大結(jié)構(gòu)性支持力度；另一方面，繼續(xù)實(shí)施減費(fèi)讓利。
　　王青預(yù)計(jì)，短期內(nèi)MLF利率有望保持穩(wěn)定，監(jiān)管層正在采取措施優(yōu)化存款利率自律管理方案，這將有助于商業(yè)銀行吸收貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)對(duì)銀行邊際資金成本帶來的影響，1年期LPR報(bào)價(jià)有望繼續(xù)保持不動(dòng)。

　　“在主要針對(duì)居民房貸利率的5年期LPR報(bào)價(jià)方面，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布數(shù)據(jù)，5月份各線城市二手房房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅都有不同程度收窄，特別是一線城市房?jī)r(jià)較快上漲向二三線城市擴(kuò)散勢(shì)頭得到初步遏制?！蓖跚嗾J(rèn)為，若這一趨勢(shì)得以延續(xù)，5年期LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)上調(diào)的可能性將會(huì)下降；否則，不排除年內(nèi)通過單獨(dú)小幅上調(diào)5年期LPR報(bào)價(jià)，抑制房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)的可能。 

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

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