暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模 兩融業(yè)務(wù)監(jiān)管持續(xù)強化

　　圍繞市場高度關(guān)注的兩融業(yè)務(wù)，證監(jiān)會短短兩日內(nèi)連續(xù)發(fā)聲。2月6日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，對融券業(yè)務(wù)提出三方面進一步加強監(jiān)管的措施。據(jù)悉，近期對融券業(yè)務(wù)一系列監(jiān)管舉措實施以來，融券余額已下降24%，目前已降至637億元，占A股流通市值的0.1%。

　　兩融監(jiān)管持續(xù)加強

　　在融券業(yè)務(wù)方面，證監(jiān)會表示，經(jīng)研究決定，對融券業(yè)務(wù)提出三方面加強監(jiān)管措施。一是暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，以現(xiàn)轉(zhuǎn)融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)；二是要求證券公司加強對客戶交易行為的管理，嚴禁向利用融券實施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；三是持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，將依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規(guī)行為，確保融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運行。

　　此前1月28日，證監(jiān)會圍繞加強融券業(yè)務(wù)監(jiān)管已出臺了一系列舉措：一是全面暫停限售股出借；二是將轉(zhuǎn)融券市場化約定申報由實時可用調(diào)整為次日可用，對融券效率進行限制。因涉及系統(tǒng)調(diào)整等因素，第一項措施自1月29日起實施，第二項措施自3月18日起實施。受此影響，最近一周轉(zhuǎn)融券余額、轉(zhuǎn)融券融出股數(shù)，以及融券余額等都出現(xiàn)連續(xù)下降。更早之前的2023年10月，證監(jiān)會取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項資產(chǎn)管理計劃出借，并限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。

　　多家公募基金也立即行動起來。2月6日，包括南方基金、廣發(fā)基金在內(nèi)的多家公司發(fā)布公告稱，將嚴格落實證監(jiān)會關(guān)于融券業(yè)務(wù)的相關(guān)要求，暫停新增轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模，審慎穩(wěn)妥推進存量轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模逐步了結(jié)，確保相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)運行。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2月5日，A股融資融券余額為14818.19億元，較前一交易日減少418.23億元。其中融資余額為14204.60億元，融券余額為613.59億元。

　　相關(guān)業(yè)務(wù)整體風險可控

　　近期，兩融融資業(yè)務(wù)全市場平均維持擔保比例有所下降。統(tǒng)計顯示，截至目前，全市場平均維持擔保比例226%，較年初有所下降，最低維持擔保比例（平倉線）通常為130%?！皬膶嶋H平倉數(shù)據(jù)看，1月以來全市場累計平倉金額約9億元，占融資規(guī)模的萬分之六，且標的和投資者都高度分散，整體風險可控?！弊C監(jiān)會新聞發(fā)言人表示。

　　該發(fā)言人表示，有些投資者主動賣股票歸還融資，會形成融資余額被動下降。投資者具體交易過程中，維持擔保比例低于平倉線，并不意味著馬上強制平倉。在當前市場形勢下，為維護市場正常秩序，證監(jiān)會將引導(dǎo)證券公司全方位做好客戶服務(wù)，通過延長追保時間、動態(tài)下調(diào)平倉線，保持平倉線彈性，以減少強平風險和市場壓力。

　　券商機構(gòu)方面，此前華西證券調(diào)高兩融業(yè)務(wù)最低線的公告一度引發(fā)市場熱議。隨后，華西證券又表示，為響應(yīng)證監(jiān)會關(guān)于兩融業(yè)務(wù)指導(dǎo)精神，在當前市場形勢下為維護市場正常秩序，減少強平風險和市場壓力，公司慎重決定將融資融券業(yè)務(wù)最低線維持業(yè)內(nèi)最低水平110%不變。據(jù)了解，目前一些頭部券商正在按照監(jiān)管要求，開會緊急制定修改兩融業(yè)務(wù)方案，涉及最低線下調(diào)等問題。

　　市場有望逐步企穩(wěn)

　　結(jié)合今年以來兩融市場情況，有機構(gòu)認為，預(yù)計市場平均擔保比例觸底前后，有望迎來市場底部。博時基金表示，證監(jiān)會依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)。另外，此前也提出要防范股票質(zhì)押風險、對惡意做空“零容忍”。監(jiān)管層通過實際行動向市場不斷傳遞積極信號，有力提振了市場信心。開年以來，A股持續(xù)回調(diào)，底部特征明顯，市場進入高性價比區(qū)間。隨著雪球產(chǎn)品敲入風險的逐步釋放，資金負反饋有望逐步出清，市場底部也將逐步夯實。當前，政策端利好不斷，維穩(wěn)意圖明顯，有助于市場信心的逐步恢復(fù)。

　　嘉實基金表示，經(jīng)歷了一段時間調(diào)整之后，當前A股市場配置價值凸顯。當下新的周期在逐步開啟，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型向高質(zhì)量發(fā)展過程中，有望看到更多增長極。代表中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向，比如新能源汽車、光伏、半導(dǎo)體等在2023年底已經(jīng)處于一輪周期低位，隨著這些行業(yè)的出清，自下而上的內(nèi)生動力將使行業(yè)逐步邁向新的上行周期。(記者 韋夏怡)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報

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