嚴(yán)把準(zhǔn)入關(guān)口 發(fā)行上市審核平穩(wěn)推進(jìn)


中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2024-05-19





  今年以來(lái),伴隨著新股發(fā)行全流程嚴(yán)監(jiān)管和問(wèn)責(zé)體系的全面加強(qiáng),資本市場(chǎng)嚴(yán)把準(zhǔn)入關(guān)口,在促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)平衡發(fā)展的同時(shí),也從源頭提升了上市公司質(zhì)量。


  上市委審議會(huì)議時(shí)隔三月召開


  5月10日,滬深交易所發(fā)布上市委審議會(huì)議公告,擬于5月16日審議企業(yè)的發(fā)行上市申請(qǐng)。其中,審核1家深市IPO發(fā)行上市申請(qǐng),1家滬市再融資申請(qǐng)。從時(shí)間上來(lái)看,距離上一次召開上市委審議會(huì)議已超過(guò)三個(gè)月時(shí)間,其中,上交所上次召開上市委審議會(huì)議是在今年2月5日,深交所是在今年2月7日。


  2023年下半年以來(lái),IPO市場(chǎng)節(jié)奏和發(fā)行上市審核經(jīng)歷了一些變化。去年8月27日,考慮到當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)形勢(shì),證監(jiān)會(huì)優(yōu)化IPO和再融資監(jiān)管安排,階段性收緊IPO節(jié)奏,促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡。2023年12月14日,證監(jiān)會(huì)在傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神時(shí)強(qiáng)調(diào),要全力維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,把促進(jìn)投融資動(dòng)態(tài)平衡放在更加突出位置。


  從市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看,2023年全年,滬深市場(chǎng)核發(fā)IPO批文245家,啟動(dòng)發(fā)行237家。其中,2023年1月到8月核發(fā)IPO批文213家,啟動(dòng)發(fā)行193家;2023年9月到12月核發(fā)批文32家,啟動(dòng)發(fā)行44家。去年9月到12月,月均核發(fā)批文和啟動(dòng)發(fā)行數(shù)量明顯下降。


  進(jìn)入2024年,市場(chǎng)發(fā)行融資的節(jié)奏進(jìn)一步收緊。1月22日,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào),要進(jìn)一步健全完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度,更加注重投融資動(dòng)態(tài)平衡,大力提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值,加大中長(zhǎng)期資金入市力度,增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。證監(jiān)會(huì)提出,要建設(shè)以投資者為本的資本市場(chǎng)。證監(jiān)會(huì)在年初的2024年系統(tǒng)工作會(huì)議中表示,要推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí),加強(qiáng)發(fā)行上市全鏈條監(jiān)管,評(píng)估完善相關(guān)機(jī)制安排。在此之前,證監(jiān)會(huì)在開年的首場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上表示,將繼續(xù)把好IPO入口關(guān),從源頭提升上市公司質(zhì)量,做好逆周期調(diào)節(jié)工作,更好促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。今年3月,證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要依法從嚴(yán)監(jiān)管市場(chǎng),抓緊謀劃嚴(yán)把IPO入口關(guān)、加強(qiáng)上市公司和證券基金期貨機(jī)構(gòu)監(jiān)管等方面的政策措施等。


  Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,按照網(wǎng)上發(fā)行日期計(jì)算,截至5月10日,今年以來(lái)全市場(chǎng)共計(jì)有34家企業(yè)完成新股發(fā)行(含滬深交易所及北交所),其中有12家為核準(zhǔn)制平移至注冊(cè)制企業(yè)。34家企業(yè)募集資金總額僅為235.03億元,平均發(fā)行市盈率為24.13倍。從發(fā)行節(jié)奏來(lái)看,新股的發(fā)行數(shù)量和融資規(guī)模均較去年同期大幅下滑。從新股上市情況來(lái)看,截至5月14日,滬深兩市及北交所共計(jì)有37只新股上市,由于市場(chǎng)供給較為稀缺,新股上市首日表現(xiàn)較為強(qiáng)勁,平均漲幅達(dá)到了111.27%。


  業(yè)內(nèi)人士指出,去年下半年以來(lái),受到國(guó)內(nèi)外多重因素的影響,A股市場(chǎng)震蕩走弱、波動(dòng)加大,引發(fā)了投資者的憂慮。證券監(jiān)管部門堅(jiān)持以人民為中心的價(jià)值取向,認(rèn)真傾聽(tīng)市場(chǎng)聲音,積極回應(yīng)投資者關(guān)切,完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制,階段性收緊IPO節(jié)奏,是全力維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的重要舉措。


  華金證券表示,IPO常態(tài)化機(jī)制是新股市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ),也有助于新股板塊自身投資周期運(yùn)行規(guī)律逐漸恢復(fù)穩(wěn)定。短期來(lái)看,新“國(guó)九條”及多個(gè)發(fā)行上市相關(guān)細(xì)則均為4月之后陸續(xù)發(fā)布,新股審核、發(fā)行、上市、定價(jià)、交易等多個(gè)實(shí)操環(huán)節(jié)可能正在修正磨合,新股供給將相對(duì)有限。


  新股發(fā)行制度進(jìn)一步完善


  實(shí)行注冊(cè)制,絕不意味著放松質(zhì)量要求,在把選擇權(quán)交給市場(chǎng)、強(qiáng)化市場(chǎng)約束的同時(shí),審核把關(guān)和法治約束也將更加嚴(yán)格。在完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制的同時(shí),今年以來(lái),證券監(jiān)管部門聚焦提升上市公司投資價(jià)值,嚴(yán)把上市關(guān)口,進(jìn)一步完善發(fā)行制度。


  證監(jiān)會(huì)主席吳清強(qiáng)調(diào),企業(yè)IPO上市絕不能以“圈錢”為目的,更不允許造假、欺詐上市。因此,審核注冊(cè)各個(gè)環(huán)節(jié)都要依法依規(guī),嚴(yán)之又嚴(yán),督促發(fā)行人真實(shí)準(zhǔn)確完整披露信息,全力把造假者擋在資本市場(chǎng)門外。


  今年3月15日,證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)(試行)》,著眼于從源頭提高上市公司質(zhì)量,全面從嚴(yán)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)發(fā)行上市活動(dòng)監(jiān)管,壓緊壓實(shí)發(fā)行監(jiān)管全鏈條各相關(guān)方責(zé)任,維護(hù)良好的發(fā)行秩序和生態(tài),提出了包括嚴(yán)把擬上市企業(yè)申報(bào)質(zhì)量、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任等在內(nèi)的8項(xiàng)政策措施。文件指出,要綜合考慮二級(jí)市場(chǎng)承受能力,實(shí)施新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)。同時(shí),證監(jiān)會(huì)還修訂《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》,強(qiáng)調(diào)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”,規(guī)定在檢查過(guò)程中對(duì)撤回上市申請(qǐng)的企業(yè)“一查到底”,撤回上市申請(qǐng)不影響檢查工作實(shí)施,也不影響依法依規(guī)對(duì)檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行處理,并增加了不提前告知直接開展檢查的機(jī)制。


  今年4月,國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》(即新“國(guó)九條”)要求,要嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān),提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn),完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),擴(kuò)大現(xiàn)場(chǎng)檢查覆蓋面,強(qiáng)化發(fā)行上市全鏈條責(zé)任,加大發(fā)行承銷監(jiān)管力度,嚴(yán)查欺詐發(fā)行等違法違規(guī)問(wèn)題。


  為深入貫徹落實(shí)新“國(guó)九條”的精神,推動(dòng)資本市場(chǎng)“1+N”政策體系形成和落地實(shí)施,證監(jiān)會(huì)制定并陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)配套政策文件和制度規(guī)則。在發(fā)行監(jiān)管方面,一是修訂《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引(試行)》,對(duì)申報(bào)科創(chuàng)板企業(yè)的研發(fā)投入金額、發(fā)明專利數(shù)量以及營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率設(shè)置更高標(biāo)準(zhǔn),強(qiáng)化衡量科研投入、科研成果和成長(zhǎng)性等指標(biāo)要求,進(jìn)一步引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)提高申報(bào)企業(yè)質(zhì)量,凸顯科創(chuàng)板“硬科技”特色。二是修訂《中國(guó)證監(jiān)會(huì)隨機(jī)抽查事項(xiàng)清單》,將首發(fā)企業(yè)隨機(jī)抽取檢查的比例由5%大幅提升至20%,并相應(yīng)提高問(wèn)題導(dǎo)向現(xiàn)場(chǎng)檢查和交易所現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)的比例,調(diào)整后,現(xiàn)場(chǎng)檢查和督導(dǎo)整體比例將不低于三分之一。4月30日,滬深交易所正式發(fā)布修訂后的《股票上市規(guī)則》《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則。


  多家過(guò)會(huì)企業(yè)撤回IPO


  伴隨著IPO嚴(yán)監(jiān)管信號(hào)持續(xù)釋放,不少企業(yè)選擇主動(dòng)撤回上市申請(qǐng),其中甚至包括已經(jīng)過(guò)會(huì)的企業(yè)。5月13日,深交所公告,因安徽晶奇網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“晶奇網(wǎng)絡(luò)”)在證監(jiān)會(huì)審閱其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件的過(guò)程中,其公司與該次IPO的保薦機(jī)構(gòu)分別遞交了撤回相關(guān)上市材料的申請(qǐng),根據(jù)相關(guān)條例與規(guī)定,證監(jiān)會(huì)決定終止晶奇網(wǎng)絡(luò)發(fā)行注冊(cè)的程序。此前的5月7日,景創(chuàng)科技撤回IPO申請(qǐng);5月2日,六淳科技撤回創(chuàng)業(yè)板IPO;4月30日,華一股份撤回創(chuàng)業(yè)板IPO。值得注意的是,上述企業(yè)均已通過(guò)上市委會(huì)議審議。


  國(guó)聯(lián)證券研究顯示,截至2024年5月12日,2024年以來(lái)滬深北交易所公布終止審查的(撤回+終止注冊(cè)+審核不通過(guò))的企業(yè)數(shù)量達(dá)137家(上交所撤否企業(yè)46家;深交所撤否企業(yè)56家;北交所撤否企業(yè)35家),創(chuàng)近5年同期撤否企業(yè)數(shù)量新高,其中選擇主動(dòng)撤回的企業(yè)數(shù)量達(dá)134家。


  有投行人士表示,IPO撤回的原因較為復(fù)雜,除了全流程嚴(yán)監(jiān)管和問(wèn)責(zé)體系全面加強(qiáng)之外,部分企業(yè)因?yàn)樾袠I(yè)或自身發(fā)展原因?qū)е鲁砷L(zhǎng)性、持續(xù)盈利能力等不足,不再符合上市條件,選擇撤回在情理之中。此外,一些中介機(jī)構(gòu)項(xiàng)目執(zhí)業(yè)質(zhì)量存在瑕疵,對(duì)現(xiàn)場(chǎng)檢查存在顧慮,也是嚴(yán)監(jiān)管下撤回的原因之一??偟膩?lái)看,監(jiān)管部門嚴(yán)把上市關(guān)口,有利于從源頭上提升上市公司質(zhì)量與投資價(jià)值。(記者 吳黎華)


  轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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