半年報觀察：長期資金加大A股配置力度

　　作為市場的中堅力量，包括社保、險資、QFII等在內的長期資金動向備受市場關注。伴隨著上市公司半年報披露完畢，上述長期資金的持倉情況也隨之顯現。整體來看，在監(jiān)管推動和支持政策體系的不斷完善下，社保、險資、QFII二季度末的持股數量和持倉規(guī)模均有不同程度的增長。

　　社保險資持股數量皆增長　青睞重資產行業(yè)

　　Wind數據顯示，在目前已披露半年報的上市公司中，社保基金共現身612家上市公司的前十大股東，合計持股數量為606.90億股，合計持股總市值為4219.08億元。從調倉動向來看，社?；鹪鰷p持公司數量相對較為均衡，二季度社?；鸸苍龀至?80家上市公司股份，減持了158家上市公司股份。

　　目前，社?；鸪止蓴盗颗琶忧暗娜詾榻鹑谄髽I(yè)，包括農業(yè)銀行、工商銀行、中國人保、交通銀行、方正證券、國信證券等，但持股數均未發(fā)生變動。不過，二季度社?；鸸苍龀殖Ｊ煦y行2396.59萬股，這些社?；鸾M合分別為全國社保基金110組合、16042組合、413組合和401組合。

　　從增持情況來看，二季度社?；鹪龀肿疃嗟膫€股分別為能源行業(yè)企業(yè)新集能源、傳媒領域的分眾傳媒和隸屬于汽車制造業(yè)的濰柴動力，分別獲增持6676.41萬股、5222.51萬股和4710.40萬股。

　　此外，二季度社保基金還新進了114只個股。其中，持股量最多的是華菱鋼鐵，共持有6890.75萬股，山金國際、中國海油緊隨其后，持股量分別為4879.10萬股、4708.13萬股。值得注意的是，上述公司均屬于鋼鐵、有色、石油化工等傳統(tǒng)周期行業(yè)。

　　作為資本市場長期資金重要來源的險資方面，數據顯示，截至目前，險資共現身780家上市公司前十大股東，合計持股886.61億股，持股總市值約為1.21萬億元，均高于今年一季度末。調倉方面，二季度險資共增持了255家上市公司，新進了196家上市公司，151家公司持股數量不變，此外，還對174家上市公司進行了減持。

　　險資核心持倉仍以金融企業(yè)為主，但在新進個股方面，險資持倉領域則有所拓寬。據統(tǒng)計，二季度，險資對淮河能源、中國石油、內蒙華電的新進持股數均在億股以上。此外，險資還新進了大秦鐵路、華菱鋼鐵、華發(fā)股份、招商蛇口等56家上市公司，持股數超千萬股。從行業(yè)來看，上述公司也均屬于煤炭、石油、交通運輸、房地產等傳統(tǒng)重資產行業(yè)。

　　積極“掘金”新領域　QFII新進300余只個股

　　作為海外長線資金的代表，QFII二季度整體也加大了在中國市場的布局。Wind數據顯示，二季度共702家上市公司的前十大股東或流通股東名單中出現了QFII的身影，QFII持股總數為76.72億股，持倉總市值為1014.25億元；而截至今年一季度，QFII持股數和持倉總市值則分別為69.23億股和928.74億元。

　　從持倉市值來看，Wind數據顯示，二季度末，QFII持倉市值超億元的個股共有101只。其中，持倉市值最高的兩只個股為寧波銀行和南京銀行，QFII期末持倉市值分別達到274.86億元和176.33億元。生益科技、上海銀行、西安銀行、紫金礦業(yè)等二季度獲QFII持倉市值也同樣居前，均在25億元以上。

　　值得注意的是，QFII二季度持倉以新進個股為主，對原本持倉個股的增持則相對較少。數據顯示，共177只個股二季度獲QFII增持，南京銀行、華測檢測、分眾傳媒二季度均獲QFII增持超千萬股。其中，南京銀行獲增持3539.37萬股，高盛集團增持華測檢測3411.39萬股。

　　而在新進個股方面，二季度QFII新進達314只個股，占當期持倉的45%。具體來看，新進聯(lián)合化學的QFII家數最多，達到7家，包括花旗環(huán)球金融有限公司、瑞士聯(lián)合銀行集團、摩根士丹利國際股份有限公司、高盛集團等多家知名國際機構。新進揚帆新材、英力股份、讀客文化的QFII機構也達到了5家。從持股數來看，紡織服裝行業(yè)企業(yè)報喜鳥、電力設備企業(yè)中國西電、環(huán)保企業(yè)國中水務以及金融企業(yè)中國人保獲增持股數最多，均在2500萬股以上。

　　政策體系持續(xù)完善　推動“長錢長投”

　　從半年報情況來看，盡管A股市場面臨震蕩，但以社保、險資和QFII為代表的“長錢”持股數量與持倉市值均有明顯增長。這一積極信號的出現，一方面體現了中長期投資力量對于我國權益市場長期投資價值的信心，另一方面，也與當下“長錢長投”氛圍的形成有關。

　　作為市場的中堅力量，長期資金對于A股市場至關重要。近年來，監(jiān)管部門多次發(fā)聲鼓勵長期資金入市，包括考核指標、管理規(guī)定等在內的一系列政策陸續(xù)落地，“長錢長投”的政策體系正在逐步建立。

　　日前，證監(jiān)會黨委書記、主席吳清在北京召開專題座談會，與全國社保基金、保險資管、銀行理財、私募基金等10家頭部機構投資者代表深入交流。吳清表示，將推動構建“長錢長投”的政策體系，健全投資和融資相協(xié)調的資本市場功能，更好服務中國式現代化建設。

　　此前，新“國九條”也提出，大力推動中長期資金入市，持續(xù)壯大長期投資力量。建立培育長期投資的市場生態(tài)，完善適配長期投資的基礎制度，構建支持“長錢長投”的政策體系。

　　去年12月，證監(jiān)會召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經濟工作會議精神時指出，要把促進投融資動態(tài)平衡放在更加突出位置，大力推進投資端改革，推動健全有利于中長期資金入市的政策環(huán)境，引導投資機構強化逆周期布局，壯大“耐心資本”。

　　與此同時，在考核體系和支持政策方面也有多項舉措陸續(xù)落地。如保險公司方面，去年10月30日，財政部發(fā)布通知，進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核，將《商業(yè)保險公司績效評價辦法》中經營效益指標的“凈資產收益率”由“當年度指標”調整為“3年周期指標+當年度指標”相結合的考核方式。

　　社?；鸱矫妫衲?月，財政部、人力資源社會保障部、國務院國資委聯(lián)合印發(fā)《劃轉充實社?；饑泄蓹嗉艾F金收益運作管理暫行辦法》，在延續(xù)2017年11月規(guī)定要求劃轉中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機構10%國有股權的基礎上，對于其實現的現金收益（地方層面不低于50%）委托全國社保理事會進行投資運營，可用于境內資產投資，其中股票和權益型基金投資上限為40%。

　　跨境“長錢”方面，今年7月，中國人民銀行、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布公告，修訂《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規(guī)定》，進一步優(yōu)化合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者（QFII/RQFII）跨境資金管理。

　　在業(yè)內人士看來，通過構建“長錢長投”政策體系、優(yōu)化考核目標等方式，有助于長期資金提高價值創(chuàng)造能力，增強市場投資者的信心，并幫助其獲得合理回報，進而成為市場運行的“穩(wěn)定器”和經濟發(fā)展的“助推器”。（記者 羅逸姝）

　　轉自：經濟參考報

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