美聯(lián)儲(chǔ)降息或?qū)?dòng)全球新一輪寬松 中國(guó)資產(chǎn)全球吸引力增強(qiáng)

　　多國(guó)央行近日“扎堆”降息引發(fā)全球市場(chǎng)的關(guān)注：3月3日，澳大利亞央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，打響全球央行維穩(wěn)第一槍；馬來(lái)西亞央行也將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2010年以來(lái)最低水平。隨后，更令市場(chǎng)意外的是美聯(lián)儲(chǔ)也宣布大幅降息50個(gè)基點(diǎn)。而在這之后，沙特央行、阿聯(lián)酋央行也均宣布降息，由此開啟全球新一輪緊急降息潮。

　　不僅如此，在當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月2日，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥宣布，觀察到金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，日本央行將努力提供充足的流動(dòng)性并確保市場(chǎng)穩(wěn)定，將努力通過(guò)市場(chǎng)操作、資產(chǎn)購(gòu)買來(lái)提供穩(wěn)定性。日本央行提出購(gòu)買5000億日元的日本國(guó)債回購(gòu)期貨。3月3日，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德在該行網(wǎng)站上發(fā)表的聲明中也稱，“我們隨時(shí)準(zhǔn)備采取適當(dāng)?shù)尼槍?duì)性措施，這些措施將是必要的并與潛在風(fēng)險(xiǎn)相稱”。

　　就此，受訪經(jīng)濟(jì)界專家對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者稱，疫情的沖擊迫使全球央行再次行動(dòng)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息靴子落地，全球或?qū)⑾破鹦乱惠嗀泿艑捤沙?。而全球?qū)捤蓪⒔档椭袊?guó)貨幣政策的制約，打開了進(jìn)一步寬松的空間；同時(shí)也有助于全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定，增強(qiáng)中國(guó)資產(chǎn)的全球吸引力。

　　多國(guó)央行“扎堆”降息

　　北京時(shí)間3月3日晚間，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，為了應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至1.25%。

　　記者采訪獲悉，與以往相比，美聯(lián)儲(chǔ)本輪操作有兩個(gè)特點(diǎn)：一是更早，較議息會(huì)議提前兩周，可謂突襲式行動(dòng)；二是更大幅度，并非過(guò)去25個(gè)基點(diǎn)的小步調(diào)整，而是50個(gè)基點(diǎn)的大步跳躍。美聯(lián)儲(chǔ)如此緊急降息，歷史上并不多見，只有2008年次貸危機(jī)爆發(fā)時(shí)才采取這樣的政策操作。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)此次降息50個(gè)基點(diǎn)，京東集團(tuán)副總裁、京東數(shù)字科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)，“此次降息是超常規(guī)的，在正常的議息會(huì)議之前兩周，意在緊急對(duì)沖疫情帶來(lái)的負(fù)面沖擊。在大選年，降息的壓力猶存，預(yù)計(jì)年內(nèi)繼續(xù)降息將成定局。”

　　他還表示，“當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面還可以，未出現(xiàn)明顯惡化，美聯(lián)儲(chǔ)此次緊急降息50個(gè)基點(diǎn)，其背景是近期新冠肺炎疫情在全球迅速蔓延，韓國(guó)、日本、意大利和伊朗疫情較為嚴(yán)重，歐元區(qū)和美國(guó)也存在爆發(fā)的可能性。不斷升級(jí)的防控措施對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊或比預(yù)期更大，極大增加了全球和美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力。OECD(經(jīng)合組織)和IMF(國(guó)際貨幣基金組織)已經(jīng)先后下調(diào)了2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，2月全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)自1月的50.4跌至47.2，創(chuàng)下2009年5月以來(lái)新低。疫情對(duì)全球的沖擊已經(jīng)顯現(xiàn)，政策對(duì)沖勢(shì)在必行?！?/p>

　　上海邁柯榮信息咨詢有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)徐陽(yáng)在接受記者采訪時(shí)也表示：“此次美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在3月會(huì)議之前提前降息，符合我們的預(yù)期。因?yàn)槭紫?，在全球范圍?nèi)大規(guī)模的疫情暴發(fā)已經(jīng)引爆了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒；其次，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在近日的講話中也強(qiáng)烈暗示出降息可能使得人們對(duì)市場(chǎng)遐想無(wú)限，近期的美股的反彈可能表明已經(jīng)有降息的可能?！?/p>

　　記者注意到，2月28日，鮑威爾發(fā)布聲明稱：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面仍然強(qiáng)勁。然而，冠狀病毒對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成不斷發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)正在密切監(jiān)視事態(tài)發(fā)展及其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響。我們將使用我們的工具并采取適當(dāng)行動(dòng)來(lái)支持經(jīng)濟(jì)?！?/p>

　　不過(guò)，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員趙雪情對(duì)記者表示，“本輪美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息對(duì)經(jīng)濟(jì)金融有一定支撐作用，但效果總體有限。因?yàn)橐环矫?，美?guó)經(jīng)濟(jì)存在長(zhǎng)期問(wèn)題，并非短期金融危機(jī)，大幅降息無(wú)法解決；另一方面，美股與實(shí)體長(zhǎng)期背離，本就存在調(diào)整的必然性，緊急降息帶來(lái)流動(dòng)性，但令市場(chǎng)更加‘如臨大敵’，加劇恐慌情緒，這也是美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后美股先升后跌的主要原因?！?/p>

　　此次不僅美聯(lián)儲(chǔ)，澳大利亞央行也宣布降息。

　　澳大利亞央行在新聞稿中表示，“目前，新冠肺炎疫情的暴發(fā)正在對(duì)澳大利亞經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，特別是在教育和旅游領(lǐng)域。它造成的不確定性也可能會(huì)影響澳大利亞國(guó)內(nèi)消費(fèi)。一季度，澳大利亞經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)明顯低于早前預(yù)期。在不斷變化的形勢(shì)下，很難預(yù)測(cè)這種影響將持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間。”

　　“在此之前，澳洲已經(jīng)爆發(fā)了百年難遇的山火，這使得澳洲的經(jīng)濟(jì)更加脆弱，需要央行預(yù)防性降息來(lái)增加對(duì)疫情沖擊的抵抗力。同時(shí)，澳洲作為原材料輸出國(guó)，其受到產(chǎn)業(yè)鏈的影響可能會(huì)更大。”對(duì)于澳大利亞央行降息的原因，徐陽(yáng)向記者分析稱。

　　沈建光也告訴記者，“減小疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊是澳大利亞降息的主要考量。此次澳大利亞央行將基準(zhǔn)利率降至0.5%的歷史最低水平。中國(guó)是澳大利亞第一大出口目的國(guó)，疫情在中國(guó)和全球的暴發(fā)對(duì)澳大利亞經(jīng)濟(jì)已經(jīng)造成沖擊，澳大利亞消費(fèi)也因此受到了影響，上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將大幅放緩。”

　　然而，受訪專家認(rèn)為，全球央行的政策寬松空間可能有限。

　　就此，摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，“目前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主要央行的政策性利率都位于歷史性低位，且美歐日發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行在大規(guī)模QE(量化寬松)之后還維持龐大的資產(chǎn)負(fù)債表。去年以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速引發(fā)的降息潮又讓本來(lái)準(zhǔn)備為過(guò)冬儲(chǔ)備糧草的全球央行又開始寅吃卯糧，未來(lái)全球?qū)⒉饺肓憷适袌?chǎng)逐漸成為市場(chǎng)共識(shí)?！?/p>

　　雖然日本央行提出購(gòu)買5000億日元的日本國(guó)債回購(gòu)期貨，但沈建光認(rèn)為，“負(fù)利率之下日本的降息空間非常有限，通過(guò)量化寬松向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，在意料之中，但政策力度偏弱，實(shí)施效果有待觀察?！?/p>

　　徐陽(yáng)也持類似看法，“日本目前的政策寬松空間其實(shí)非常有限，即使日本央行方面多次表示將會(huì)毫不猶豫地加大寬松籌碼。但如果奧運(yùn)會(huì)被取消，這對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的沖擊可能很大，日本央行也必須采取必要的措施來(lái)提振經(jīng)濟(jì)?！?/p>

　　全球?qū)捤捎兄鰪?qiáng)我國(guó)資產(chǎn)全球吸引力

　　雖然多國(guó)央行宣布降息，但多數(shù)受訪專家認(rèn)為，這將降低我國(guó)貨幣政策的制約，給下一階段我國(guó)貨幣政策的調(diào)整提供了空間，同時(shí)也有助增強(qiáng)我國(guó)資產(chǎn)的全球吸引力。

　　沈建光對(duì)記者表示，“全球?qū)捤捎兄谌蚪鹑谑袌?chǎng)穩(wěn)定，增強(qiáng)中國(guó)資產(chǎn)的全球吸引力。因?yàn)槿蛐乱惠唽捤杉谙疑?，在全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的大趨勢(shì)下，黃金和美債為代表的避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)上漲。同時(shí)，近期中國(guó)國(guó)債正式納入摩根大通債券指數(shù)，中美利差仍保持高位，中國(guó)的資本市場(chǎng)有可能迎來(lái)新一輪的資金流入，中國(guó)國(guó)債或成為海外機(jī)構(gòu)配置的核心資產(chǎn)之一?！?/p>

　　沈建光同時(shí)還指出，全球?qū)捤蓪⒔档椭袊?guó)貨幣政策的制約，打開了進(jìn)一步寬松的空間。因?yàn)樵谒磥?lái)，“針對(duì)疫情的沖擊，我國(guó)貨幣政策在通過(guò)下調(diào)OMO(公開市場(chǎng)操作)和MLF(中期借貸便利)利率降息的同時(shí)，先后設(shè)立共8000億元的兩批專項(xiàng)再貸款，定向支持民營(yíng)和小微企業(yè)。在寬松貨幣政策成為全球主流的背景下，中國(guó)貨幣政策事實(shí)上獲得了相對(duì)更大的操作空間，跨境資本流出以及人民幣貶值的壓力都會(huì)得到緩解，有利于在防控疫情的同時(shí)推動(dòng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)?！?/p>

　　徐陽(yáng)也認(rèn)為，“這將會(huì)減少我國(guó)實(shí)施寬松的壓力，同時(shí)，我國(guó)寬松的貨幣政策空間以及財(cái)政空間對(duì)于外資有著較為強(qiáng)大的吸引力，特別是我國(guó)股市方面處在全球估值的洼地?！?/p>

　　趙雪情還對(duì)記者說(shuō)：“在國(guó)外紛紛降息背景下，外部約束減弱，不需過(guò)多考慮匯率貶值和跨境資本流動(dòng)的問(wèn)題，貨幣政策操作重心可更多關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！?/p>

　　至于對(duì)各類資產(chǎn)的影響，趙雪情認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)走弱，貨幣政策陷入極低利率乃至負(fù)利率，將加大市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，美元指數(shù)、股市、大宗商品等金融市場(chǎng)價(jià)格將劇烈震蕩。

　　因而她建議，企業(yè)和投資者需更加關(guān)注金融市場(chǎng)波動(dòng)，采取更多金融衍生工具和保險(xiǎn)產(chǎn)品來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　但也不乏存有投資機(jī)會(huì)。徐陽(yáng)對(duì)記者表示，又一波的寬松潮，將會(huì)促使黃金價(jià)格再一次走高。有機(jī)構(gòu)也指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息，全球貨幣寬松的浪潮即將來(lái)臨，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，黃金價(jià)格將處在上升區(qū)間。（譚志娟）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)

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