300億造假被罰60萬(wàn)，康美藥業(yè)“罰酒三杯”未劇終

       康美藥業(yè)將繼續(xù)留身在資本市場(chǎng)？

　　具有諷刺性的戲劇在A股市場(chǎng)再度上演。5月15日全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日前夜，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法對(duì)康美藥業(yè)300億元違法違規(guī)案作出處罰決定。

　　證監(jiān)會(huì)責(zé)令康美藥業(yè)改正，給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款，對(duì)21名責(zé)任人員處以90萬(wàn)元至10萬(wàn)元不等罰款，對(duì)6名主要責(zé)任人采取10年至終身證券市場(chǎng)禁入措施。

　　涉案的相關(guān)中介機(jī)構(gòu)涉嫌違法違規(guī)行為正在行政調(diào)查審理程序中。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)稱已將康美藥業(yè)及相關(guān)人員涉嫌犯罪行為移送司法機(jī)關(guān)。

　　鬧得資本市場(chǎng)滿城風(fēng)雨的“兩康事件”（康美藥業(yè)、康得新涉嫌財(cái)務(wù)造假案）第一份正式處理結(jié)果落地。被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定“有預(yù)謀、有組織，長(zhǎng)期、系統(tǒng)實(shí)施財(cái)務(wù)欺詐行為，踐踏法治，對(duì)市場(chǎng)和投資者毫無(wú)敬畏之心，嚴(yán)重破壞資本市場(chǎng)健康生態(tài)”的康美藥業(yè)最終僅被“罰酒三杯”。

　　聞此消息，已被ST處理的康美藥業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)上再度瘋狂，5月15日開(kāi)盤(pán)即封死漲停板，上漲4.83%，報(bào)價(jià)2.82元/股，總市值140億元，收盤(pán)仍有15萬(wàn)余手、超過(guò)4500萬(wàn)資金等待追漲。

　　5月15日，ST康美股價(jià)表現(xiàn)。

“黑天鵝”歸來(lái)？

　　被立案調(diào)查前，康美藥業(yè)被譽(yù)為中國(guó)股市的白馬股，作為中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的“領(lǐng)頭羊”，是A股最有名的醫(yī)企之一， 2018年上半年時(shí)，康美藥業(yè)的市值一度超過(guò)1200億元，僅次于恒瑞醫(yī)藥。

　　2018年開(kāi)始，康美藥業(yè)多次被質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假及其實(shí)控人操縱股價(jià)，當(dāng)年12月28日，康美藥業(yè)因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

　　2019年4月30日，康美藥業(yè)連發(fā)20 多項(xiàng)公告，自曝財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)會(huì)計(jì)差錯(cuò)，稱2017年?duì)I收多計(jì)88.98億元，營(yíng)業(yè)成本多計(jì)76億元，銷售商品收入多計(jì)102億元，貨幣資金多計(jì)299.44億元等多項(xiàng)財(cái)務(wù)差錯(cuò)。

　　300億貨幣資金不翼而飛，康美藥業(yè)的虛假操作震驚了整個(gè)資本界。此后，證監(jiān)會(huì)的調(diào)查認(rèn)定，康美藥業(yè)被揭示的造假手段更為猖狂。

　　2016年至2018年年報(bào)和2018年半年報(bào)中，公司均虛增營(yíng)收、利息收入及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，2016年虛增營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別達(dá)89.99億元、6.56億元；2017年分別為100.32億元、12.51億元；2018年上半年分別為84.84億元、20.29億元；2018年兩項(xiàng)虛增額分別達(dá)16.13億元、1.65億元。

　　在2016年、2017年年報(bào)和2018年半年報(bào)中，康美藥業(yè)還通過(guò)財(cái)務(wù)不記賬、虛假記賬，偽造、變?cè)齑箢~定期存單或銀行對(duì)賬單，配合營(yíng)收造假偽造銷售回款等方式虛增貨幣資金，分別高達(dá)225.49億元、299.44億元、361.88億元。

　　此外，2018年康美藥業(yè)固定資產(chǎn)、在建工程、投資性房地產(chǎn)均出現(xiàn)虛假，其調(diào)整納入表內(nèi)的6個(gè)工程項(xiàng)目，虛增固定資產(chǎn)11.89億元、在建工程4.01億元、投資性房地產(chǎn)20.15億元。

　　2016年至2018年年報(bào)，公司三年間累計(jì)向控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供非經(jīng)營(yíng)性資金116.19億元用于購(gòu)買股票、替控股股東及其關(guān)聯(lián)方償還融資本息、墊付解質(zhì)押款或支付收購(gòu)溢價(jià)款等用途，但是并未按規(guī)定披露，出現(xiàn)重大遺漏。

　　一個(gè)“有預(yù)謀、有組織，長(zhǎng)期、系統(tǒng)”的上市公司造假窩案被公之于眾，可謂開(kāi)中國(guó)股市30年之先河。

　　證監(jiān)會(huì)對(duì)康美藥業(yè)的處罰決定。

　　康美藥業(yè)的多項(xiàng)造假質(zhì)疑被坐實(shí)，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的質(zhì)證，對(duì)于上述相關(guān)財(cái)報(bào)、報(bào)告，康美藥業(yè)涉及的多數(shù)董監(jiān)高管理人員均簽字聲明，保證相關(guān)信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，而涉及的會(huì)所、律所等中介機(jī)構(gòu)同樣沒(méi)有出具異議。

　　但是如此惡劣的資本市場(chǎng)違法，證監(jiān)會(huì)最終罰單并沒(méi)有超出預(yù)期，與2019年8月17日證監(jiān)會(huì)開(kāi)具的行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)中所載處罰幾乎沒(méi)有差別。

　　證監(jiān)會(huì)最終的處罰決定顯示，康美藥業(yè)案現(xiàn)已調(diào)查、審理終結(jié)，在堅(jiān)持法治原則下從嚴(yán)從重從快懲處，責(zé)令公司改正，警告，頂格處罰60萬(wàn)元，意味著康美藥業(yè)或?qū)⒗^續(xù)留身在資本市場(chǎng)。

　　諷刺的是，在收到證監(jiān)會(huì)處罰決定的公告中，康美藥業(yè)董事會(huì)及全體董事再度拋出保證，“公告內(nèi)容不存在任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。”

　　“罰酒三杯”未劇終

　　據(jù)了解，康美藥業(yè)案并沒(méi)有到此劇終。中國(guó)新聞周刊注意到，證監(jiān)會(huì)開(kāi)具的康美藥業(yè)罰單，是依據(jù)2005年修訂的《證券法》對(duì)康美藥業(yè)作出的頂格處罰，而這個(gè)行政處罰只是開(kāi)始。

　　上海國(guó)瓴律師事務(wù)所合伙人薛天鴻向中國(guó)新聞周刊透露稱，因康美藥業(yè)的虛假陳述行為發(fā)生在2020年3月1日新《證券法》實(shí)施之前，根據(jù)法不溯及既往一般原則，此次處罰應(yīng)適用舊《證券法》進(jìn)行。

　　舊《證券法》對(duì)上述行為處以60萬(wàn)元罰款，已屬頂格處罰。結(jié)合證監(jiān)會(huì)下發(fā)處罰決定時(shí)所用的激烈言辭，都充分體現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司信息披露違規(guī)零容忍的態(tài)度。

　　薛天鴻稱，新《證券法》將該類虛假陳述行為處罰標(biāo)準(zhǔn)提高到500萬(wàn)元的規(guī)定，后續(xù)上市公司若再有類似虛假陳述現(xiàn)象，出現(xiàn)遠(yuǎn)超60萬(wàn)罰款的情況不會(huì)鮮見(jiàn)。

　　新《證券法》提高違法成本。

　　對(duì)此前的虛假陳述案件，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司下達(dá)的處罰，重要的不是處罰力度如何，而是處罰告知書(shū)本身。只要證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司下達(dá)了正式處罰，即便處罰的力度很輕，也不影響投資者通過(guò)訴訟的途徑進(jìn)行索賠。

　　中國(guó)新聞周刊從多個(gè)律所了解到，從康美藥業(yè)被立案調(diào)查，就先后有投資者通過(guò)上海國(guó)瓴律師事務(wù)所、上海明倫律師事務(wù)所等多個(gè)渠道發(fā)起索賠訴訟。

　　薛天鴻律師表示，現(xiàn)已具備通過(guò)司法程序向康美藥業(yè)進(jìn)行民事責(zé)任求償?shù)那爸脳l件。2017年4月20日至2018年12月29日之間買入康美藥業(yè)股票，并在2018年12月29日之后賣出或者繼續(xù)持有康美藥業(yè)股票造成虧損的投資者；或2019年4月30日至 2019 年 8 月 17 日買入康美藥業(yè)股票，并在2019年8月17日之后賣出或者繼續(xù)持有康美藥業(yè)股票造成虧損的投資者，均可以向康美醫(yī)藥發(fā)起索賠，索賠范圍包括：投資差額、傭金、印花稅和利息損失等。目前，其已對(duì)接了近百位因康美藥業(yè)虛假陳述而受損的投資者（股民），相關(guān)投資者對(duì)接人數(shù)尚在快速增長(zhǎng)中。

　　業(yè)界分析評(píng)論指出，監(jiān)管層雖然不斷完善股票退市機(jī)制，但目前對(duì)信披監(jiān)管仍然較為寬松，不是所有欺詐行為都會(huì)退市，剔除虛增部分后，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)到符合退市標(biāo)準(zhǔn)的造假公司才會(huì)被摘牌。

　　康美藥業(yè)是新《證券法》正式實(shí)施后，第一個(gè)因財(cái)務(wù)造假被出具正式處罰決定的造假公司，但是其調(diào)整后，近年來(lái)的業(yè)績(jī)并不符合退市標(biāo)準(zhǔn)。2020年4月30日，康美藥業(yè)發(fā)布2019年主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)報(bào)告，全年凈利潤(rùn)修正為-36.48億元，為上市后的首次虧損。

　　康美藥業(yè)最終會(huì)不會(huì)退市，行政處罰之后還要結(jié)合司法調(diào)查結(jié)果。此前香頌資本執(zhí)行董事沈萌向中國(guó)新聞周刊表示，“行政處罰退市風(fēng)險(xiǎn)解除了，但如涉及刑事調(diào)查，并被司法判定有違法行為，那么可能被退市?！?br/>
　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)的處罰決定，對(duì)康美藥業(yè)的行政處罰暫時(shí)告一段落，但康美藥業(yè)及相關(guān)人員涉嫌犯罪行為已被移送司法機(jī)關(guān)，等待進(jìn)一步的調(diào)查。

　　中國(guó)新聞周刊發(fā)現(xiàn)，康美藥業(yè)的最終結(jié)果在新《證券法》實(shí)施過(guò)渡期間，或?qū)⒊蔀榇饲吧嫦釉旒偕鲜泄镜膮⒄瞻咐?br/>
　　目前，除了康美藥業(yè)之外，還有康得新、輔仁藥業(yè)等一批涉嫌財(cái)務(wù)造假的違法違規(guī)上市公司等待調(diào)查結(jié)果。

　　證監(jiān)會(huì)重申，信息披露制度是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的制度基石，依法誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)是最基本的市場(chǎng)紀(jì)律。一些上市企業(yè)無(wú)視法律和規(guī)則，實(shí)施財(cái)務(wù)造假等侵害投資者利益的惡劣行為，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)未履職盡責(zé)、勤勉從業(yè)，嚴(yán)重阻礙資本市場(chǎng)健康發(fā)展。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)將始終保持高壓態(tài)勢(shì)，用足用好法律賦予的職責(zé)，綜合運(yùn)用行政處罰、刑事追責(zé)、民事賠償及誠(chéng)信記錄等追責(zé)體系，對(duì)財(cái)務(wù)造假等行為重拳出擊。

　　證監(jiān)會(huì)稱，隨著2020年3月1日新證券法正式施行，財(cái)務(wù)造假等證券違法違規(guī)成本將大幅提升，行政處罰決定作出后，相關(guān)責(zé)任單位和人員也將面臨投資者民事訴訟索賠，付出更高昂的代價(jià)。希望廣大上市公司引以為戒，堅(jiān)守誠(chéng)信底線，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，共同助力市場(chǎng)健康發(fā)展。證監(jiān)會(huì)也將繼續(xù)加強(qiáng)投資者保護(hù)，提高上市公司質(zhì)量，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，精準(zhǔn)監(jiān)管執(zhí)法，堅(jiān)決凈化市場(chǎng)環(huán)境，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者的功能。（韓永先）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)新聞周刊

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65367254。

延伸閱讀