5月11日，中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）宏觀經(jīng)濟熱點問題研討會（第47期）在線舉辦。本次研討會圍繞“俄烏沖突背景下的全球金融市場”主題，毛振華、余永定、張曉燕、黃益平、彭文生、閆衍等多位知名專家共同研討。中國人民大學財政金融學院副院長錢宗鑫代表中國宏觀經(jīng)濟論壇發(fā)布主報告。
報告指出，西方國家對俄羅斯的經(jīng)濟制裁主要包括貿(mào)易、投資、交通和信息四個方面，通過這些限制切斷俄羅斯與外部經(jīng)濟的聯(lián)系。在金融制裁方面，限制實體、個人和金融機構(gòu)進入資本和金融市場融資，禁止向俄羅斯提供信用評級的服務，禁止許多機構(gòu)同俄羅斯央行的交易。
報告認為，俄羅斯在多國制裁下出現(xiàn)國內(nèi)銀行擠兌、利率上升和股市下跌等問題。由于無法使用SWIFT系統(tǒng)，在俄投融資和國際支付結(jié)算困難，成本大幅上升。同時，實際影響程度受到俄羅斯國內(nèi)金融體系的韌性、對外部經(jīng)濟的依賴程度和參與制裁的西方國家能夠長期維持強度的預期的影響。
報告指出，經(jīng)濟損失在所謂的制裁盟國之間的分布是不對稱的。部分制裁國在行動中所受到的損害大于其他國家，尤其是歐洲大陸的許多金融機構(gòu)，如奧地利、法國和意大利等國，因與俄羅斯經(jīng)濟金融體系的高度捆綁，可能在制裁中嚴重受損。
報告認為，俄烏沖突對全球金融市場的溢出效果有以下五個部分。一是，通脹預期和匯率或?qū)⒏淖內(nèi)蚬善笔袌龅墓乐捣植?，進而改變各國居民和財富的分布。二是，通過產(chǎn)業(yè)價值鏈聯(lián)系，俄羅斯經(jīng)濟因沖突和制裁所受的沖擊會傳導到各國金融市場，引起全球資產(chǎn)價格下跌。三是，沖突和制裁的發(fā)展以及這種經(jīng)濟影響的不確定性將導致全球金融市場不確定性激增。四是，美國資本市場沖擊對中國資本市場的傳染加劇。五是，增強全球的主權(quán)債務風險，新興國家的主權(quán)信用受到影響，中國在海外投資的市場風險提高。
報告指出，制裁對于金融服務實體經(jīng)濟能力的作用，受到本國金融體系外部依賴性和實體經(jīng)濟外部依賴性的影響。報告建議，要重視地緣政治沖突通過全球產(chǎn)業(yè)鏈、通貨膨脹預期和匯率等因素對外部金融資產(chǎn)市場風險的影響，進一步推動人民幣國際化，加快人民幣支付體系的建設(shè)。
報告認為，俄烏沖擊對中國產(chǎn)生重要啟示，未來金融政策要在宏觀審慎的基礎(chǔ)上堅持進一步開放。要深化國內(nèi)分工，促進經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)，發(fā)揮國內(nèi)市場潛能；多策并舉，推動國內(nèi)創(chuàng)新發(fā)展，提升中國在全球價值鏈中的地位，多樣性考慮布局，適應當前國際的總體生產(chǎn)格局；做好重要戰(zhàn)略物資儲備工作，增強經(jīng)濟金融體系應對大宗商品價格波動沖擊的韌性。
報告指出，由于全球性通脹預期和匯率趨勢的變化，俄烏沖突一定程度上改變了財富的分配與股票市場收益率分布。不同的國家與俄羅斯的產(chǎn)業(yè)聯(lián)系存在巨大差異，沖突通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導到各國的股票市場。如美國、德國、日本、中國的股票股指都在俄烏沖突后大幅下滑。
本次論壇由中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國人民大學經(jīng)濟學院和中誠信國際信用評級有限責任公司聯(lián)合主辦。
轉(zhuǎn)自：中國網(wǎng)
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