資本市場已進(jìn)入“科創(chuàng)板時(shí)間”！繼6月13日科創(chuàng)板開板儀式之后，
6月14日晚，注冊制首批企業(yè)名單火速出爐，這意味著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制改革邁出關(guān)鍵性一步，科創(chuàng)板首批企業(yè)掛牌在即。
科創(chuàng)板優(yōu)先支持“擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營的具有較強(qiáng)成長性的企業(yè)”上市，被寄予“中國的納斯達(dá)克”的厚望。本報(bào)記者從上海證券交易所（下稱上交所）獲悉，截至6月17日，共有123家科技創(chuàng)新型企業(yè)的上市申請獲得上交所受理，經(jīng)多輪問詢后，11家企業(yè)過會(huì)（上市委通過合議同意發(fā)行上市），微芯生物、華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納等6家企業(yè)已提交注冊申請。
科創(chuàng)板定位“科”“創(chuàng)”，其一出生就與作為科技創(chuàng)新能力集中體現(xiàn)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)如影隨形。關(guān)注科創(chuàng)板的多位業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)，從受理、審核、上市委會(huì)議各環(huán)節(jié)來看，知識(shí)產(chǎn)權(quán)成為判斷企業(yè)能否在科創(chuàng)板上市的關(guān)鍵因素之一。
受理企業(yè)：核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)密集
科創(chuàng)板企業(yè)的發(fā)行上市審核包括受理和審核問詢兩個(gè)主要環(huán)節(jié)。申報(bào)企業(yè)獲得受理，就相當(dāng)于拿到了入場的“準(zhǔn)考證”。目前“準(zhǔn)考”企業(yè)均屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，包括新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等6大類別，尤其新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司幾乎占據(jù)一半數(shù)量。
擬申請上市企業(yè)的“科創(chuàng)屬性”決定了其知識(shí)產(chǎn)權(quán)密集的特點(diǎn)。“受理企業(yè)平均專利擁有量超過120件，數(shù)量排名前10名企業(yè)的專利數(shù)量都在350件以上，部分企業(yè)還在美國、日本等國進(jìn)行了專利布局。”北京市路盛律師事務(wù)所總監(jiān)安文森博士經(jīng)統(tǒng)計(jì)后分析，作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，受理企業(yè)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面具有較大共性。
安文森介紹，受理企業(yè)重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)的獲取，大都擁有專利、軟件著作權(quán)、集成電路布圖設(shè)計(jì)、商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)，尤其，專利作為企業(yè)核心競爭力的高度體現(xiàn)，被明確計(jì)入公司的無形資產(chǎn)；重視研發(fā)體系的構(gòu)建，企業(yè)研發(fā)人員占比平均為32%，去年研發(fā)投入占營業(yè)收入比平均為11%。此外，企業(yè)注重通過多渠道獲得知識(shí)產(chǎn)權(quán)，除了自主研發(fā)外，還會(huì)通過許可、合作開發(fā)等形式獲得。
以目前過會(huì)的11家企業(yè)為例，微芯生物、天準(zhǔn)科技、安集科技、福光股份、華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納、瀾起科技、天宜上佳、杭可科技、交控科技和南微醫(yī)學(xué)，分屬生物科技、集成電路、智能制造、信息通信等不同領(lǐng)域，各家企業(yè)擁有的專利數(shù)量均在50件至200件不等，這些公司均稱長年投入研發(fā)，在各自領(lǐng)域擁有核心技術(shù)，或?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破，甚至領(lǐng)先國際水平。
北京安杰律師事務(wù)所高級顧問陳志興認(rèn)為，以專利權(quán)為代表的知識(shí)產(chǎn)權(quán)是判斷企業(yè)是否符合科創(chuàng)板定位的關(guān)鍵。對于擬申請?jiān)诳苿?chuàng)板上市的企業(yè)來講，一方面，要求其科技創(chuàng)新能力突出，核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)明顯，而且，該知識(shí)產(chǎn)權(quán)能夠在其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中得以體現(xiàn)，真正創(chuàng)造市場價(jià)值，而不僅僅是擁有專利證書、商標(biāo)證書等紙面上的東西；另一方面，該類企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)應(yīng)權(quán)屬清晰，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造、保護(hù)、運(yùn)營體系完善，沒有重大的權(quán)屬糾紛或者侵權(quán)糾紛，不會(huì)影響企業(yè)的核心經(jīng)營業(yè)務(wù)。
審核問詢：科技創(chuàng)新頻受關(guān)注
有了“準(zhǔn)考證”不一定能獲得好成績。科創(chuàng)板“準(zhǔn)考”企業(yè)是否符合科創(chuàng)屬性、是否符合科創(chuàng)板發(fā)行上市條件、在財(cái)務(wù)上是否有瑕疵等實(shí)質(zhì)性問題，主要通過審核問詢環(huán)節(jié)來實(shí)現(xiàn)，因此，以信息披露為核心的審核問詢，被視為科創(chuàng)板試行注冊制改革的“靈魂”。
相較其他板塊，科創(chuàng)板招股說明書更加注重對科技創(chuàng)新與知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)事項(xiàng)的披露。今年3月，《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》正式發(fā)布，與同時(shí)出臺(tái)的配套規(guī)則形成了“2+6”科創(chuàng)板規(guī)則體系，設(shè)立了非常嚴(yán)格的與知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)的核查要求，涵蓋知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)競爭狀況、知識(shí)產(chǎn)權(quán)資源要素、知識(shí)產(chǎn)權(quán)合法性和安全性、知識(shí)產(chǎn)權(quán)來源和管理以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)文件報(bào)送等方面的信息披露。
從首輪問詢到二輪乃至多輪問詢函涉及的問題來看，不少企業(yè)在核心技術(shù)的來源、研發(fā)團(tuán)隊(duì)情況、技術(shù)先進(jìn)性程度、在國內(nèi)外市場的地位及競爭優(yōu)劣勢、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)及管理、核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用及收入占比等方面，都存在披露不充分的問題。
微芯生物在上會(huì)前，完成了三輪問詢，并就核心技術(shù)的先進(jìn)性程度、核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用情況以及專有技術(shù)獨(dú)占使用等問題進(jìn)行了多次回復(fù)。2001年微芯生物與博奧生物簽訂的《技術(shù)投資協(xié)議》，博奧生物曾以9 項(xiàng)專有技術(shù)，以獨(dú)占許可實(shí)施的方式，投資于微芯生物。在審核問詢過程中，專有技術(shù)的獨(dú)占使用權(quán)的具體授權(quán)期限，專有技術(shù)涉及的專利到期后對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營的影響等問題都成為問詢關(guān)注的焦點(diǎn)。
天準(zhǔn)科技在招股說明書中稱，“公司經(jīng)過多年持續(xù)研發(fā)，在機(jī)器視覺算法、工業(yè)數(shù)據(jù)平臺(tái)、先進(jìn)視覺傳感器以及精密驅(qū)控技術(shù)四大領(lǐng)域形成了核心技術(shù)，核心技術(shù)的綜合應(yīng)用使公司產(chǎn)品技術(shù)水平達(dá)到國際先進(jìn)并形成了技術(shù)壁壘。”上交所要求天準(zhǔn)科技刪除申報(bào)材料中關(guān)于核心技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)因素分析中籠統(tǒng)和模糊的表述，同時(shí)用平實(shí)客觀的語言描述發(fā)行人的競爭優(yōu)勢和劣勢。
安文森告訴記者，他統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，審核問詢環(huán)節(jié)涉及的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問題可分為四類：
一是關(guān)于核心技術(shù)和核心技術(shù)人員，這類問題作為評估科創(chuàng)企業(yè)的科技創(chuàng)新能力的重要判斷標(biāo)準(zhǔn)，受到上交所的重點(diǎn)關(guān)注。涉及的問題包括核心技術(shù)的來源，核心技術(shù)的保護(hù)措施，核心技術(shù)是否存在權(quán)屬糾紛、核心技術(shù)人員的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，核心技術(shù)人員的穩(wěn)定性等。
二是關(guān)于研發(fā)體系，涉及的問題包括研發(fā)人員背景情況，研發(fā)投入情況，研發(fā)人員是否違反競業(yè)禁止的規(guī)定，是否存在違反保密協(xié)議的情形，是否可能導(dǎo)致發(fā)行人的技術(shù)存在糾紛及潛在糾紛等。
三是關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)與技術(shù)的契合度、對經(jīng)營的貢獻(xiàn)度，涉及的問題包括企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)與其核心技術(shù)的對應(yīng)關(guān)系，相關(guān)技術(shù)對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的貢獻(xiàn)度，發(fā)明專利涉及發(fā)行人生產(chǎn)的具體環(huán)節(jié)以及在產(chǎn)品或服務(wù)中的應(yīng)用情況，發(fā)明專利、軟件著作權(quán)與發(fā)行人報(bào)告期核心技術(shù)、主要產(chǎn)品或服務(wù)、主營業(yè)務(wù)收入之間的對應(yīng)關(guān)系，專利保護(hù)期屆滿可能對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的影響等。
四是關(guān)于行業(yè)競爭態(tài)勢，涉及的問題包括企業(yè)的產(chǎn)品競爭力，技術(shù)的先進(jìn)性、迭代性和可替代性，行業(yè)競爭對手情況，相對競爭優(yōu)勢，競品技術(shù)分析等。
過會(huì)啟示：知識(shí)產(chǎn)權(quán)增添助力
截至目前，11家企業(yè)已經(jīng)過會(huì)，6家企業(yè)提交注冊申請。在過會(huì)和注冊之間，過會(huì)企業(yè)還面臨一個(gè)“必答題”——審核意見。梳理現(xiàn)有的審核意見，科創(chuàng)板上市委往往要求發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)補(bǔ)充披露更多信息，涉及核心技術(shù)、銷售資質(zhì)、內(nèi)控機(jī)制及股權(quán)穩(wěn)定性等諸多事項(xiàng)。尤其，作為科創(chuàng)企業(yè)的核心競爭力，核心技術(shù)是科創(chuàng)板上市委自始至終關(guān)注的重點(diǎn)。多家過會(huì)企業(yè)被要求補(bǔ)充核心技術(shù)與同行的差異、核心技術(shù)對產(chǎn)品銷售的影響、核心技術(shù)的分類依據(jù)等細(xì)節(jié)問題。
從目前過會(huì)并提交注冊申請的科創(chuàng)板企業(yè)來看，產(chǎn)業(yè)方向均屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，各公司均重視科技創(chuàng)新，掌握核心技術(shù)，擁有專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)，比如微芯生物、安集微電子、天準(zhǔn)科技除在中國大陸提交專利申請外，還在中國香港、中國臺(tái)灣、日本等境外市場進(jìn)行了專利布局。陳志興認(rèn)為，這表明了科創(chuàng)板對“科”“創(chuàng)”的精準(zhǔn)定位，科創(chuàng)板確實(shí)更加看重企業(yè)核心技術(shù)的創(chuàng)造、保護(hù)和運(yùn)用能力，核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)可以為企業(yè)科創(chuàng)板上市增添助力。
過會(huì)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)同樣說明，高質(zhì)量的信息披露至關(guān)重要。安文森認(rèn)為，擬上市企業(yè)要對知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)的信息進(jìn)行客觀、全面、準(zhǔn)確地披露，以使其符合科創(chuàng)板定位的“科創(chuàng)”屬性得到淋漓盡致的體現(xiàn)。同時(shí)，對于上交所的審核問詢應(yīng)進(jìn)行及時(shí)、有針對性的詳細(xì)答復(fù)，避免答非所問或者避重就輕，防止“擠牙膏式”或“闖關(guān)式”的信息披露。
目前，科創(chuàng)板大幕已經(jīng)拉開，各地政府、園區(qū)、服務(wù)機(jī)構(gòu)與企業(yè)都卯足勁準(zhǔn)備爭搶賽道。但北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營管理有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，目前有意申報(bào)科創(chuàng)板的企業(yè)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面還普遍存在專利布局意識(shí)不夠、專利質(zhì)量不高、缺乏專業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理團(tuán)隊(duì)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)大數(shù)據(jù)挖掘與分析能力等問題。
陳志興在調(diào)研中也發(fā)現(xiàn)有些企業(yè)雖然主動(dòng)地投入技術(shù)研發(fā)，但是在將技術(shù)進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化的過程中沒有做好系統(tǒng)性的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和規(guī)避知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。他建議相關(guān)企業(yè)，一方面要建立和完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、管理、運(yùn)營體系；另一方面，也要有針對性地就科創(chuàng)板審核問詢中重點(diǎn)關(guān)注的問題，梳理自身擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，包括專利權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的數(shù)量、所處領(lǐng)域、權(quán)利類型、權(quán)利歸屬、權(quán)利的法律狀態(tài)，以及可能面臨的侵權(quán)糾紛等。
從百余家受理企業(yè)整體情況來看，相關(guān)項(xiàng)目的科技含量、質(zhì)量水平也都仍有進(jìn)一步提高的空間?？苿?chuàng)板第一屆咨詢委成員、平安創(chuàng)投管理合伙人張江認(rèn)為，第一批申報(bào)的企業(yè)當(dāng)中，有不少是原本計(jì)劃申報(bào)主板的企業(yè)，并不是專門為科創(chuàng)板而生的，他們大多采用第一套、第二套更強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的上市標(biāo)準(zhǔn)，目前只有一家未盈利企業(yè)（和艦芯片），采用第五套標(biāo)準(zhǔn)申請上市。“希望未來會(huì)有越來越多這類企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板，讓二級市場更龐大的資金去扶持科技創(chuàng)新前期的發(fā)展、享受科技創(chuàng)新發(fā)展的紅利。”張江表示。（記者 劉仁 陳景秋）
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