用模式創(chuàng)新讓資產(chǎn)證券化回歸本質(zhì)

　　◎讓數(shù)據(jù)回歸最本源，讓我們通過數(shù)據(jù)看到最為客觀的事實。

　　◎我們的模式創(chuàng)新就在于打破固有，實現(xiàn)價值增量化。

　　◎我們將不斷將這種模式推向更多的行業(yè)和市場，真正讓數(shù)據(jù)說話。

　　◎我們讓資金更為有序地灌注到產(chǎn)生經(jīng)濟增量的經(jīng)營行為中，為經(jīng)濟輸血。

　　——上海祺鯤科技有限公司CEO朱紹康如是說

　　近日，搭乘中小企業(yè)區(qū)塊鏈融資“早班車”的上海玉泰航空票務(wù)服務(wù)有限公司（以下簡稱“玉泰航服”）順利拿到貸款，成為國內(nèi)首個中小企業(yè)無擔(dān)保無抵押貸款案例。而造就這一成績的幕后“功臣”——上海祺鯤科技有限公司（以下簡稱“祺鯤科技”）CEO朱紹康向記者透露，玉泰航服目前通過設(shè)立統(tǒng)一監(jiān)管賬戶等機制建設(shè)正走向一條更加透明化規(guī)范化的經(jīng)營管理軌道。

　　通過區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)手段穿透資產(chǎn)，使資產(chǎn)證券化行為回歸本質(zhì)，即讓投資人能夠看到資產(chǎn)方歸還資金并帶來收益的能力，幫助許多擁有強現(xiàn)金流的輕資產(chǎn)公司有了證券化融資的可能……祺鯤科技所創(chuàng)造的市場增量價值便集中體現(xiàn)于此。它的具體運作模式是什么、帶來的市場變革有哪些、未來的發(fā)展趨勢在哪兒……針對這些問題，面對面接受記者采訪的朱紹康侃侃而談，作為“第一個吃螃蟹的人”，他眼里更多呈現(xiàn)的是淡定和希冀，在他看來，“祺鯤科技打開的這片‘認(rèn)識和提升現(xiàn)金流創(chuàng)造能力，用數(shù)據(jù)看到最客觀的事實’的中小企業(yè)區(qū)塊鏈融資‘藍海’不過剛剛潮起。”

　　潮動

　　在朱紹康看來，為規(guī)避投資風(fēng)險，融資機構(gòu)更鐘情于本身固定資產(chǎn)多、資信等級高或者擁有強大第三方作為擔(dān)保的企業(yè)和項目，而很多中小企業(yè)由于沒有房產(chǎn)等固定資產(chǎn)可作為抵押物，同時征信體系的不健全，也使其無法獲得高等級資信，因此資本市場上的常規(guī)融資方式對中小企業(yè)來說仍然遙遠。“這也正是中小企業(yè)融資難、融資貴的‘癥結(jié)’所在。”

　　然而，十余年的外企工作經(jīng)驗，讓朱紹康對于金融“商機”有著一種敏銳的感知和嗅覺。在他看來，很多身陷融資難、融資貴“囹圄”的輕資產(chǎn)中小企業(yè)，其實很多擁有強大良性的現(xiàn)金流，并非完全沒有資本獲得銀行“青睞”。

　　那么，路徑在哪兒？祺鯤科技的模式和理念是，通過區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)手段穿透資產(chǎn)，使資產(chǎn)證券化行為回歸本質(zhì)，即讓投資人能夠看到資產(chǎn)方歸還資金并帶來收益的能力，形象地說就是創(chuàng)造未來現(xiàn)金流的能力，從而幫助許多擁有強現(xiàn)金流的輕資產(chǎn)公司實現(xiàn)證券化融資的可能。由此，祺鯤科技有針對性地推出了“中小企業(yè)區(qū)塊鏈融資平臺”，運用區(qū)塊鏈技術(shù)將中小企業(yè)的現(xiàn)金流形成過程記錄并呈現(xiàn)出來，助其以真實的應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)為依據(jù)獲得無擔(dān)保、無抵押貸款。

　　玉泰航服作為祺鯤科技這一模式的首個“嘗鮮者”，正是憑借區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)手段捕捉底層資產(chǎn)真實經(jīng)營性現(xiàn)金流數(shù)據(jù)，獲得了由中融天下商業(yè)保理注入金融流動性的無擔(dān)保、無抵押貸款。這不僅是國內(nèi)，就是放在日本、歐洲，都是首例利用多種金融科技手段使供應(yīng)鏈金融保理脫離核心企業(yè)擔(dān)保而完成的放貸業(yè)務(wù)。

　　朱紹康拿起隨身攜帶的ipad，向記者展示在這單案例中“中小企業(yè)區(qū)塊鏈融資平臺”的模式示意圖：“這一模式中，祺鯤科技技術(shù)采集的不僅僅是合同信息，還包括票代和各個航空公司之間的機票下單及實際使用信息，并和每個乘機人身份信息掛鉤，和銀行付款記錄進行多方交叉驗證。所有數(shù)據(jù)直接系統(tǒng)采集后寫入?yún)^(qū)塊鏈，不經(jīng)過任何一方的數(shù)據(jù)庫，無法偽造，區(qū)塊鏈的特性也決定其不可篡改。”

　　據(jù)了解，貸款過程中，玉泰航服還在合作銀行——中國銀行開立了監(jiān)管賬戶，系統(tǒng)會實時監(jiān)控經(jīng)營性現(xiàn)金流的注入，貸款也注入該賬戶，所有賬戶收入只能用作航空公司票款支付或償還貸款機構(gòu)本息，整個現(xiàn)金流的運營、支出和累積的全流程在貸款周期內(nèi)實現(xiàn)全透明。

　　“目前玉泰航服的管理更加規(guī)范透明，可以說，平臺的引入形成了某種倒逼機制，實現(xiàn)了融資企業(yè)經(jīng)營管理升級的良性循環(huán)。”朱紹康告訴記者。

　　浪花

　　“目前的資產(chǎn)證券化（ABS）都有點偏離其本質(zhì)，它的核心應(yīng)是企業(yè)的還款能力，并非拘泥于抵押物以及擔(dān)保方的主體信用。”朱紹康認(rèn)為，祺鯤科技用“技術(shù)之匙”穿透資產(chǎn)，使資產(chǎn)證券化行為回歸本質(zhì)，讓投資人重新審視行業(yè)潛力，從而重新評估資產(chǎn)方歸還資金并帶來收益的能力，即創(chuàng)造未來現(xiàn)金流的能力。

　　顯然，在祺鯤科技的模式和邏輯里，并不是打造信用或者信任體系，不需要信任誰不信任誰，只需要看現(xiàn)金流產(chǎn)生的源頭和數(shù)據(jù)，勾勒出這個企業(yè)真實的經(jīng)濟行為，然后看現(xiàn)金流的匯集能力能夠支撐多大的還款能力，就可以做出決定。“一切以現(xiàn)金流和還款能力為唯一標(biāo)準(zhǔn)。”

　　朱紹康認(rèn)為，現(xiàn)階段往往因為無法真正穿透資產(chǎn)，所以不得不用抵押和擔(dān)保來作為融資依據(jù)。“如果真正發(fā)生了違約，資金方往往要通過冗長的法律程序來追討資金，而且往往還會面臨許多困難。也正因此，需要用技術(shù)穿透事實，保證還款現(xiàn)金流的生成，甚至在某些情況下，即使對方企業(yè)兌付出現(xiàn)問題，但是投資人能夠看到企業(yè)是在真實運營并不斷產(chǎn)生和匯集現(xiàn)金流的，也能及時采取延期等各種措施來靈活處理，而且是有依據(jù)有預(yù)期的處理。”

　　一石激起千層浪。祺鯤科技首單業(yè)務(wù)的落地，既有里程碑式的意義，也得到了業(yè)界的廣泛關(guān)注。中國小額信貸聯(lián)盟秘書長王丹表示：“近年來，我們一直在做一些嘗試，希望用區(qū)塊鏈技術(shù)打造行業(yè)信用平臺，以便從業(yè)機構(gòu)獲取更全面的客戶信息，滿足中小企業(yè)的融資需求。”

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，該模式是以現(xiàn)金流創(chuàng)造能力來作為很多輕資產(chǎn)公司的證券化支持，過去技術(shù)沒能達到的情況下，產(chǎn)生現(xiàn)金流的真實過程和行為很難被穿透和捕捉，而現(xiàn)在祺鯤科技在這個案例中利用大數(shù)據(jù)，云計算和區(qū)塊鏈技術(shù)基本實現(xiàn)了這個場景。

　　“讓數(shù)據(jù)回歸最本源，讓我們通過數(shù)據(jù)看到最為客觀的事實。”朱紹康總結(jié)祺鯤科技模式時強調(diào)，在利用區(qū)塊鏈技術(shù)進行數(shù)據(jù)監(jiān)管過程中，數(shù)據(jù)的采集和模型的建立是和區(qū)塊鏈技術(shù)同等重要的核心問題。“真正監(jiān)控現(xiàn)金流不是看合同加報表，以及每個月的銀行流水，而是企業(yè)真正生成現(xiàn)金流的經(jīng)營行為以及結(jié)果，多個數(shù)據(jù)形成的邏輯閉環(huán)，數(shù)據(jù)取得后不可篡改，交叉檢驗，這樣才形成可以用來進行現(xiàn)金流大數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)。”

　　大勢

　　“這會是未來的大趨勢，不會是曇花一現(xiàn)。”談及區(qū)塊鏈融資的未來，朱紹康的語氣變得斬釘截鐵。

　　市場潛力待深挖，巨大的融資缺口是因素之一。據(jù)了解，2018年，世界銀行、中小企業(yè)金融論壇、國際金融公司聯(lián)合發(fā)布的報告顯示，中國中小企業(yè)數(shù)量達到5600萬戶，潛在融資需求達29萬億元左右，其中41%的中小微企業(yè)存在信貸困難，迫切需要金融機構(gòu)提供支持。

　　市場大勢將聚，響應(yīng)政策號召是因素之二。就在不久前，央行、銀監(jiān)會等部門聯(lián)合發(fā)布的《中國小微企業(yè)金融服務(wù)報告（2018）》中要求進一步改進中小微企業(yè)金融服務(wù)的思路，提出要“加強金融科技運用，提升小微企業(yè)金融服務(wù)效率”，這就為金融科技的發(fā)展指明了方向。據(jù)了解，隨著區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)手段在金融系統(tǒng)的應(yīng)用，銀行風(fēng)控手段也在不斷完善，通過科技賦能，銀行也有能力，有意愿承接一批中小微企業(yè)的融資業(yè)務(wù)，解決小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。

　　實際上，連鎖美容美發(fā)店、連鎖咖啡餐飲、牙醫(yī)診所、寵物醫(yī)院、甚至足底按摩連鎖都是沒有固定資產(chǎn)，但是強現(xiàn)金流的行業(yè)。“應(yīng)用到供應(yīng)鏈領(lǐng)域以及其他領(lǐng)域想象空間更巨大。”朱紹康表示。

　　世界在找尋這樣一種方式，而祺鯤科技恰恰好擁有它。2019年7月，祺鯤科技與意大利投行Finanziaria Internazionale（FISG）簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方設(shè)定共同目標(biāo)將為基于祺鯤科技和歐洲中小企業(yè)資產(chǎn)發(fā)行多種金融科技證券化產(chǎn)品并在盧森堡債券市場進行掛牌交易。身處金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)科技深度融合的新興階段，朱紹康希望未來能打造更多中國科技企業(yè)與海外金融機構(gòu)融合的創(chuàng)新案例。

　　最后，朱紹康借用業(yè)界某權(quán)威人士給祺鯤科技的定義表示：“現(xiàn)在世界上也許只有3%的好資產(chǎn)能夠被證券化，比如受制于抵押物、擔(dān)保人、信用評級或者人工協(xié)調(diào)成本等，而用了祺鯤的技術(shù)和方法后，可能會有30%的資產(chǎn)能夠被證券化，祺鯤不是從現(xiàn)有的資產(chǎn)證券化里切一塊技術(shù)服務(wù)‘蛋糕’來錦上添花，而是創(chuàng)造了一塊增量市場。”

　　大潮將起，祺鯤科技會一直在路上。（陳惠英 • 中國經(jīng)濟導(dǎo)報記者公欣）

　　轉(zhuǎn)自：中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)

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