海纜市場(chǎng)大爆發(fā) 東方電纜業(yè)績(jī)與股價(jià)“雙飛”且后勁足

　　風(fēng)電發(fā)展如火如荼，主營(yíng)電纜的東方電纜（603606.SH）從中受益匪淺。中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，東方電纜7月28日發(fā)布的2020年半年報(bào)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，其凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)102.75%；另一方面，二級(jí)市場(chǎng)上該股一路高歌猛進(jìn)，截至2020年7月29日，兩年時(shí)間股價(jià)從5.51元漲至20.80元，漲幅為277.50%。

　　東方電纜的業(yè)績(jī)與股價(jià)“雙飛”背后，是什么力量在支撐呢？

　　經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)

　　7月28日，東方電纜發(fā)布的2020年半年報(bào)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，今年前六個(gè)月，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.22億元，去年同期為14.90億元，同比增加6.32億元，增幅為42.41%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.65億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）3.25億元，分別較上年同期的1.80億元、1.78億元增長(zhǎng)102.75%、82.92%。凈利潤(rùn)倍增，并未讓市場(chǎng)意外。因?yàn)閺?018年開始，東方電纜的凈利潤(rùn)就在持續(xù)倍增。

　　2018年，東方電纜實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.24億元，同比增長(zhǎng)46.67%；凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)1.71億元、1.61億元，同比分別增長(zhǎng)241.55%、345.09%。2019年，其營(yíng)業(yè)收入達(dá)36.90億元，同比增長(zhǎng)22.03%；凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為4.52億元、4.35億元，同比分別增長(zhǎng)163.74%、170.40%。而在2017年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.62億元、凈利潤(rùn)0.50億元、扣非凈利潤(rùn)0.40億元。

　　上述數(shù)據(jù)顯示，短短兩年，該公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)78.95%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)8.04倍、9.88倍，增速驚人。相較于2018年以前，為何近年來其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)高速增長(zhǎng)呢？

　　據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)了解，2019年5月份，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)了《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，將海上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)改為指導(dǎo)價(jià)，2019年符合規(guī)劃、納入財(cái)政補(bǔ)貼年度規(guī)模管理的新核準(zhǔn)近海風(fēng)電指導(dǎo)價(jià)調(diào)整為每千瓦時(shí)0.8元，2020年調(diào)整為每千瓦時(shí)0.75元，且2018年年底前已核準(zhǔn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目在2021年年底前完成并網(wǎng)，仍會(huì)執(zhí)行核準(zhǔn)時(shí)上網(wǎng)電價(jià)。這意味著這兩年將是海上風(fēng)電搶裝年。在此背景下，東方電纜抓住機(jī)遇，市場(chǎng)地位與盈利能力躍升蛻變，業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。

　　“公司業(yè)績(jī)一直保持了快速穩(wěn)定的增長(zhǎng)，主要是得益于公司此前對(duì)海纜市場(chǎng)的布局，十五年的積累使公司具備了相應(yīng)的技術(shù)和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。隨著海上風(fēng)電的快速發(fā)展，公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局凸顯效益，之前的訂單不斷確認(rèn)轉(zhuǎn)化為收入。同時(shí)，海纜類產(chǎn)品附加值高，也提升了公司的整體盈利水平?！惫痉治稣J(rèn)為，東方電纜主要產(chǎn)品覆蓋陸纜系統(tǒng)、海纜系統(tǒng)、海洋工程三大領(lǐng)域，其中海纜系統(tǒng)是公司最為核心的競(jìng)爭(zhēng)力。今年上半年，公司海纜系統(tǒng)及海洋工程營(yíng)業(yè)收入4.94億元，同比增長(zhǎng)78.65%，占公司整體主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重的52.93%。

　　訂單充足業(yè)績(jī)有后勁

　　據(jù)半年報(bào)披露，截至今年第二季度末，東方電纜在手訂單總額超過80億元。以2019年全年?duì)I業(yè)收入36.90億元及今年上半年21.22營(yíng)業(yè)收入水平來衡量，公司業(yè)績(jī)至少還可享受兩年海上風(fēng)電搶裝的紅利。

　　近年來，東方電纜凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過營(yíng)業(yè)收入，其原因在于毛利率、凈利率的上升。2017至2019年，公司綜合毛利率分別為12.94%、16.55%、24.87%；凈利率分別為2.43%、5.67%、12.25%，呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。今年上半年，其毛利率29.53%、凈利率17.21%，較去年同期的25.80%、12.09%分別上升了3.73個(gè)百分點(diǎn)、5.12個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，東方電纜深耕細(xì)作海纜十余年，迎來行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，成為單項(xiàng)冠軍。該公司在手訂單充足，在廣東、浙江、江蘇等區(qū)域市場(chǎng)占有率高，產(chǎn)品供不應(yīng)求，未來業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度高。東方電纜經(jīng)營(yíng)欣欣向榮的原因，除了受益于政策及行業(yè)發(fā)展東風(fēng)外，也在于公司在海纜系統(tǒng)形成的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　7月29日，有投資者向東方電纜提問，其半年報(bào)提到的在手訂單80億元包括前期已部分完成的訂單嗎？這80億元訂單里面，海纜和陸纜的占比分別為多少？公司預(yù)計(jì)到今年年底，海纜在營(yíng)收中的占比較半年報(bào)會(huì)進(jìn)一步提高嗎？

　　對(duì)此，東方電纜回復(fù)稱：在手訂單中陸纜約占20%，公司堅(jiān)持“海陸并進(jìn)”戰(zhàn)略，加快陸纜系統(tǒng)、海纜系統(tǒng)和海洋工程的市場(chǎng)開拓，爭(zhēng)取進(jìn)一步提升海纜及海工的營(yíng)收比重。另據(jù)介紹，東方電纜新基地的建設(shè)在穩(wěn)步推進(jìn)中，預(yù)計(jì)于2021年7月竣工投產(chǎn)，目前項(xiàng)目進(jìn)口關(guān)鍵設(shè)備和國(guó)內(nèi)主要配套設(shè)備已經(jīng)完成訂貨，將根據(jù)廠房建設(shè)的進(jìn)度適時(shí)進(jìn)行安裝與調(diào)試。

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，2018年以來，除了業(yè)績(jī)上的突飛猛進(jìn)，東方電纜的股價(jià)也出現(xiàn)了同步狂漲，7月28日、7月29日，該股分別上漲6.81%、7.00%。

（責(zé)任編輯  張麗娜）

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