西南證券：維持旭輝（0884.HK）“買入”評(píng)級(jí)目標(biāo)定價(jià)8.64港元

　　近日，西南證券發(fā)布旭輝控股集團(tuán)（0884.HK）研究報(bào)告。

　　10月銷售穩(wěn)健增長(zhǎng)，全年目標(biāo)仍有望完成。

　　西南證券指出，旭輝10月實(shí)現(xiàn)合同銷售金額200.2億元，同比增長(zhǎng)5.2%；實(shí)現(xiàn)銷售面積137萬(wàn)平，同比增長(zhǎng)13.9%；銷售均價(jià)達(dá)15783元/平，同比下降7.6%。2020年1-10月累計(jì)完成銷售金額1743.7億元，同比增長(zhǎng)13%，環(huán)比增長(zhǎng)11.9%；銷售面積1157萬(wàn)平,同比增長(zhǎng)13.5%，環(huán)比增長(zhǎng)25.4%；銷售均價(jià)達(dá)16881元/平，同比下降0.4%、環(huán)比下降10.7%。2020年1-10月完成全年目標(biāo)75%，2020下半年可售資源超2800億元，其中88%位于一、二線及準(zhǔn)二線城市，旭輝仍有望完成全年2300億銷售目標(biāo)。

　　堅(jiān)定聚焦一二線，增厚核心優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)。

　　旭輝10月新增土儲(chǔ)26萬(wàn)平，對(duì)應(yīng)拿地金額35億，對(duì)應(yīng)樓面價(jià)13462元/平；1-10月累計(jì)新增土儲(chǔ)654萬(wàn)平，同比下降12.5%；對(duì)應(yīng)拿地金額513億元，同比增長(zhǎng)29.2%；對(duì)應(yīng)樓面價(jià)7844元/平，同比增長(zhǎng)47.6%。公司土地貨值集中在一、二線城市的土地市場(chǎng)，我們認(rèn)為公司正加大一、二線優(yōu)質(zhì)城市或優(yōu)質(zhì)區(qū)塊的布局力度。預(yù)計(jì)旭輝2020-2022年三年歸母凈利潤(rùn)將保持21.5%的平均復(fù)合增長(zhǎng)率，考慮到公司持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力，業(yè)務(wù)指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)較為均好平衡，物業(yè)和商業(yè)板塊發(fā)展強(qiáng)勁，我們維持公司目標(biāo)價(jià)為8.64港元，即7.34元人民幣，相當(dāng)于2020年業(yè)績(jī)7.2倍PE估值，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。本文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

　　轉(zhuǎn)自：荊楚荊門

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