上市公司一季報數(shù)據(jù) 一覽經(jīng)濟(jì)眾生相

　　截至4月30日上午，A股3832家上市公司中，除開金洲慈航、*ST索菱、堅瑞沃能、神霧環(huán)保、騰邦國際、暴風(fēng)集團(tuán)、*ST新億、瀚葉股份、廣東榕泰等9家公司外，其余3523家上市公司均已披露2020年一季報數(shù)據(jù)。

　　東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，A股上市公司合計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.59萬億元，同比下降7.91%；合計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8232.12億元，同比下降23.45%。

　　本文將從總體數(shù)據(jù)出發(fā)，分季度、分行業(yè)、分板塊，拆解2020年一季報，這個最慘財報季中，作為行業(yè)地位顯著，實(shí)力強(qiáng)勁的上市公司，這3000多家公司盛衰背后，無疑能很好反映出當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。

　　我們一起來看。

　　1、最慘財報季背后，中國經(jīng)濟(jì)的眾生相

　　東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，A股上市公司合計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入105937.61億元，同比下滑7.91%。同比增速方面，自2011年一季度以來，首次出現(xiàn)負(fù)增長。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

　　歸母凈利潤方面，2020年一季度，A股上市公司合計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8232.12億元，同比下滑23.45%。

　　同比增速方面，歸母凈利潤的下滑幅度大幅高于營收下滑幅度，上市公司的困難可見一斑，由此聯(lián)想到那些未上市的中小企業(yè)，處境相比更加堪憂。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

　　分板塊來看，A股上市公司可分為主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和風(fēng)險警示板(ST板塊)。

　　主板主要是大市值藍(lán)籌股為主，代表大型企業(yè)；中小板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板則相對市值較小，更能代表中小企業(yè)；風(fēng)險警示板，則是存在退市風(fēng)險的，一般對應(yīng)著經(jīng)營業(yè)績已經(jīng)惡化。

　　營收方面，作為2019年才登陸的科創(chuàng)板，是唯一營收正增長的板塊，同比增長3.28%，但其營收規(guī)模非常小，不具代表性。

　　主板作為占比權(quán)重最高的板塊，營收增速下滑7.89%，中小板次之，營收下滑5.25%，創(chuàng)業(yè)板下滑嚴(yán)重，達(dá)到兩位數(shù)，為10.82%；風(fēng)險警示板下滑最嚴(yán)重，達(dá)到33.54%。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

　　歸母凈利潤方面，趨勢與營收增速基本匹配，科創(chuàng)板是唯一正增長的板塊。

　　其他板塊中，創(chuàng)業(yè)板(-24.84%)利潤下滑幅度最大，主板緊隨其后，風(fēng)險警示板和中小板也均為負(fù)增長。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

　　綜合營收和凈利潤數(shù)據(jù)，可以得出一些結(jié)論：

　　1)主板代表的大型企業(yè)抗沖擊能力更強(qiáng)；

　　2)代表中小企業(yè)的中小板和創(chuàng)業(yè)板，尤其是創(chuàng)業(yè)板，受到疫情的沖擊更為嚴(yán)重。

　　3)新興產(chǎn)業(yè)代表的科創(chuàng)板，業(yè)績堅挺，但占比規(guī)模太小，代表性不強(qiáng)。

　　4)風(fēng)險警示板對應(yīng)的風(fēng)險企業(yè)，本身就有業(yè)績風(fēng)險，下滑幅度最大。

　　分行業(yè)來看，就更能發(fā)現(xiàn)疫情沖擊下，哪些行業(yè)受到的影響更大。

　　營收方面，28個申萬一級行業(yè)中，僅有5個行業(yè)營收正增長，分別為：農(nóng)林牧漁(+16.38%)、銀行(7.20%)、有色金屬(6.89%)、非銀金融(0.19%)和食品飲料(0.16%)。

　　增速墊底的則是休閑服務(wù)、汽車、紡織服裝、家用電器、建材、傳媒等行業(yè)，這些行業(yè)的銷售和服務(wù)，嚴(yán)重依賴線下客流量。

　　尤其是汽車、服裝和家用電器等消費(fèi)品，在線下商店關(guān)門、線上物流走不通等多重因素作用下，營收下滑也在預(yù)料之中。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

　　歸母凈利潤方面，28個申萬一級行業(yè)中，僅有4個行業(yè)營收正增長，分別為：農(nóng)林牧漁(+396.34)、國防軍工(39.66%)、綜合(11.76%)、銀行(5.52%)。

　　增速墊底的則是休閑服務(wù)、交通運(yùn)輸、計算機(jī)、化工等行業(yè)，這4個行業(yè)的凈利潤下滑幅度均超過了100%，受損最為嚴(yán)重；

　　此外，采掘、汽車、紡織服裝、商業(yè)貿(mào)易、有色金屬和通信6個行業(yè)的凈利潤下滑幅度，也都超過了50%。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

　　行業(yè)區(qū)分方面，也可以得出一些結(jié)論：

　　1)金融業(yè)日子湊合，實(shí)體企業(yè)較為艱難。無論是銀行、非銀金融，從營收和凈利潤端，都是領(lǐng)先于其他行業(yè)的。

　　2)必選消費(fèi)類因需求的剛性，業(yè)績表現(xiàn)也比較堅挺。無論是豬肉養(yǎng)殖企業(yè)，還是食品和飲料行業(yè)，即便疫情發(fā)酵，這些需求仍然存在，由此業(yè)績更為堅挺，甚至反彈力度更大。

　　3)交通運(yùn)輸行業(yè)受打擊嚴(yán)重，高速公路方面，免費(fèi)了兩個多月，凈利潤下滑非常明顯，機(jī)場和高鐵方面，高峰期的春運(yùn)客流量下滑，返程高峰不再，各大公司基本都業(yè)績腰斬。

　　4)服務(wù)業(yè)比制造業(yè)更慘。休閑服務(wù)無論是營收還是凈利潤均是墊底，考慮到餐飲、娛樂等行業(yè)受到疫情沖擊更嚴(yán)重，服務(wù)業(yè)的沖擊顯然大于制造業(yè)。

　　無論是縱向的與其他年份相比，還是橫向的分板塊、分行業(yè)看，2020年一季報，都堪稱史上最慘財報季。

　　2、疫情沖擊下，兩極分化的行業(yè)表現(xiàn)

　　除開上述數(shù)據(jù)外，我們可能重點(diǎn)關(guān)注一些行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)，如餐飲旅游是不是最慘的行業(yè)？食品和飲料等必選消費(fèi)行業(yè)業(yè)績是否堅挺？哪些公司逆勢增長了？

　　這里，我們節(jié)選了一些關(guān)注度比較高的細(xì)分行業(yè)和公司表現(xiàn)，來展示各個行業(yè)所面臨的分化和差異，以更清晰的展示行業(yè)的不同格局。

　　1、旅游餐飲業(yè)

　　上文提及的休閑服務(wù)業(yè)，細(xì)分之下又可以分為：景點(diǎn)、酒店、旅游綜合、餐飲和其他休閑服務(wù)共5個行業(yè)。

　　這里，我們剔除ST個股之后，重點(diǎn)看一下餐飲和旅游這兩個細(xì)分項下的企業(yè)狀況。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

　　確實(shí)如大家的感受一樣，餐飲旅游企業(yè)的營收基本都是腰斬級別，慘不忍睹。

　　2、影視傳媒

　　電視劇無法拍攝，電影院關(guān)門，綜藝節(jié)目都變少了，傳媒行業(yè)被描繪成已經(jīng)進(jìn)入寒冬，傳媒企業(yè)破產(chǎn)倒閉的新聞更是見諸報端，真相如何呢？

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

　　腰斬都不夠，很多公司營收滑坡在70-90%。

　　唐德影視雖然營收暴增，但已經(jīng)連續(xù)虧損，退市在即；

　　今天鬧的沸沸揚(yáng)揚(yáng)，連續(xù)壓中戰(zhàn)狼、我是藥神等爆款的的北京文化，營收下滑96.62%；

　　橫店影視下滑近9成，萬達(dá)電影下滑7成；

　　傳媒龍頭華誼兄弟和光線傳媒，也分別下滑61%和75%。

　　3、食品行業(yè)

　　58家上市公司中，27家正增長，31家負(fù)增長，基本對半開。對比一下上面兩個行業(yè)，還能正增長就已經(jīng)非常逆天。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

　　有的公司甚至營收增速超過50%，比如金字火腿、龍大肉食、華統(tǒng)股份。

　　再次證明了一個真理：不管生活過不過得去，吃總是要吃的。

　　4、酒類行業(yè)

　　飯是一定要吃的，但酒是不是一定會喝呢？

　　啤酒、黃酒和葡萄酒都是負(fù)增長，白酒里面只有：順鑫農(nóng)業(yè)、五糧液、貴州茅臺、山西汾酒是正增長。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

　　顯然，高端白酒還是要喝的，茅臺股價新高，這下也不難理解了。

　　5、農(nóng)林牧漁業(yè)

　　作為營收和凈利潤增速的雙料冠軍，農(nóng)林牧漁可謂獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。

　　整個行業(yè)營收增長16.38%，歸母凈利潤更是夸張的增長396.34%。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

　　79家上市公司中，47家營收正增長，32家負(fù)增長，正增長占比超過50%。

　　細(xì)分方面，養(yǎng)豬企業(yè)集體爆發(fā)，價格貴一些的水產(chǎn)海鮮表現(xiàn)稍差。

　　6、交通運(yùn)輸業(yè)

　　整個行業(yè)凈利潤下滑幅度超過120%，僅次于休閑服務(wù)業(yè)。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

　　細(xì)分方面，交通運(yùn)輸行業(yè)下面有港口、機(jī)場、航空運(yùn)輸、高速公路、鐵路運(yùn)輸、公交、物流航運(yùn)等諸多細(xì)分子行業(yè)。

　　最慘的莫過于高速公路，因?yàn)槊赓M(fèi)了兩個多月。21家公司中，僅有2家營收為正增長，其余19家為負(fù)增長，利潤端數(shù)據(jù)肯定更慘，大家可以自行查詢。3

　　經(jīng)濟(jì)正在變好嗎？后市怎么看？

　　上面所說，都是已經(jīng)發(fā)生過的事情，算是壞消息，但也有一些好消息值得注意。

　　一是海外疫情好轉(zhuǎn)。

　　最嚴(yán)重的海外疫情方面，數(shù)據(jù)顯示，主要國家正在或已經(jīng)跨過了拐點(diǎn)，全球疫情有希望得到有效控制，對于資本市場和上市公司而言，都是好消息。

資料來源：中金公司，東方財富Choice數(shù)據(jù)

　　供應(yīng)鏈一旦復(fù)蘇，整個經(jīng)濟(jì)的活力就能恢復(fù)到疫情之前的狀態(tài)。

　　二是復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)一步加速。

　　隨著北京宣布進(jìn)入二級狀態(tài)，全國兩會召開在即，市場預(yù)期新一輪刺激政策將會出臺，屆時復(fù)工復(fù)產(chǎn)有望提速，經(jīng)濟(jì)活動重新成為社會重心。

資料來源：中金公司，東方財富Choice數(shù)據(jù)

　　對于節(jié)后的A股走勢，多數(shù)機(jī)構(gòu)也表示看好。

　　巨豐投顧：利好不斷 格局打破 A股“紅五月”可期？

　　3月19日以來，我們提示市場反彈開啟，并且認(rèn)為反彈會延續(xù)。但把這個反彈定義為“猶豫型”反彈，預(yù)示反彈力度不會太大，而且暗示反彈會有較大的波折。而經(jīng)歷小幅反彈以及盤中的較大波折之后，我們認(rèn)為市場“猶豫型反彈”格局有望打破，接下來反彈可能會更加積極一些。

　　和信投顧：熱點(diǎn)遍地開花市場走出底部 兩大題材成配置首選

　　隨著兩會窗口期正式開啟，政策面密集的利好刺激有望集中釋放，給各大熱點(diǎn)提供了充足的空間，市場上的大藍(lán)籌作為核心資產(chǎn)已經(jīng)穩(wěn)住了基本盤，前期的利空被充分消化，當(dāng)前到了熱點(diǎn)表演的時間，從資金流向來看，場內(nèi)外資金積極涌入題材板塊，對兩會行情的樂觀預(yù)期達(dá)成共識。

　　回顧歷史也不難看出，歷年的兩會行情基本都有一段穩(wěn)定的上漲空間，配合今年有望超預(yù)期的逆周期政策加持，后市行情值得期待。建議投資者繼續(xù)長線配置券商與新基建板塊，短期積極參與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)字貨幣、汽車制造等概念股的交易機(jī)會，防御性板塊可適當(dāng)減輕倉位。

　　轉(zhuǎn)自：東方財富研究中心

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