十張圖了解2020年中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投融資現(xiàn)狀分析

　　近年來(lái)，國(guó)家大力推動(dòng)文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，完善現(xiàn)代文化市場(chǎng)體系，推進(jìn)文創(chuàng)領(lǐng)域產(chǎn)融結(jié)合，從制度改革、政策引導(dǎo)等層面推進(jìn)文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)積極健康發(fā)展。但是，受資管新規(guī)及配套政策持續(xù)影響，“募資難”困境深化，投資機(jī)構(gòu)出手謹(jǐn)慎，在經(jīng)歷了2017-2018近兩年的活躍投資期后，文創(chuàng)領(lǐng)域投資熱度有所冷卻。

　　投資金額和數(shù)量均下滑

　　根據(jù)清科研究中心私募通數(shù)據(jù)，2019-2020H1，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域共披露投資事件3438起，其中有2695起事件披露投資金額，披露總投資金額達(dá)2037億元人民幣，單筆平均投資金額超過(guò)7500 萬(wàn)元人民幣。整體來(lái)看，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的披露投資事件數(shù)和投資金額均呈波動(dòng)下降趨勢(shì)，季度披露投資案例數(shù)和投資金額的峰值分別在2019Q3 和2019Q4，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及新冠疫情的影響，自2020 年以來(lái)的季度披露投資案例數(shù)和投資金額均有較為明顯的下滑。

　　信息服務(wù)、教育培訓(xùn)和現(xiàn)代傳媒是三大投資熱點(diǎn)

　　2019-2020H1，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資主要集中于信息服務(wù)、現(xiàn)代傳媒及教育培訓(xùn)三大細(xì)分領(lǐng)域，其中信息服務(wù)領(lǐng)域的披露投資案例數(shù)和投資金額均為各細(xì)分行業(yè)之首。

　　早期投資數(shù)量多 晚期投資金額多

　　2019-2020H1，從披露投資案例數(shù)看，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資相對(duì)集中在偏早期的輪次，以A輪、天使輪為主，投資案例數(shù)分別占比34.7%、21.3%;此外，B 輪、Pre-A 輪事件亦占比較多，合計(jì)占比超過(guò)25%。

　　從披露投資金額看，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資輪次分布相對(duì)均衡，B 輪、A 輪、C 輪披露總金額占比相近，均在12%~15%的范圍;E輪及E輪之后(包括E、F、G、pre-IPO 等輪次)披露總金額730 多億元，總占比約36%;其余輪次披露金額占比均較小。

　　一般投資在企業(yè)擴(kuò)張期

　　2019-2020H1，從披露投資案例數(shù)來(lái)看，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資階段主要分布在擴(kuò)張期、初創(chuàng)期，分別占比41.4%、28.4%，合計(jì)占比達(dá)到近7成;處于種子期和成熟期階段的投資案例占比則分別為18.1%和10.2%。

　　從披露投資金額來(lái)看，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資階段主要分布在擴(kuò)張期，披露投資金額約1251億元，占總投資金額的比例達(dá)61.4%，其次是成熟期和初創(chuàng)期，投資金額占比分別為22.2%、11.2%。

　　地域集中度高

　　2019-2020H1，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資共涉及93個(gè)城市，但地域集中度高，主要集中在北京、上海、深圳、杭州四個(gè)城市。從披露投資案例數(shù)來(lái)看，四地合計(jì)披露投資案例數(shù)2490起，占期間中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)披露投資案例總數(shù)的72.4%;從披露投資金額來(lái)看，四地合計(jì)披露投資金額約1626 億元，占期間行業(yè)披露總投資金額的比例近80%。

　　同時(shí)，根據(jù)不同地域的投資情況，西安的投資數(shù)量有27起，但投資金額僅有2.5億元，說(shuō)明西安的文化投資偏向于初期階段;成都投資數(shù)量81起，投資金額39.8億元，說(shuō)明成都的每件投資的投資金額更多，投資更偏向于后期。

　　VC和PE主導(dǎo)市場(chǎng)

　　2019-2020H1，VC 和PE 機(jī)構(gòu)是中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資的主力軍。從機(jī)構(gòu)數(shù)量來(lái)看，VC 機(jī)構(gòu)有750 家，PE 機(jī)構(gòu)有680 多家，二者合計(jì)占比達(dá)67.4%;其次是戰(zhàn)略投資者和早期機(jī)構(gòu)，分別占總機(jī)構(gòu)數(shù)量的22%和8%左右;此外，亦有少量天使投資人、FOFs 等參與。從各類(lèi)機(jī)構(gòu)參與中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資的投資金額看，PE、VC 投資總占比達(dá)68.3%，投資總金額約1389億元;戰(zhàn)略投資者投資金額約491億元，占比24.1%;此外，早期機(jī)構(gòu)、天使投資人、FOFs、其他投資機(jī)構(gòu)的投資金額共計(jì)約153 億元，占比約7.5%。

　　獲投企業(yè)成立時(shí)間基本小于5年

　　2019-2020H1，中國(guó)文化領(lǐng)域獲得融資的企業(yè)共有2428家。從企業(yè)成立時(shí)間分布來(lái)看，獲投企業(yè)的成立時(shí)間分布較為廣泛，2014-2019 年間成立的企業(yè)共有1773 家，占比73.0%，其中2018年是獲投企業(yè)成立數(shù)量最多的年份，共有354家，占獲投企業(yè)總數(shù)的比例為14.6%。

　　退出機(jī)構(gòu)以VC/PE為主

　　2019-2020H1，從退出機(jī)構(gòu)數(shù)量來(lái)看，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)退出機(jī)構(gòu)類(lèi)型以VC、PE 為主，占比分別為42.9%、42.8%，合計(jì)占比約86%;早期機(jī)構(gòu)和戰(zhàn)略投資者退出數(shù)量占比較小，分別為9.8%和3.1%。從退出金額來(lái)看，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)退出機(jī)

　　構(gòu)類(lèi)型主要為PE，退出金額954.4 億元，占比達(dá)到總退出金額的一半;其次為VC 和戰(zhàn)略投資者，退出金額占比分別為38.0%和9.5%;其余類(lèi)型機(jī)構(gòu)退出金額占比均較小。

　　退出領(lǐng)域集中在信息服務(wù)

　　2019-2020H1，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)共發(fā)生1110 筆退出事件，主要集中于信息服務(wù)業(yè)、設(shè)計(jì)服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代傳媒業(yè)、動(dòng)漫游戲業(yè)等細(xì)分領(lǐng)域。

　　從退出事件數(shù)量來(lái)看，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)退出事件最多的行業(yè)是信息服務(wù)業(yè)，共發(fā)生退出624 筆，占退出事件總數(shù)的56.2%;其次是設(shè)計(jì)服務(wù)業(yè)和現(xiàn)代傳媒業(yè)，各發(fā)生百余筆退出事件，合計(jì)占退出事件總數(shù)的23.5%。

　　從退出金額來(lái)看，信息服務(wù)業(yè)退出金額964.9 億元，遙遙領(lǐng)先于其他行業(yè)，主要是由于2020 年1 月優(yōu)刻得上市產(chǎn)生近146.5 億元退出、2020 年6 月聲網(wǎng)上市產(chǎn)生近143.7 億元退出。退出金額排名其后的行業(yè)為動(dòng)漫游戲業(yè)、現(xiàn)代傳媒業(yè)等。在文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的八大行業(yè)中，退出事件和退出金額均較少的是文化會(huì)展業(yè)和藝術(shù)品業(yè)。

　　主要以IPO作為主要退出方式

　　2019-2020H1，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的退出事件中，從退出案例數(shù)來(lái)看，主要的退出方式為IPO，占比達(dá)到一半;其次是股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購(gòu)、回購(gòu)，分別占比20.5%、15.7%、11.1%，共計(jì)占比約47%。

　　從退出金額來(lái)看，退出方式主要為IPO，退出金額超1,200 億元，占總退出金額的2/3;其次為并購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)咄顺隹偨痤~超500 億元，共占比27.7%;其余方式退出金額占比約5%左右。

　　轉(zhuǎn)自：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

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