汽車行業(yè)數(shù)據(jù)點評：5月乘用車銷量重回正增長 特斯拉月銷過萬

　　一、事件概述

　　乘聯(lián)會于8日公布，5月狹義乘用車零售銷量為160.9萬輛，同比增長1.8%，為2019年6月份以來首次上漲；另外，1-5月累計零售銷量為616.5萬輛，同比下降26%，降幅有所收窄。新能源汽車方面，乘用車批發(fā)銷量為7.02萬輛，同比下降25.8%，環(huán)比增長19.5%。

　　二、分析與判斷

　　政策效果+剛需恢復(fù)，助力銷量增速轉(zhuǎn)正

　　今年年初疫情以來車市1 到5 月同比增速為-20%、-78%、-40%、-3%，1.8%，疫情后回升幅度較強，歷年5月環(huán)比4月基本持平，而今年5月環(huán)比4月增長12.6%，一方面是疫情后剛需逐步恢復(fù)，家庭購車和換車需求釋放；另一方面，近年來各地汽車消費刺激政策的效果逐步顯現(xiàn)。

　　看好新能源汽車下半年需求增速回升

　　今年以來，國家層面以及地方政府持續(xù)推出支持新能源汽車消費的政策，包括免征購置稅政策延長2年、補貼退坡溫和、充電樁補貼、停車優(yōu)惠等等，支持新能源汽車滲透率逐步提高。經(jīng)過2019年的調(diào)整，在政策支持疊加疫情壓制今年上半年需求的背景下，我們判斷下半年需求增速有望迎來回升。

　　特斯拉月銷再破萬，產(chǎn)業(yè)鏈受益

　　5月份特斯拉銷量為11095 量，環(huán)比增長205.2%，前5 月特斯拉國產(chǎn)Model3合計銷量約3.2萬輛，市占率約13%。國產(chǎn)磷酸鐵鋰版的Model 3 預(yù)計價格比標準續(xù)航版更具優(yōu)勢，預(yù)計下半年發(fā)布；另外，上海工廠二期Model Y 項目于今年1月開工建設(shè)，預(yù)計明年初生產(chǎn)交付，特斯拉銷量表現(xiàn)可期。

　　三、投資建議

　　二季度乘用車增速有望觸底，預(yù)計三季度回升延續(xù)，行業(yè)基本面逐步恢復(fù)上升通道。建議關(guān)注上汽集團、長安汽車、玲瓏輪胎；另外，建議關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈受益標的寧德時代、拓普集團、璞泰來。

　　四、風(fēng)險提示

　　經(jīng)濟下行超預(yù)期、行業(yè)競爭超預(yù)期、疫情發(fā)展超預(yù)期等。

　　轉(zhuǎn)自：民生證券

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