上市一年 買不停的閱文集團得到了什么

　　11月8日，看似平常的一天，對閱文集團卻有著重要的意義——上市正式一周年。作為國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)市場中的巨頭，閱文集團的一舉一動備受關(guān)注，尤其是在上市之后，每一次動作都讓閱文集團成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。在這一年里，閱文集團實現(xiàn)過亮眼的盈利數(shù)據(jù)，也與多家公司、作家達(dá)成合作，但亮眼的背后也存在著市值腰斬、付費比重下降。那么，這一年的時間里閱文集團究竟得到了什么，又失去了什么？

　　合作、收購不斷

　　“閱文集團在香港上市之后，將主推三大戰(zhàn)略。第一，夯實內(nèi)容優(yōu)勢，培育及挖掘作家。第二，擴大市場份額，釋放變現(xiàn)潛能，完善作品價值。第三，引進(jìn)新技術(shù)，例如大數(shù)據(jù)、人工智能等。”一年前，在閱文集團IPO記者會上，閱文集團聯(lián)席首席執(zhí)行官梁曉東對外介紹的公司發(fā)展方向的語句還言猶在耳。

　　而在這一年里，閱文集團確實也沿著這三條戰(zhàn)略不斷進(jìn)行布局。且北京商報記者調(diào)查閱文集團上市以來公開的戰(zhàn)略合作和資本動作發(fā)現(xiàn)，在十余次行動中，圍繞IP進(jìn)一步挖掘變現(xiàn)潛能是其中較為濃重的一筆。

　　首先不可不提的就是收購新麗傳媒。今年8月，閱文集團與新麗傳媒達(dá)成全資收購協(xié)議的公告瞬間點燃了市場，隨著上月底這155億元收購交易正式完成，這場網(wǎng)絡(luò)文學(xué)巨頭與老牌影視公司的結(jié)合意味著閱文集團將有更多機會從影視的角度嘗試運營IP。

　　新麗傳媒所代表的影視方向，只是閱文集團謀劃IP運營的方向之一，游戲、動畫也是閱文集團抓住的重要領(lǐng)域,并與搜狗達(dá)成合作，投資國內(nèi)動畫技術(shù)與內(nèi)容孵化平臺kaca等。

　　與此同時，在市場規(guī)模日益擴大的有聲閱讀領(lǐng)域，閱文集團也加強布局，并在此前收購天方聽書網(wǎng)、投資喜馬拉雅和懶人聽書的基礎(chǔ)上，于11月初推出了全新的有聲閱讀品牌“閱文聽書”。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，閱文集團不斷圍繞IP變現(xiàn)布局也體現(xiàn)著外界對該公司的發(fā)展質(zhì)疑。早在一年前閱文集團上市之初，該公司收入結(jié)構(gòu)中過于依賴在線閱讀，占比可達(dá)八成左右的情況就成為業(yè)內(nèi)討論的焦點。新元文智創(chuàng)始人劉德良認(rèn)為，從文學(xué)IP到影視、動漫等業(yè)務(wù)，網(wǎng)絡(luò)文學(xué)在逐漸形成一個產(chǎn)業(yè)鏈，閱文集團的泛娛樂布局也是主要圍繞網(wǎng)絡(luò)文學(xué)IP來構(gòu)建，未來閱文集團需要強化在泛娛樂產(chǎn)業(yè)的布局和體系，使文學(xué)IP更為高效地進(jìn)行IP轉(zhuǎn)化。

　　IP變現(xiàn)是一方面，閱文集團也沒有忘記進(jìn)一步強化自身在內(nèi)容上的優(yōu)勢。不論是完成對韓國原創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)平臺Munpia的投資，還是上線全新女性閱讀旗艦品牌“紅袖讀書”，亦或是與作家江南戰(zhàn)略合作，從而獲得在全球范圍內(nèi)推廣江南已發(fā)行全部作品的獨家授權(quán)，都代表著閱文集團每一步的謀劃。

　　收入依賴癥仍存

　　頻繁動作的背后，往往能顯露出該公司的實際發(fā)展情況，閱文集團也不例外。

　　一個多月前，閱文集團正式交出了2018年上半年財報。單從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，上半年實現(xiàn)營收22.83億元，同比增長18.6%，按非通用會計準(zhǔn)則計算，凈利同比增長60.9%，達(dá)到4.83億元的情況，似乎證明著閱文集團正在快速增長。然而，背后一些數(shù)字卻證明著閱文集團當(dāng)下仍存的發(fā)展問題。

　　具體觀察閱文集團各項業(yè)務(wù)的收入情況可以發(fā)現(xiàn)，一年前被業(yè)內(nèi)質(zhì)疑的收入依賴癥依然存在。2018年上半年，閱文集團的在線閱讀收入在該公司整體中占比仍達(dá)到了81.1%，超過了八成，而版權(quán)運營收入雖然增長了一倍，但占比仍僅為13.9%。

　　此外，據(jù)財報顯示，報告期內(nèi)閱文集團的平均月付費用戶從去年同期的1150萬元下降至1070萬元，且付費比率也出現(xiàn)下滑，并由2017年上半年的6%下降至今年上半年的5%。

　　一邊是在線閱讀收入占比仍居高不下，另一邊則是付費用戶數(shù)和付費比率的下滑，這也使得業(yè)內(nèi)產(chǎn)生了或許未來會出現(xiàn)營收減少的聲音，尤其是在閱文集團2018年上半年營業(yè)收入同比增長18.6%，而去年同期的增長幅度高達(dá)60.2%的對比下，相關(guān)聲音也越來越多。

　　投資分析師許杉認(rèn)為，盡管現(xiàn)階段市場上一直在對用戶付費進(jìn)行培育，但習(xí)慣的培養(yǎng)仍需一個過程并且難度也不小，使得當(dāng)下階段空間有限，假如閱文集團的在線閱讀收入占比仍維持較高的比例，同時再面對付費用戶的減少，未來確實存在直接影響到該公司營收減少的可能。

　　除了公司內(nèi)部的業(yè)務(wù)收入占比受到質(zhì)疑外，閱文集團的市值與股價也正遭受著腰斬的沖擊。

　　回想起閱文集團在港交所上市的首日，股價報收102.4港元、總市值928億港元的情景不免令人印象深刻。但再看如今的數(shù)字，截至北京商報記者發(fā)稿時，閱文集團的股價為48.4港元，總市值則是494.92億港元，與一年前相比，分別出現(xiàn)了52.7%和46.7%的下滑。而此前收購新麗傳媒時，閱文集團還出現(xiàn)了收購案公布五天后市值蒸發(fā)近150億港元的現(xiàn)象，在從業(yè)者看來，閱文集團的出口在圍繞IP運營，但這也是風(fēng)險的所在。

　　IP變現(xiàn)問題待解

　　閱文集團對于IP運營早就有了不小的野心。早在2016年，閱文集團就提出了IP共營合伙人制度，開始由IP生產(chǎn)平臺轉(zhuǎn)型至IP運營平臺。此外，閱文集團聯(lián)席CEO吳文輝曾設(shè)想稱，未來閱文集團的版權(quán)運營收入占比要達(dá)到40%-50%。

　　上市之后，閱文集團也對自身結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。今年6月，閱文集團副總裁張威曾在接受媒體采訪時表示，閱文集團將從傳統(tǒng)的“IP銷售”全面升級為“IP全鏈服務(wù)”，且公司上市之后內(nèi)部有很大的業(yè)務(wù)革新，并為此構(gòu)建新的團隊，投入至少上千萬元的預(yù)算，將集團市場部與版權(quán)銷售部進(jìn)行合并，形成一個新的團隊，目的是將大量的宣傳資源、數(shù)據(jù)資源、粉絲運營資源等全部注入到對影視公司的服務(wù)當(dāng)中。

　　從業(yè)者表示，閱文集團手里最重要的好牌，就是集結(jié)多個平臺積累多年的內(nèi)容資源，但好牌并非一定就能打出好成績，也有可能打出最不想要的結(jié)果。

　　且現(xiàn)階段閱文集團的競爭者也在不斷布局。比如中文在線、掌閱科技等數(shù)字閱讀公司也已實現(xiàn)上市，并圍繞版權(quán)在動漫、游戲、影視等領(lǐng)域進(jìn)行布局，其中中文在線還將教育作為另一重要的業(yè)務(wù)發(fā)力點，試圖以此實現(xiàn)穩(wěn)定的發(fā)展。除此以外，阿里、愛奇藝等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也不會輕易松開這口甜美的肉，不僅在內(nèi)容層面頻頻布局，吸引內(nèi)容創(chuàng)作者的加盟，阿里文學(xué)還成立了IP影視顧問團，瞄向潛在空間。

　　“從市場上多家公司的動作來看，選擇的發(fā)展路徑基本一致，都是從內(nèi)容出發(fā)，再進(jìn)行多角度價值開發(fā)，但近年IP開發(fā)失敗的案例也曾多次出現(xiàn)，因此閱文集團面臨的不僅是同業(yè)中其他公司、大量IP的競爭，也有運營能力專業(yè)度的考驗”，許杉認(rèn)為。（記者 盧揚 鄭蕊/文 代小杰/制表）

　　原標(biāo)題：上市一年 買不停的閱文集團得到了什么

　　轉(zhuǎn)自：北京商報


 

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