文化產(chǎn)業(yè)實踐融資新路徑 國內(nèi)發(fā)行首單知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈ABS

　　在國家政策的支持下，2018年12月份，奇藝世紀(jì)知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持專項計劃資產(chǎn)支持證券（ABS）在上海證券交易所掛牌上市，這是國內(nèi)首單知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈ABS。

　　據(jù)了解，供應(yīng)鏈金融ABS是以核心企業(yè)上下游交易為依托，以未來的現(xiàn)金流收益為基礎(chǔ)，通過發(fā)行資產(chǎn)支持證券募集資金的一種項目融資方式。業(yè)界普遍認(rèn)為，奇藝世紀(jì)知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈ABS作為知識產(chǎn)權(quán)行業(yè)供應(yīng)鏈金融的首單產(chǎn)品，具有極高的創(chuàng)新效應(yīng)和示范效應(yīng)。

　　政策支持

　　拓寬文化企業(yè)融資通道

　　2018年底，文化企業(yè)迎來政策大禮包。國務(wù)院辦公廳于2018年12月25日發(fā)布《文化體制改革中經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)的規(guī)定》和《進(jìn)一步支持文化企業(yè)發(fā)展的規(guī)定》（簡稱《規(guī)定》）。從財稅政策、投資和融資、資產(chǎn)和土地處置、工商管理四大方面提出二十條支持舉措。

　　值得一提的是，在投資和融資方面，《規(guī)定》顯示，鼓勵符合條件的文化企業(yè)通過發(fā)行企業(yè)債券、公司債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具等方式擴大融資，鼓勵以商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)和項目未來收益權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保以及第三方公司提供增信措施等形式，提高文化企業(yè)的融資能力，實現(xiàn)融資渠道多元化。

　　必須強調(diào)，《規(guī)定》顯示，在風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)原則下，進(jìn)一步推廣知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、供應(yīng)鏈融資、并購融資、訂單融資等貸款業(yè)務(wù)，加大對文化企業(yè)的有效信貸投入。鼓勵開發(fā)文化消費信貸產(chǎn)品。

　　對于文化企業(yè)來說，產(chǎn)品多為無形資產(chǎn)，與實物資產(chǎn)相比，存在價值評估難等諸多難題，行業(yè)融資困難。為支持知識產(chǎn)權(quán)行業(yè)發(fā)展，國務(wù)院高度重視創(chuàng)新行業(yè)融資方式，著力破解行業(yè)融資難題。2017年10月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》，明確提出創(chuàng)新發(fā)展供應(yīng)鏈新理念，為供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)提供高效便捷的融資渠道。

　　國內(nèi)首單

　　知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈ABS上線

　　2018年12月份，我國首單知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持專項計劃——“奇藝世紀(jì)知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持專項計劃”在上海證券交易所成功獲批發(fā)行。

　　資料顯示，奇藝世紀(jì)知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)債權(quán)的交易標(biāo)的物全部為知識產(chǎn)權(quán)，總規(guī)模4.7億元。其中，優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券A1的期限約為1年，優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券A2的期限約為2年。奇藝世紀(jì)知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈ABS項目原始權(quán)益人為天津聚量商業(yè)保理有限公司，核心債務(wù)人為北京奇藝世紀(jì)科技有限公司，計劃管理人和銷售機構(gòu)為信達(dá)證券股份有限公司，評級機構(gòu)為聯(lián)合信用評級有限公司，法律顧問為北京市競天公誠律師事務(wù)所上海分所，基礎(chǔ)資產(chǎn)債權(quán)交易標(biāo)的物全部為知識產(chǎn)權(quán)，聯(lián)合信用評級有限公司對全部“奇藝世紀(jì)知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈ABS”優(yōu)先級證券的評級為AAA。

　　北京奇藝世紀(jì)科技有限公司作為“奇藝世紀(jì)知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈ABS”的核心債務(wù)人，成立于2010年3月8日，是國內(nèi)領(lǐng)先的版權(quán)服務(wù)商。

　　據(jù)了解，在國際領(lǐng)域，知識產(chǎn)權(quán)證券化并不新鮮。而有業(yè)內(nèi)人士指出，奇藝世紀(jì)知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈ABS作為國內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)行業(yè)供應(yīng)鏈金融的首單產(chǎn)品，有助于拓寬創(chuàng)新主體融資渠道、加快創(chuàng)新價值流動，進(jìn)一步豐富和創(chuàng)新金融產(chǎn)品和模式，完善現(xiàn)有資本市場；加速推動科技成果的轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)我國從知識產(chǎn)權(quán)貿(mào)易赤字大國向盈利大國的轉(zhuǎn)變；減少國際貿(mào)易摩擦，提升國際知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的應(yīng)對能力。

　　不過，必須正視，知識產(chǎn)權(quán)證券化在國內(nèi)商業(yè)化市場中大幅推廣的難度較高，香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日報》記者采訪時表示，允許知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)證券化是政策鼓勵文化企業(yè)多渠道融資的結(jié)果，但是其大規(guī)模推廣存在難度，因為資產(chǎn)證券化要求其基礎(chǔ)資產(chǎn)可以產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，但影視IP存在較大的不確定性，未來推廣發(fā)展情況仍待市場檢驗。（謝若琳）

　　原標(biāo)題：文化產(chǎn)業(yè)實踐融資新路徑 國內(nèi)發(fā)行首單知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈ABS

　　轉(zhuǎn)自：證券日報


 

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