2021年CPI將保持溫和水平 物價水平有望回歸經(jīng)濟(jì)基本面

　　國家統(tǒng)計局1月11日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2020年12月份，居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比和環(huán)比均由降轉(zhuǎn)漲；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比降幅收窄，環(huán)比漲幅有所擴(kuò)大。

　　2020年全年，CPI比上年上漲2.5%，實(shí)現(xiàn)漲幅3.5%左右的目標(biāo)；PPI比上年下降1.8%。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬預(yù)計，2021年CPI將保持溫和水平；PPI也將逐漸修復(fù)，年內(nèi)或?qū)⑥D(zhuǎn)正。

　　CPI迅速回歸正區(qū)間

　　2020年12月份，CPI同比由上月下降0.5%轉(zhuǎn)為上漲0.2%；環(huán)比由上月下降0.6%轉(zhuǎn)為上漲0.7%?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI同比上漲0.4%，漲幅比上月回落0.1個百分點(diǎn)。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟解讀，12月份，各地區(qū)各部門鞏固拓展疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展成果，居民消費(fèi)需求持續(xù)增長，同時受特殊天氣以及成本上升影響，CPI由降轉(zhuǎn)漲。

　　“在11月份出現(xiàn)負(fù)增長后，12月份CPI迅速回歸正區(qū)間，主要受食品價格大幅反彈及上年偏低基數(shù)影響。”民銀智庫宏觀分析師應(yīng)習(xí)文說，食品方面，臨近年關(guān)，豬肉需求明顯增加，上漲預(yù)期導(dǎo)致部分養(yǎng)殖戶壓欄惜售，寒冷天氣也影響運(yùn)輸，造成豬肉價格反彈，環(huán)比上漲6.5%。受此傳導(dǎo)影響，其他肉類價格也保持小幅上漲，牛肉和羊肉價格環(huán)比分別上漲0.5%和2.6%。節(jié)日因素同時推升蛋類、奶制品價格出現(xiàn)反彈，環(huán)比分別上漲2.4%和0.3%。此外，受持續(xù)低溫天氣影響，鮮菜、鮮果的生產(chǎn)和儲運(yùn)成本增加，價格環(huán)比分別上漲8.5%和3.5%。

　　從基數(shù)效應(yīng)看，應(yīng)習(xí)文表示，由于2019年12月份CPI環(huán)比持平，弱于歷史平均水平，為2020年12月份提供了相對較低的基數(shù)，這也是CPI同比轉(zhuǎn)正的一大原因。

　　非食品價格方面，董莉娟表示，同比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為持平，其中，交通和通信價格下降3.1%，醫(yī)療保健價格上漲1.3%，教育文化和娛樂價格上漲0.9%；環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.1%，其中，受國際原油價格波動影響，汽油、柴油和液化石油氣價格分別上漲5.2%、5.8%和3.0%。

　　工業(yè)品價格繼續(xù)上行

　　2020年12月份，PPI同比下降0.4%，降幅比上月收窄1.1個百分點(diǎn)；環(huán)比上漲1.1%，漲幅比上月擴(kuò)大0.6個百分點(diǎn)。

　　“12月份，國內(nèi)需求穩(wěn)定恢復(fù)，加之部分國際大宗商品價格持續(xù)攀升，帶動工業(yè)品價格繼續(xù)上行。”董莉娟介紹說，從同比看，生產(chǎn)資料價格下降0.5%，降幅收窄1.3個百分點(diǎn)；生活資料價格下降0.4%，降幅收窄0.4個百分點(diǎn)。主要行業(yè)中，價格漲幅擴(kuò)大的有有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)；價格降幅收窄的有石油和天然氣開采業(yè)，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)。

　　從環(huán)比看，生產(chǎn)資料價格上漲1.4%，漲幅擴(kuò)大0.7個百分點(diǎn)；生活資料價格上漲0.1%，漲幅與上月相同。

　　廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊也表示，冷冬天氣和油價上漲進(jìn)一步影響到煤炭、燃?xì)膺@兩個行業(yè)，其環(huán)比價格漲幅均有擴(kuò)大。從高頻數(shù)據(jù)看，煤炭價格仍在上行過程中。

　　物價整體水平將保持溫和上漲

　　展望2021年，植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平認(rèn)為，物價運(yùn)行大概率的走勢是CPI回正后走穩(wěn)，全年控制在3%以內(nèi)應(yīng)無懸念，而PPI則逐步上行。物價整體水平將會回歸經(jīng)濟(jì)基本面，保持溫和上漲的格局。

　　一方面，豬肉供給逐漸回歸常態(tài)，CPI結(jié)構(gòu)性調(diào)整。2021年豬肉價格在供給回升及基數(shù)效應(yīng)的雙重作用下預(yù)計同比回落，將會對整體價格形成較長時間的負(fù)向拉動，消費(fèi)價格將在新的供需平衡間取得結(jié)構(gòu)性調(diào)整。同時，消費(fèi)服務(wù)需求釋放將成為2021年影響CPI走勢的重要因素。未來隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢有序改善，就業(yè)及消費(fèi)將相繼回升至常態(tài)，核心CPI同比有望呈現(xiàn)低基數(shù)水平下的穩(wěn)步回升。

　　另一方面，需求復(fù)蘇和低基數(shù)效應(yīng)拉動PPI趨勢回升。連平表示，2021年，全球生產(chǎn)、貿(mào)易及投資增速上升將會成為PPI回升的推動力，PPI大概率將在2021年上半年出現(xiàn)較高增速。

　　“總體看，下階段我國物價水平將延續(xù)溫和可控。”溫彬分析說，我國CPI仍受食品價格變動主導(dǎo)，歲末年關(guān)臨近，錯位因素雖可能對CPI形成一定擾動，但上年基數(shù)效應(yīng)也升至最高點(diǎn)，預(yù)計2021年CPI將保持溫和水平。此外，隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，企業(yè)信心和經(jīng)營逐漸改善，有效需求進(jìn)一步提升，油價大概率回升，PPI也將逐漸修復(fù)，預(yù)計年內(nèi)將轉(zhuǎn)正。

　　值得注意的是，按照統(tǒng)計制度要求，我國CPI每五年進(jìn)行一次基期輪換，現(xiàn)行對比基期為2015年。2021年，我國CPI統(tǒng)計將迎來新一輪基期輪換。中泰證券研究所周岳預(yù)計，新一輪基期輪換很可能繼續(xù)下調(diào)食品項(xiàng)權(quán)重，同時上調(diào)居住項(xiàng)和醫(yī)療保健項(xiàng)權(quán)重。

　　轉(zhuǎn)自：中國金融新聞網(wǎng)

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