3月CPI同比由負轉(zhuǎn)正 PPI大漲凸顯需求改善

　　受翹尾因素、能源價格上漲以及經(jīng)濟復(fù)蘇等因素影響，3月份CPI、PPI均超預(yù)期增長，其中CPI同比由負轉(zhuǎn)正，PPI同比升至兩年多以來新高。分析人士認為，隨著需求持續(xù)恢復(fù)，二季度CPI和PPI有望繼續(xù)上行。

　　國家統(tǒng)計局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，3月份，CPI同比上漲0.4%，比上月上升0.6個百分點，今年來首次同比轉(zhuǎn)正。

　　翹尾因素上升是推漲CPI的主要原因。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟表示，據(jù)測算，在3月份0.4%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-0.6個百分點，比上月收窄1.2個百分點。

　　CPI占比權(quán)重較大的食品價格則出現(xiàn)季節(jié)性回落。3月份，食品價格同比下降0.7%，降幅比上月擴大0.5個百分點。鮮菜、豬肉、牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉、水產(chǎn)品和鮮果價格均在下降。

　　其中，豬肉價格環(huán)比下降10.9%，降幅比上月擴大7.8個百分點；同比下降18.4%，降幅擴大3.5個百分點。

　　紅塔證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖表示，春節(jié)過后，豬肉消費進入淡季，加之生豬生產(chǎn)的供給仍在有序恢復(fù)，豬肉價格顯著下降。預(yù)計4月份下降態(tài)勢還將延續(xù)，豬肉價格仍是拖累CPI的主因。

　　交行首席研究員唐建偉認為，隨著二季度CPI的翹尾因素由負轉(zhuǎn)正并逐月上升到1%，將會抬升物價水平。預(yù)計二季度CPI同比漲幅將繼續(xù)上行，但受制于豬肉價格下降，CPI漲勢相對緩和。

　　統(tǒng)計局數(shù)據(jù)還顯示，3月份，PPI同比上漲4.4%，漲幅比上月擴大2.7個百分點；環(huán)比上漲1.6%，漲幅比上月擴大0.8個百分點。

　　PPI同比、環(huán)比漲幅雙雙擴大，主要受國際大宗商品價格上漲、國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)和投資需求上升等因素影響。尤其是國際原油價格持續(xù)上行，帶動國內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價格顯著上漲。

　　英大證券研究所所長鄭后成分析說，未來國際油價與國際銅價大概率還將繼續(xù)上行，PPI同比還將維持“陡峭上行”的勢頭，突破5%是大概率事件。

　　PPI的大幅上漲也表明經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，需求加速改善。在李奇霖看來，隨著疫苗接種的加速，疫情防控形勢不斷向好，而歐美主要經(jīng)濟體仍未停下財政和貨幣刺激的步伐，在各經(jīng)濟體接力復(fù)蘇的情況下，需求有望進一步回暖。“這會推動大宗商品價格繼續(xù)高位運行，預(yù)計PPI的高點可能會在5、6月份。”

　　非食品價格和核心CPI的回升也印證了需求回暖。從數(shù)據(jù)來看，3月份，扣除食品和能源價格的核心CPI同比漲幅上升到0.3%，回升勢頭較好。同期，工業(yè)消費品價格、衣著類價格都是近一年首次同比正增長。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳分析稱，這表明當前隨著疫情擾動因素逐漸減弱，經(jīng)濟生產(chǎn)有序恢復(fù)，居民部門的消費需求正在緩緩復(fù)蘇，預(yù)計年內(nèi)這一態(tài)勢有望延續(xù)。

　　不過，多位分析人士提醒，當前PPI過快上漲的現(xiàn)象仍需警惕。中國政策科學(xué)研究會經(jīng)濟政策委員會副主任徐洪才強調(diào)，如果PPI繼續(xù)過快上漲，將會推升國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本，不利于經(jīng)濟平穩(wěn)恢復(fù)。

　　諸建芳也認為，PPI快速攀升可能侵蝕部分中游行業(yè)的利潤空間，影響相關(guān)企業(yè)正常有序生產(chǎn)，未來應(yīng)該采取更加有針對性的結(jié)構(gòu)性政策去調(diào)節(jié)。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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