央行：貨幣政策取向未變 四季度PPI有望回落

　　近日，國新辦召開新聞發(fā)布會，中國人民銀行調查統(tǒng)計司司長、新聞發(fā)言人阮健弘，貨幣政策司司長孫國峰，金融市場司司長鄒瀾出席介紹上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)情況，并就全面降準、中美貨幣政策差異、生產(chǎn)價格指數(shù)(PPI)走勢、數(shù)字人民幣試點等熱點問題作出回應。

　　對于上周五央行宣布的超預期全面降準，孫國峰強調，此次降準是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)流動性操作，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有發(fā)生改變。下一階段，貨幣政策將堅持以我為主、穩(wěn)字當頭，堅持正常貨幣政策，堅持貨幣政策的自主性。根據(jù)國內經(jīng)濟形勢和物價走勢，把握好政策力度和節(jié)奏，兼顧內外均衡。

　　阮健弘表示，今年上半年，金融總量適度增長，流動性合理充裕，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定取得顯著成效，實體經(jīng)濟綜合融資成本穩(wěn)中有降，重點領域金融風險得到有效防范。下一步，穩(wěn)健的貨幣政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，深化金融供給側結構性改革，加大對民營和小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興、綠色低碳等重點領域的金融支持，進一步增強金融體系和金融服務的適應性、普惠性。

　　降準是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)操作

　　央行上周宣布，將于7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)，此次降準為全面降準，降準釋放長期資金約1萬億元。

　　全面降準釋放資金1萬億元的力度大超市場預期，也令市場有觀點認為中國貨幣政策開始轉為穩(wěn)健偏松。不過，孫國峰昨日回應，此次降準是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)流動性操作，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有發(fā)生改變。

　　“去年2月~4月，由于疫情對國內經(jīng)濟沖擊較為嚴重，貨幣政策應對力度是比較大的。去年5月以后，貨幣政策力度就逐漸轉為常態(tài)，今年上半年，已經(jīng)基本回到疫情前的常態(tài)，在全球宏觀政策中保持領先態(tài)勢?！睂O國峰稱。

　　對于美聯(lián)儲開始著手逐步收緊貨幣政策的同時，中國卻開始全面降準的“反向操作”，孫國峰表示，在全球經(jīng)濟一體化的背景下，各個經(jīng)濟體之間的經(jīng)濟和金融相互影響，但由于疫情防控和經(jīng)濟恢復存在著時間差，因此美國貨幣政策和中國貨幣政策有不同的操作，也是很正常的。當前，我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變，此次降準主要是為了優(yōu)化金融機構的資金結構、提升金融服務能力、更好支持實體經(jīng)濟。

　　阮健弘也表示，上半年，小微企業(yè)新發(fā)貸款合同利率5.18%，分別比上年同期和2019年同期低0.3個和1.06個百分點，制造業(yè)貸款合同利率4.13%，比上年同期低0.25個百分點。此次全面降準降低了金融機構的資金成本每年約130億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

　　市場擔憂美聯(lián)儲貨幣政策的提前收緊會對包括中國在內的一些經(jīng)濟體的金融市場造成負面影響，對此，孫國峰認為，從中國金融市場看，中國的十年期國債利率目前在3%左右，比前期還有所下降，人民幣匯率雙向波動，金融市場保持平穩(wěn)運行，中國經(jīng)濟保持了穩(wěn)中向好的態(tài)勢，所以關于美聯(lián)儲貨幣政策轉向的討論對中國貨幣政策、金融市場的影響是比較小的。

　　就下一階段貨幣政策取向，孫國峰表示，貨幣政策將堅持以我為主、穩(wěn)字當頭，堅持正常貨幣政策，堅持貨幣政策的自主性。根據(jù)國內經(jīng)濟形勢和物價走勢，把握好政策力度和節(jié)奏，兼顧內外均衡，有力支持實體經(jīng)濟。同時，也會密切關注國際經(jīng)濟金融形勢變化，以我為主，開展國際宏觀政策協(xié)調，共同發(fā)出正向聲音，促進全球經(jīng)濟穩(wěn)定恢復。

　　我國PPI走高  總體呈階段性特征

　　大宗商品價格的持續(xù)上漲，以及由此對企業(yè)生產(chǎn)成本不斷“加碼”的壓力，是此次全面降準的重要觸發(fā)因素。對于后續(xù)PPI以及物價水平的走勢，孫國峰認為，當前，我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好，物價走勢整體可控。近一段時間，我國PPI上漲幅度較快，這既有去年同期疫情沖擊導致PPI負增長形成的低基數(shù)因素，也有國際大宗商品價格上漲輸入性影響，總體來看，我國PPI走高是階段性的。

　　“對于年內PPI階段性上行，應當客觀看待?！睂O國峰稱，一方面，這是在去年低基數(shù)基礎上的高讀數(shù)，對此可用去年、今年和明年連續(xù)三年的整體視角來觀察PPI的變化。另一方面，歷史上PPI指標本身波動就相對較大，在數(shù)月內階段性下探或者沖高的現(xiàn)象也并不少見。

　　孫國峰認為，總體來看，我國PPI走高是階段性的，今年二三季度可能維持相對高位，隨著基數(shù)效應逐步消退和全球供給恢復帶來的輸入性影響減弱，PPI有望在今年四季度和明年趨于回落。

　　有序推進碳減排支持工具設立工作

　　為助力實現(xiàn)碳減排目標，按照規(guī)劃，央行將推出支持碳減排的結構性貨幣政策直達工具。對于這一工作的最新進展，孫國峰透露，正有序推進碳減排支持工具設立工作，以精準直達方式支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術的發(fā)展，并撬動更多社會資金促進碳減排。

　　“碳減排支持工具是直達實體經(jīng)濟的結構性貨幣政策工具，通過向符合條件的金融機構提供低成本資金，支持金融機構為具有顯著碳減排效應的重點項目提供優(yōu)惠利率融資。”孫國峰稱。

　　對于這一新工具的設計思路，孫國峰表示，碳減排支持工具的設計按照市場化、法治化、國際化原則，充分體現(xiàn)公開透明，做到“可操作、可計算、可驗證”，確保工具的精準性和直達性?！翱刹僮鳌?，即明確支持具有顯著碳減排效應的重點領域，包括清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術?！翱捎嬎恪?，即金融機構可計算貸款帶動的碳減排量，并將碳減排信息對外披露，接受社會監(jiān)督?！翱沈炞C”，即由第三方專業(yè)機構驗證金融機構披露信息的真實性，確保政策效果。

　　轉自：證券時報

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