8月份PPI創(chuàng)13年來新高 專家稱PPI漲幅有望在四季度高位回落

　　8月份CPI總體平穩(wěn)，但PPI漲幅擴大引發(fā)市場的關注：9月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，CPI同比上漲0.8%，漲幅比上月回落0.2個百分點；PPI同比上漲9.5%，漲幅比上月擴大0.5個百分點。有統(tǒng)計顯示，PPI同比漲幅創(chuàng)下2008年9月以來新高。此外，8月PPI和CPI的剪刀差也繼續(xù)刷新歷史新高。

　　對此，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟解讀時稱，“8月份，各地區(qū)各部門持續(xù)做好保供穩(wěn)價工作，消費市場供應總體充足，價格平穩(wěn)運行?！?/p>

　　未來CPI漲幅或將低位回升

　　在CPI方面，從同比來看，CPI上漲0.8%，漲幅比上月回落0.2個百分點。其中，食品價格同比下降4.1%，降幅比上月擴大0.4個百分點，影響CPI下降約0.77個百分點。

　　對此，中國銀行研究院研究員范若瀅9月9日接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時分析說，“疫情反復抑制外出就餐與出行類服務消費，導致CPI漲幅低位回落。8月份，CPI同比上漲0.8%，漲幅比上月收窄0.2個百分點。其中，畜肉類價格降幅擴大是主要拖累因素。國內局部地區(qū)疫情反復使得外出就餐消費受到抑制，生豬產(chǎn)能進一步恢復疊加上年高基數(shù)效應，生豬價格繼續(xù)下探，牛羊肉價格也同比放緩。7月份，畜肉類價格同比下降27.1%，影響CPI下降約1.2個百分點。同時，疫情反復還對飛機票、旅游、賓館住宿等出行類服務消費起到明顯負面影響。8月份，飛機票、賓館住宿價格環(huán)比由漲轉降，同比漲幅均有回落。”

　　民生銀行首席研究員溫彬也對記者表示，“8月食品價格繼續(xù)回落，對CPI形成拖累，非食品價格保持溫和上漲，對CPI形成支撐?！边@從官方數(shù)據(jù)可見，從同比來看，8月份，食品中，豬肉價格下降44.9%，降幅比上月擴大1.4個百分點；淡水魚價格上漲25.4%，漲幅回落5.5個百分點；雞蛋和食用植物油價格分別上漲15.9%和9.4%，漲幅均有回落。非食品價格上漲1.9%，漲幅比上月回落0.2個百分點，影響CPI上漲約1.58個百分點。服務價格上漲1.5%，漲幅回落0.1個百分點，其中飛機票和賓館住宿價格分別上漲31.6%和2.8%，漲幅均有回落。

　　“據(jù)測算，在8月份0.8%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.2個百分點，比上月回落0.3個百分點；新漲價影響約為0.6個百分點，比上月擴大0.1個百分點?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅比上月回落0.1個百分點。”在新漲價影響方面，董莉娟表示。

　　展望未來CPI走勢，范若瀅告訴記者，“預計未來CPI漲幅將低位回升。因為一方面，隨著境內疫情形勢好轉，疫情對外出就餐與出行類服務消費的負面影響將消退，飛機票、賓館住宿等價格有望回暖。另一方面，當前能繁母豬、生豬存欄量仍處于高位，疊加高基數(shù)效應，未來豬肉價格將保持低位運行，對CPI漲幅形成拖累。但在國家儲備豬肉收儲政策支持下，豬肉價格環(huán)比降幅已經(jīng)出現(xiàn)顯著收窄，7、8月平均降幅為4.2%，明顯低于二季度的14.6%?！?/p>

　　因而，范若瀅預計，四季度豬肉價格有望停止下跌，支持CPI漲幅整體向上。

　　PPI漲幅有望在四季度高位回落

　　在PPI 方面，從同比來看，8月份，PPI上漲9.5%，漲幅比上月擴大0.5個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格上漲12.7%，漲幅擴大0.7個百分點；生活資料價格上漲0.3%，漲幅與上月相同。

　　范若瀅對記者說，“夏季用電高峰疊加煤炭供應偏緊，煤炭價格大幅上漲支撐PPI漲幅再度沖高。一方面，8月恰逢夏季用電高峰，疊加煤炭供應偏緊，導致國內煤價漲幅明顯擴大。8月份，南華動力煤指數(shù)平均為3024.8點，同比、環(huán)比分別上漲了93.77%和3.59%；另一方面，國際大宗商品價格保持高位，帶動國內原材料價格持續(xù)上漲。8月份，CRB現(xiàn)貨指數(shù)平均為561.32，同比、環(huán)比分別上漲了46.3%和0.5%。分行業(yè)來看，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)等上游原材料行業(yè)價格漲幅仍然保持高位。其中，煤炭開采和洗選業(yè)價格同比上漲57.1%，較上月擴大11.4個百分點，環(huán)比上漲6.5%，成為PPI漲幅再度沖高的主要支撐?！?/p>

　　董莉娟也表示，“8月份，受煤炭、化工和鋼材等產(chǎn)品價格上漲影響，工業(yè)品價格環(huán)比和同比漲幅均有所擴大。”

　　官方數(shù)據(jù)也顯示，主要行業(yè)中，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、化學纖維制造業(yè)價格漲幅在21.8%~57.1%之間，合計影響PPI上漲約7.9個百分點，超過總漲幅的八成。

　　“其中，煤炭開采和洗選業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格漲幅分別擴大11.4、2.7和1.1個百分點，是同比漲幅擴大的主要原因。”董莉娟說。

　　在新漲價因素方面，據(jù)董莉娟介紹，“據(jù)測算，在8月份9.5%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.8個百分點，比上月回落0.3個百分點；新漲價影響約為7.7個百分點，擴大0.8個百分點?！?/p>

　　展望9月份，范若瀅對記者表示，“預計9月份PPI漲幅仍將保持高位運行?！?/p>

　　據(jù)范若瀅解釋說，“因為美國非農數(shù)據(jù)不及預期降低了美聯(lián)儲9月宣布Taper的概率，同時，國內限產(chǎn)導致鋼鐵、煤炭供給偏緊，大宗商品價格仍將處于高位。此外，上游原材料價格上漲正在向中下游傳導，對PPI整體形成支撐。例如，化學原料及化學制品制造業(yè)價格漲幅正在持續(xù)擴大。但考慮到美聯(lián)儲有望于四季度啟動Taper，大宗商品價格進一步上漲動力趨弱，疊加PPI翹尾因素影響逐漸變弱，因而預計PPI漲幅或將在四季度高位回落?！盩aper(縮減)被業(yè)界視為美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模的動作。

　　PPI與CPI“剪刀差”再創(chuàng)新高

　　數(shù)據(jù)顯示，8月PPI與CPI“剪刀差”達到8.7個百分點，再創(chuàng)數(shù)據(jù)以來的新高。

　　“從結構上分析可以發(fā)現(xiàn)，PPI向CPI傳導不暢，主要由于以豬肉價格為代表的食品價格的回落所致，而非食品價格已有溫和上漲?！睖乇蛘f。

　　在溫彬看來，“整體上看，大宗商品價格上漲趨勢已經(jīng)放緩或有所回落，個別商品供需仍有矛盾導致8月價格上漲。隨著供需矛盾的逐漸緩和，未來PPI有望見頂回落。由于食品價格下跌趨勢短期不易扭轉，CPI仍將保持低位震蕩走勢，對貨幣政策的影響整體有限。”

　　不過，溫彬認為，“下一階段，原材料價格上漲、價格傳導不暢仍將對企業(yè)形成沖擊，要做好宏觀政策的跨周期調節(jié)，繼續(xù)實施大宗商品保供穩(wěn)價措施，對供需矛盾較大的煤炭、有色等物資加大儲備投放力度，進一步實施中小企業(yè)紓困政策，幫助企業(yè)應對原材料漲價影響?！?/p>

　　在政策支持方面，9月1日召開的國務院常務會議，部署加大對市場主體特別是中小微企業(yè)紓困幫扶力度，加強政策儲備，做好跨周期調節(jié)。會議指出，穩(wěn)增長、保就業(yè)，重在保市場主體特別是量大面廣的中小微企業(yè)。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在9月7日舉行的國務院政策例行吹風會上也表示，下一步，央行會在已經(jīng)出臺的一些惠企政策尤其是支持中小微企業(yè)的金融政策基礎上，進一步加大政策支持力度。這主要有以下幾個方面：第一，新增3000億元支小再貸款額度，在今年剩余的4個月，也就是9~12月之內發(fā)放。第二，加大普惠小微信用貸款支持政策的實施力度。第三，金融機構和政府之間合作，發(fā)揮好地方政府融資擔保機構的作用。第四，創(chuàng)新供應鏈金融服務模式，解決中小微企業(yè)應收賬款被占用導致的資金周轉困難。第五，強化中小微企業(yè)金融服務能力建設。潘功勝同時還表示，“我們繼續(xù)發(fā)揮好財政、工信、稅收等部門以及地方政府的合力，進一步提振市場需求，穩(wěn)定大宗商品價格，降低中小微企業(yè)經(jīng)營成本。同時，推動強化貸款風險分擔補償、信用信息共享機制建設，提升小微企業(yè)金融服務效率。”

　　轉自：貝果財經(jīng)

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