8月財(cái)政債務(wù)數(shù)據(jù)釋放信號(hào)哪些信號(hào)

　　“真金白銀”的財(cái)政數(shù)據(jù)，往往反映經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展變化情況，因而備受關(guān)注。

　　近期，財(cái)政部公開了8月份全國財(cái)政收支和地方政府債券發(fā)行情況。最新的財(cái)政債務(wù)數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，財(cái)政逐步發(fā)力。

　　從財(cái)政收入端來看，總體上財(cái)政收入保持較高增速，但受去年基數(shù)前低后高影響，增速逐步放緩，尤其是受近期疫情汛情等沖擊影響，8月財(cái)政收入增速更是進(jìn)一步放緩。不過，地方發(fā)債節(jié)奏相應(yīng)加快，8月地方新增債券發(fā)行規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，全國一般公共預(yù)算收入突破15萬億元，同比增長18.4%。如果剔除去年同期基數(shù)影響，與2019年同期數(shù)據(jù)相比，這一增速為9.5%，也處于近些年較高水平，反映了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。

　　但從今年4月份以來，一般公共預(yù)算收入增速就開始逐步放緩。今年8月份收入增速同比增長僅2.7%，較上個(gè)月大幅回落8.3個(gè)百分點(diǎn)。這除了受去年同期基數(shù)抬高影響外，疫情、汛情、樓市調(diào)控趨嚴(yán)等都對收入造成一定沖擊。

　　今年以來地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)升級(jí)，開發(fā)商資金鏈持續(xù)收緊，房地產(chǎn)相關(guān)稅種增速普遍下行，地方賣地收入增速也明顯放緩。比如今年8月，全國政府性基金收入大幅下滑(-14.4%)，這主要受收入占比九成的地方政府國有土地使用權(quán)出讓收入增速大幅放緩影響。近期杭州、成都等多個(gè)城市第二批集中土拍明顯降溫，不少地塊以底價(jià)成交，土地市場降溫較為明顯。

　　一般公共預(yù)算收入和政府性基金收入增速明顯放緩的當(dāng)下，地方加快發(fā)債，新增債券收入創(chuàng)新高。

　　財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，8月份新增地方政府債券5930億元。這一規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高。不過，全年地方發(fā)行新增債券進(jìn)度慢于前些年，尤其是3.65萬億元新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度才過半。

　　8月份的財(cái)政收入數(shù)據(jù)反映了經(jīng)濟(jì)下行壓力在加大，這跟8月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)回落也相符。為了緩沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，積極財(cái)政政策需要發(fā)力，而這從8月份財(cái)政支出增速加快中得以體現(xiàn)。

　　今年8月份，全國一般公共預(yù)算支出同比增長6.2%，較上個(gè)月提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，并明顯高于當(dāng)月收入增速，體現(xiàn)了財(cái)政發(fā)力。具體來看，在保持民生支出穩(wěn)定的同時(shí)，8月份基建類支出大幅反彈，這有利于穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。

　　不過，從今年前8個(gè)月數(shù)據(jù)看，一般公共預(yù)算支出同比增長3.6%，全國政府性基金預(yù)算支出同比下降7.3%，財(cái)政支出總體仍偏弱，預(yù)計(jì)后期發(fā)力更加明顯。

　　9月22日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，加強(qiáng)財(cái)政、金融、就業(yè)政策聯(lián)動(dòng)，穩(wěn)定市場合理預(yù)期，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　民生銀行研究院宏觀分析師王靜文認(rèn)為，這意味著后期財(cái)政會(huì)加快支出進(jìn)度和專項(xiàng)債使用速度，金融機(jī)構(gòu)加大配合力度，使基建項(xiàng)目盡快轉(zhuǎn)化為實(shí)物工作量，創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)。

　　華創(chuàng)證券研究所首席宏觀分析師張瑜測算，9~12月財(cái)政還剩約2.65萬億投基建，僅比去年同期多2000億元。不考慮其他因素，相當(dāng)于拉動(dòng)9~12月基建投資增速2.6個(gè)百分點(diǎn)、拉動(dòng)全年基建增速1.1個(gè)百分點(diǎn)，判斷年內(nèi)財(cái)政資金支持基建力度仍有邊際改善空間，但相對受限。

　　多位專家也對第一財(cái)經(jīng)分析，受專項(xiàng)債發(fā)行加快等影響，8月份廣義基建增速如期反彈，后期基建投資會(huì)延續(xù)反彈勢頭，全年累計(jì)增速有望在4%左右，以托底經(jīng)濟(jì)。

　　轉(zhuǎn)自：第一財(cái)經(jīng)

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