CPI扭轉(zhuǎn)跌勢 PPI續(xù)創(chuàng)新高 10月價(jià)格數(shù)據(jù)透露7大關(guān)鍵信息

　　11月10日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布10月份全國CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，10月份，CPI同比上漲1.5%，較9月漲幅擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束持續(xù)四個(gè)月的下行走勢。PPI則同比上漲13.5%，漲幅較9月擴(kuò)大2.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　來看數(shù)據(jù)要點(diǎn)：

　　1、CPI、PPI同比漲幅均略高于市場預(yù)期。市場平均預(yù)期值為CPI同比上漲1.4%，PPI同比上漲12.3%。

　　2、CPI、PPI環(huán)比、同比增速均在上行。

　　3、工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲仍是帶動(dòng)CPI和PPI上行主要?jiǎng)右颉?/p>

　　4、40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類中，煤炭開采和洗選業(yè)等8個(gè)行業(yè)價(jià)格上漲貢獻(xiàn)總漲幅占比超過八成，且漲幅均進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　5、鮮菜漲價(jià)貢獻(xiàn)CPI環(huán)比總漲幅近五成。

　　6、核心CPI同比上漲1.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，基本保持穩(wěn)定。

　　7、PPI-CPI“剪刀差”仍在擴(kuò)大，達(dá)到12個(gè)百分點(diǎn)。

　　CPI、PPI雙雙略超市場預(yù)期上行

　　國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份，受特殊天氣、部分商品供需矛盾及成本上漲等因素綜合影響，CPI有所上漲。環(huán)比看，CPI由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.7%。同比看，CPI上漲1.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。PPI方面，受國際輸入性因素疊加國內(nèi)主要能源和原材料供應(yīng)偏緊影響，漲幅也有所擴(kuò)大。環(huán)比看，PPI漲幅比上月擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)。同比看，PPI漲幅比上月擴(kuò)大2.8個(gè)百分點(diǎn)，至13.5%。

　　此前市場的平均預(yù)期值為CPI同比上漲1.4%，PPI同比上漲12.3%。

　　國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，無論是CPI還是PPI，漲幅主要都是受新漲價(jià)影響。據(jù)測算，在10月份 1.5%的CPI同比漲幅中，新漲價(jià)影響約為1.3個(gè)百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，而13.5%的PPI同比漲幅中，新漲價(jià)影響約為11.7個(gè)百分點(diǎn)，比上月增加2.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　鮮菜漲價(jià)貢獻(xiàn)CPI環(huán)比總漲幅近五成

　　董麗娟表示，食品價(jià)格環(huán)比由上月下降轉(zhuǎn)為上漲，主要是鮮菜價(jià)格上漲較多。受降雨天氣、夏秋換茬、局部地區(qū)疫情散發(fā)及生產(chǎn)運(yùn)輸成本增加等因素疊加影響，鮮菜價(jià)格上漲16.6%，影響CPI上漲約0.34個(gè)百分點(diǎn)，占總漲幅近五成。

　　而在CPI同比1.5%的漲幅中，鮮菜價(jià)格上漲影響CPI上漲約0.33個(gè)百分點(diǎn)。

　　11月9日，全國大中城市“菜籃子”產(chǎn)品穩(wěn)產(chǎn)保供視頻會(huì)議召開。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，各地各有關(guān)部門和各大中城市要充分認(rèn)識(shí)元旦、春節(jié)和冬奧會(huì)期間“菜籃子”產(chǎn)品穩(wěn)產(chǎn)保供的極端重要性，進(jìn)一步壓實(shí)“菜籃子”市長負(fù)責(zé)制，落實(shí)蔬菜種植面積，保障生產(chǎn)供給，拓展銷售渠道，暢通運(yùn)輸通道，加強(qiáng)技術(shù)指導(dǎo)服務(wù)，強(qiáng)化市場監(jiān)測，完善調(diào)控政策，確保市場供應(yīng)數(shù)量充足、品類豐富、價(jià)格基本穩(wěn)定。

　　同比看，食品價(jià)格總體對(duì)CPI變動(dòng)仍是拖累作用，影響CPI下降約0.45個(gè)百分點(diǎn)。而非食品價(jià)格則影響CPI上漲約1.97個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，汽油和柴油價(jià)格分別上漲32.2%和35.7%。

　　8個(gè)行業(yè)貢獻(xiàn)PPI同比總漲幅超過八成

　　環(huán)比看，PPI漲幅比上月擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲明顯快于整體水平，漲幅擴(kuò)大1.8個(gè)百分點(diǎn)。同比看，PPI上漲13.5%，漲幅比上月擴(kuò)大2.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲17.9%，漲幅擴(kuò)大3.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　董麗娟表示，國際原油價(jià)格波動(dòng)上行，帶動(dòng)國內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲，煤炭供應(yīng)偏緊，價(jià)格上漲較多。

　　據(jù)介紹，調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類中，價(jià)格上漲的有36個(gè)，與上月相同。主要行業(yè)中，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格上漲103.7%，漲幅擴(kuò)大28.8個(gè)百分點(diǎn)；石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格漲幅在12.0%—59.7%之間，擴(kuò)大3.2—16.1個(gè)百分點(diǎn)。上述8個(gè)行業(yè)合計(jì)影響PPI上漲約11.38個(gè)百分點(diǎn)，超過總漲幅的八成。

　　PPI-CPI“剪刀差”仍在擴(kuò)大

　　雖然本月CPI、PPI同比漲幅雙雙上行，但PPI-CPI“剪刀差”仍然創(chuàng)了新高。

　　市場分析認(rèn)為，疫情疊加政策影響下，供給端約束仍是PPI高企的主要推動(dòng)力，而需求端目前來看，尚未出現(xiàn)大的刺激。此外，近期豬肉、蔬菜價(jià)格上漲也是多因素共同推動(dòng)的結(jié)果，近幾日價(jià)格也有所回落。所以整體來看，PPI通脹向CPI傳導(dǎo)具有一定的動(dòng)力，但幅度期待或不宜過高。

　　在PPI-CPI“剪刀差”不斷擴(kuò)大的背景下，隨著上游原材料成本壓力逐漸向下游傳導(dǎo)，近期多家上市公司發(fā)布了提價(jià)公告引發(fā)關(guān)注，食品相關(guān)板塊也迎來一定反彈。

　　對(duì)此，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，對(duì)于食品相關(guān)板塊而言，經(jīng)過前期的調(diào)整，估值得到了一定的消化，在一些高景氣板塊估值高企的背景下，估值性價(jià)比有所提升。短期一些公司發(fā)布提價(jià)公告，對(duì)板塊情緒有一定提振作用，也使得市場對(duì)于相關(guān)企業(yè)的盈利預(yù)期有所改善。而后續(xù)的關(guān)鍵則在于短期成本壓力傳導(dǎo)所帶來的漲價(jià)最終能不能落實(shí)到公司的利潤上，四季度的業(yè)績驗(yàn)證成為關(guān)鍵。此外，對(duì)于不同公司來說提價(jià)方式也不一樣，其中品牌力強(qiáng)的公司往往采取直接提價(jià)的方式，而對(duì)于品牌力較弱或者行業(yè)處于下行周期的公司，則會(huì)通過換包裝、規(guī)格等方式推出單價(jià)更高的新品，逐步替代老品，從而實(shí)現(xiàn)變相提價(jià)，最終帶來的利潤效應(yīng)也會(huì)有差異。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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