四季度財政發(fā)力托底經(jīng)濟 明年節(jié)奏也有望前置


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2021-11-19





  經(jīng)濟下行壓力加大,做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié),四季度財政政策正發(fā)力,而明年財政政策發(fā)力有望前置,未來一段時間積極財政政策將密集發(fā)力,以確保經(jīng)濟穩(wěn)定在合理區(qū)間。


  這從近期一系列舉動可以看出。下半年以來3.65萬億元新增專項債發(fā)行明顯提速,財政部要求地方盡量在11月底完成發(fā)行。此舉意在穩(wěn)投資以穩(wěn)經(jīng)濟。11月國務院新增的2000多億元緩稅費新舉措正在兌現(xiàn),更好地幫企業(yè)紓困。


  2022年財政政策發(fā)力工作也有跡可循。最近一段時間財政部密集下達各類中央對地方轉移支付預算指標,將涉及幾萬億元資金,目的是為明年加快支出進度做準備。而地方正火熱申報2022年新增專項債券項目,為明年盡早發(fā)債做準備。


  多位專家對第一財經(jīng)分析,預計明年3萬多億元新增專項債發(fā)行將提前到年初,帶動基建投資來穩(wěn)增長、補短板。明年赤字率也可能維持在3%左右水平,赤字規(guī)模繼續(xù)維持高位,保持必要的財政支出力度,以穩(wěn)增長。當然財政政策不會搞大水漫灌,而是更加注重提質(zhì)增效,提高政策和資金的指向性、精準性、有效性,確保財政經(jīng)濟運行可持續(xù)。


  四季度財政發(fā)力


  不同于前些年,今年財政發(fā)力后置,這在地方政府新增專項債券發(fā)行進度上得以體現(xiàn)。前兩年新增專項債發(fā)行集中在上半年,而今年則集中在下半年,以應對經(jīng)濟下行壓力。新增專項債籌集資金是基礎設施建設資金重要來源之一,是地方政府穩(wěn)投資的“彈藥”。


  “四季度財政政策力度加大,專項債發(fā)行加速?!敝袊缈圃贺斀?jīng)戰(zhàn)略研究院研究員楊志勇告訴第一財經(jīng)。


  根據(jù)財政部數(shù)據(jù),今年全年新增專項債限額為36500億元,前10個月已發(fā)行29072億元,還剩7000多億元待發(fā)行。在國務院要求加快專項債發(fā)行部署下,財政部一改此前讓地方將部分額度留到12月發(fā)行的部署,而是要求盡量在11月底前發(fā)行完畢。


  中國政法大學施正文教授告訴第一財經(jīng),四季度財政發(fā)力除了專項債發(fā)行提速外,財政支出也會在年末加快進度,客觀上將起到一定支出效應。


  同時,10月底以來,財政部密集公布提前下達2022年中央對地方轉移支付項目,截至11月18日,第一財經(jīng)梳理至少有26項轉移支付,涉及資金規(guī)模超萬億元。比如,僅財政部提前下達的2022年中央對地方均衡性轉移支付預算規(guī)模就約1.82萬億元,這筆預算資金分配給26個省份。


  施正文告訴第一財經(jīng),中央對地方轉移支付資金規(guī)模非常龐大(今年超8萬億元),根據(jù)預算法要求,除據(jù)實結算等特殊項目的轉移支付外,下一年轉移支付預算數(shù)要提前下達給地方,這便于地方年底編制明年預算,也有利于明年加快這筆資金支出進度,提高資金使用效率。為了提高資金支出效率,明年中央財政直達資金制度會繼續(xù)完善,進一步發(fā)揮好直達資金惠企利民作用。


  另外減稅降費力度也超預期,比如11月實施的針對制造業(yè)中小企業(yè)的2000億元緩稅費新政。


  根據(jù)稅務總局數(shù)據(jù),前三季度新增減稅降費9101億元。這超出了此前官方預計的全年減稅降費超7000億元。


  減稅降費超預期的重要原因,是研發(fā)費用加計扣除優(yōu)惠政策提前到今年10月份扣除,國家近期還擴大扣除范圍和適用期限。截至10月底,全國各類企業(yè)提前享受研發(fā)費用加計扣除減免稅額達3333億元。


  基建投資蓄勢待發(fā)


  財政政策發(fā)力的一大關鍵,是通過發(fā)行地方政府債券等籌資,擴大政府投資,以對沖經(jīng)濟下行壓力。今年基建投資比較低迷,國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示,前10個月基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè))同比增長1.0%。


  四季度,四川、河南、湖南、山東、陜西、福建、廣東等地迎來重大項目密集開工。在資金層面除了專項債發(fā)行提速外,財政部等部署地方申報2022年專項債項目,目前不少地方正在申報或已完成申報。福建財政廳稱今年申報時間比去年提前了兩個月。


  摩根士丹利證券首席經(jīng)濟學家章俊告訴第一財經(jīng),雖然四季度經(jīng)濟增長存在一定下行壓力,但從主要經(jīng)濟指標完成情況來看,年內(nèi)并不存在很迫切的穩(wěn)增長壓力??紤]到明年出口增長動能可能減弱和房地產(chǎn)投資下行壓力加大,需要基建投資發(fā)揮作為穩(wěn)增長抓手的作用,四季度集中開工基建項目很大程度上是在“跨周期調(diào)節(jié)”的框架下為明年穩(wěn)增長未雨綢繆。


  光大證券首席宏觀經(jīng)濟學家高瑞東對第一財經(jīng)分析,明年財政發(fā)力有望前置,專項債發(fā)債節(jié)奏也可能提前至年初。一方面,有望對沖明年上半年地產(chǎn)投資回落的壓力,發(fā)揮好專項債穩(wěn)投資的作用。另一方面,將有效配合重大項目建設資金。


  章俊預計,四季度基建會觸底并溫和回升,但顯著反彈要等到明年一季度。明年的基建投資值得期待。


  “從資金面看,明年預計新增專項債規(guī)??赡芫S持在3.5萬億元左右,大部分會集中在上半年發(fā)行,加上今年下半年發(fā)行但沒有使用的部分,總體可用資金規(guī)模會顯著增加;從項目層面,早在8月份發(fā)改委就要求地方政府在10月底前提前上報2022年專項債項目,因此項目儲備方面的準備較為充分。”章俊說。


  高瑞東也預計,明年專項債規(guī)模將下調(diào)至3.5萬億元。這是因為今年底發(fā)行的專項債資金可以在年底和明年初形成實物工作量,保障地方建設資金需求。而當前土地收入承壓,制約了專項債發(fā)債規(guī)模擴大等。


  粵開證券研究院副院長羅志恒稱,明年可以通過適當提高財政赤字率,適度增加國債以減輕地方政府壓力,提高一般債的規(guī)模、降低專項債的額度,優(yōu)化債務結構。


  “目前一些專項債項目資金閑置等問題仍時有發(fā)生,可以適當降低專項債資金額度,注重提高資金使用效率。”施正文說。


  赤字規(guī)模增加,減稅降費有新政


  積極財政政策發(fā)力的另一個體現(xiàn),在于增加赤字規(guī)模,這可以緩解財政收支矛盾,騰出資金用于減稅降費,給企業(yè)紓困,穩(wěn)定并提振市場信心。


  今年財政赤字率為3.2%左右,處于歷史較高水平。不少專家預計明年財政赤字率會持平或略有降低,但由于經(jīng)濟總量更大,實際明年赤字規(guī)模更大。


  高瑞東預計,明年赤字率將下調(diào)至3.0%,財政赤字由今年的3.57萬億元調(diào)高至3.7萬億元。


  他表示,隨著經(jīng)濟逐步回歸正?;?,赤字率的適度下調(diào),將增強財政的可持續(xù)性,為今后可能的風險預留政策空間。疫后經(jīng)濟恢復尚不穩(wěn)固,財政政策需保持必要的支出力度,加之明年財政減收壓力較大,預計赤字規(guī)模仍將維持高位,發(fā)揮穩(wěn)增長作用。


  “這也滿足穩(wěn)定政府杠桿率的要求。3.0%的赤字率與3.5萬億元專項債額度,對應明年政府杠桿率上行2個百分點,低于2019年2.3個百分點的增幅?!备呷饢|說。


  施正文則認為,考慮到適當減少專項債規(guī)模,以及明年可能出臺一定規(guī)模性減稅降費政策,可將赤字率維持在今年3.2%左右的水平。


  10月27日,國務院常務會議部署對制造業(yè)中小微企業(yè)等實施階段性稅收緩繳措施。其中要求,面對嚴峻復雜的國內(nèi)外形勢,要抓緊研究下一步對市場主體的規(guī)模性減稅政策,適時加強宏觀預調(diào)微調(diào),回應市場主體關切。在此前后,國務院表態(tài)要研究新的階段性、普惠性減稅降費政策。


  施正文認為,明年減稅降費可能會突破1萬億元,給企業(yè)紓困。但考慮財政可持續(xù)性,不會像前兩年超過2萬億元那么高。減稅降費政策將有階段性特點,即針對大宗商品價格上漲、疫情反復等出臺短期性應對舉措。另外減稅降費政策還將有普惠性特點,即針對中小微企業(yè)等,給予普遍減稅降費政策。


  施正文稱,財政發(fā)力更關鍵在于要大力提質(zhì)增效,深化預算管理體制改革,強化運用“零基預算”理念,政府繼續(xù)過緊日子,減少不必要支出,通過全面實施預算績效管理,提高資金使用效率。


  轉自:第一財經(jīng)日報

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