央行最新定調(diào)：增強(qiáng)信貸總量增長穩(wěn)定性 房地產(chǎn)信貸政策如何走

　　下一階段房地產(chǎn)信貸政策如何走？信貸和流動性投放如何進(jìn)行？市場迎來了有關(guān)貨幣政策和金融熱點(diǎn)問題的最新權(quán)威定調(diào)。

　　11月19日晚間，中國人民銀行發(fā)布《2021年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，在闡述了下一階段貨幣政策走向的同時(shí)，并以專欄的形式分析了如何客觀看待超額準(zhǔn)備金率下降、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整及應(yīng)對等。

　　“增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性”

　　在闡述備受關(guān)注的下一階段貨幣政策思路時(shí)，相比二季度報(bào)告，央行在最新的這份報(bào)告中強(qiáng)調(diào)了“以我為主”。

　　央行表示，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，以我為主，穩(wěn)字當(dāng)頭， 把握好政策力度和節(jié)奏，處理好經(jīng)濟(jì)發(fā)展和防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，做好跨周期調(diào)節(jié)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局總體平穩(wěn)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。

　　針對流動性和信貸投放，央行在最新報(bào)告中強(qiáng)調(diào)了“增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性”，同時(shí)，“管好貨幣總閘門”的表述并未現(xiàn)身三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。

　　央行稱，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，保持流動性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

　　不同于二季度報(bào)告中強(qiáng)調(diào)“推動實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低”，央行在最新報(bào)告中表示，健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，繼續(xù)釋放貸款市場報(bào)價(jià)利率改革效能，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，推動小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

　　再度對房地產(chǎn)市場提出“兩個(gè)維護(hù)”

　　央行在最新貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中展望下一階段房地產(chǎn)信貸政策。

　　繼央行貨幣政策委員會2021年第三季度(總第94次)例會后，央行再度對房地產(chǎn)市場提及“兩個(gè)維護(hù)”。

　　央行稱，牢牢堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅(jiān)持穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)預(yù)期，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性， 實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，配合相關(guān)部門和地方政府共同維護(hù)房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展，維護(hù)住房消費(fèi)者的合法權(quán)益。

　　報(bào)告表示，房地產(chǎn)貸款增速總體平穩(wěn)。

　　9月末，全國主要金融機(jī)構(gòu)(含外資) 房地產(chǎn)貸款余額51.4萬億元，同比增長 7.6%，增速較6月末低 1.9 個(gè)百分點(diǎn)。其中，個(gè)人住房貸款余額為37.4萬億元，同比增長11.3%，增速較 6 月末低1.7個(gè)百分點(diǎn)；住房開發(fā)貸款余額為9.3萬億元，同比增長 0.1%，增速較6月末低3.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　超儲率下降不意味著流動性收緊

　　值得關(guān)注的是，央行在最新報(bào)告中以專欄的形式強(qiáng)調(diào)，要客觀看待超額準(zhǔn)備金率下降。

　　可見的是，在8月初二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告發(fā)布后，由于二季度超額準(zhǔn)備金率低于上年同期，也低于一季度末，因此引發(fā)了市場對降準(zhǔn)的熱議。

　　央行強(qiáng)調(diào)，在堅(jiān)持正常貨幣政策的背景下，我國金融機(jī)構(gòu)超儲率下降既是金融體系不斷發(fā)展的結(jié)果，也是央行貨幣政策調(diào)控機(jī)制不斷完善的表現(xiàn)。

　　“當(dāng)前不宜單純根據(jù)流動性總量或超儲率判斷流動性松緊程度，更不能認(rèn)為超儲率下降就意味著流動性收緊，觀察市場利率才是判斷流動性松緊程度的科學(xué)方法。”央行稱。

　　央行在專欄中解釋稱，近兩年尤其是2021年以來，央行通過下調(diào)超額準(zhǔn)備金利率以及完善流動性管理和短期利率調(diào)控框架等措施，進(jìn)一步降低了金融機(jī)構(gòu)的超額準(zhǔn)備金需求，金融機(jī)構(gòu)超儲率進(jìn)一步下降。今年前三個(gè)季度末，金融機(jī)構(gòu)超儲率分別為1.5%、1.2%和1.4%，同時(shí)貨幣市場利率運(yùn)行更加平穩(wěn)。

　　具體來看：一是下調(diào)超額準(zhǔn)備金利率，促使金融機(jī)構(gòu)主動降低備付水平。二是盯住利率精準(zhǔn)開展操作，政策目標(biāo)更加明確清晰。三是降低貨幣市場利率波動性，減少金融機(jī)構(gòu)預(yù)防性資金需求。四是做好流動性跨周期調(diào)節(jié)，提前安排、精準(zhǔn)操作。

　　應(yīng)對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整：以我為主，增強(qiáng)自主性

　　在美聯(lián)儲正式啟動減債后，央行在三季度貨幣政策報(bào)告中以專欄的形式詳解了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整及應(yīng)對。

　　“本輪發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體放松貨幣政策較上一輪節(jié)奏更快、強(qiáng)度更大，開始調(diào)整后， 推動美元指數(shù)上漲、美債收益率上升，并可能對新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生影響?！毖胄性谂袛啾据啺l(fā)達(dá)國家貨幣政策調(diào)整影響時(shí)稱。

　　不過央行強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國面對的內(nèi)外部環(huán)境與上輪相比有明顯不同，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整對我影響有限。同時(shí)，我國貨幣政策搞好跨周期設(shè)計(jì)，能夠更有效地應(yīng)對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整帶來的外部沖擊。

　　央行給出了下一步應(yīng)對之策，即要繼續(xù)綜合施策，積極穩(wěn)妥應(yīng)對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整。

　　一是穩(wěn)健的貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭，以我為主，增強(qiáng)自主性，根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢和物價(jià)走勢把握好政策力度和節(jié)奏。二是深化人民幣匯率市場化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性， 加強(qiáng)預(yù)期管理，完善跨境融資宏觀審慎管理，引導(dǎo)市場主體堅(jiān)持‘風(fēng)險(xiǎn)中性’理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。三是不斷深化金融雙向開放， 增強(qiáng)境內(nèi)人民幣資產(chǎn)吸引力。

　　轉(zhuǎn)自：澎湃新聞

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