2022貨幣政策定調(diào)：穩(wěn)健 靈活適度 保持流動(dòng)性合理充裕

　　據(jù)新華社消息，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月8日至10日在北京舉行。會(huì)議總結(jié)了2021年經(jīng)濟(jì)工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署2022年經(jīng)濟(jì)工作。

　　貨幣政策方面，會(huì)議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。財(cái)政政策和貨幣政策要協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合。實(shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中的貨幣政策相比，會(huì)議對(duì)貨幣政策描述由“靈活精準(zhǔn)、合理適度”轉(zhuǎn)為“靈活適度”；“保持流動(dòng)性合理充?！薄皩?shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力”等內(nèi)容去年也未提到。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀分析師周茂華對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“國(guó)內(nèi)貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)，更強(qiáng)調(diào)靈活適度與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)；同時(shí)，考慮到內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜性，會(huì)議強(qiáng)調(diào)貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)”。

　　周茂華稱，預(yù)計(jì)明年貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健略偏松格局，更強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、精準(zhǔn)有效與政策間協(xié)調(diào)，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，為深化改革營(yíng)造適宜環(huán)境。

　　貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)

　　11月19日，央行發(fā)布的《2021年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》對(duì)貨幣政策的表述為“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度”，而本次中央工作會(huì)議對(duì)此最新定調(diào)為“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度”。

　　對(duì)此，周茂華表示，國(guó)內(nèi)貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)，更強(qiáng)調(diào)靈活適度與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)。

　　12月6日，央行宣布決定于12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))，釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬(wàn)億元。彼時(shí)，招聯(lián)金融首席研究員董希淼預(yù)測(cè)：“下一步應(yīng)繼續(xù)運(yùn)用多種貨幣政策工具，適時(shí)對(duì)貨幣政策進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，更有力地支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行、穩(wěn)中有進(jìn)?！?/p>

　　日前，央行公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月末，M2余額235.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.5%，增速比上年同期低2.2個(gè)百分點(diǎn)；M1余額63.75萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3%，增速比上年同期低7個(gè)百分點(diǎn)。11月末社會(huì)融資規(guī)模存量為311.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.1%。

　　值得注意的是，與去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議相比，“保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定”等內(nèi)容沒(méi)有被提及。

　　中信證券研究所副所長(zhǎng)、首席FICC分析師明明對(duì)記者表示，考慮到今年社融增速下降較快，明年應(yīng)適當(dāng)刺激融資恢復(fù)增速，所以明年杠桿率可能會(huì)企穩(wěn)回升。

　　加大綠色發(fā)展的金融支持

　　記者發(fā)現(xiàn)，本次會(huì)議中也有內(nèi)容延續(xù)了去年的提法。會(huì)議指出，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。而去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也指出，“加大對(duì)科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展的金融支持”。

　　央行在《2021年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中同樣指出，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)中小微企業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。

　　從政策層面上看，近期相關(guān)部門一系列舉措也體現(xiàn)了對(duì)上述領(lǐng)域的支持。例如，下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)；推出碳減排支持工具，設(shè)立2000億元支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款；新增3000億元支小再貸款額度，引導(dǎo)地方法人銀行增加信貸投放，將優(yōu)惠利率傳導(dǎo)至小微企業(yè)和個(gè)體工商戶等。

　　董希淼表示，下一步，金融管理部門既要適度用好全面降準(zhǔn)等總量工具，也要適時(shí)用好支小再貸款、碳減排支持工具等結(jié)構(gòu)性工具；既要用足用好結(jié)構(gòu)性增量工具，也要更好地發(fā)揮結(jié)構(gòu)性價(jià)格工具的作用。對(duì)前期紓困中小企業(yè)的貨幣政策工具，應(yīng)保持基本穩(wěn)定，部分政策到期后應(yīng)出臺(tái)新的政策進(jìn)行接續(xù)。

　　此外，本次會(huì)議還指出，財(cái)政政策和貨幣政策要協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合。實(shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。

　　轉(zhuǎn)自：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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