央行最新定調(diào)：滿足購房者合理住房需求、降低企業(yè)綜合融資成本、增強(qiáng)人民幣匯率彈性

　　人民銀行貨幣政策委員會日前召開2021年第四季度例會。

　　貨幣政策方面，較為突出的變化是強(qiáng)調(diào)貨幣政策結(jié)構(gòu)性作用。會議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，增強(qiáng)前瞻性、精準(zhǔn)性、自主性，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，更加主動有為，加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度，保持流動性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

　　會議提出要“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”。在政策應(yīng)對上，由“搞好跨周期政策設(shè)計”調(diào)整為“加大跨周期調(diào)節(jié)力度，與逆周期調(diào)節(jié)相結(jié)合，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

　　房地產(chǎn)方面，會議提出，維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益，更好滿足購房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展和良性循環(huán)。

　　加大跨周期調(diào)節(jié)力度

　　會議分析了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢。

　　會議認(rèn)為，今年以來我國統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作，有效實施宏觀政策，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和疫情防控保持全球領(lǐng)先地位。穩(wěn)健的貨幣政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學(xué)管理市場預(yù)期，努力服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，有效防控金融風(fēng)險。貸款市場報價利率改革紅利持續(xù)釋放，貨幣政策傳導(dǎo)效率增強(qiáng)，貸款利率穩(wěn)中有降，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)，雙向浮動彈性增強(qiáng)，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器功能。

　　值得注意的是，相較三季度例會，本次例會對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的內(nèi)外部環(huán)境的表述均有所改變。對外部環(huán)境的表述在“復(fù)雜嚴(yán)峻”的同時增加了“不確定”，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的表述為“面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力”。

　　在此背景下，會議提出要“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”。在政策應(yīng)對上，由“搞好跨周期政策設(shè)計”調(diào)整為“加大跨周期調(diào)節(jié)力度，與逆周期調(diào)節(jié)相結(jié)合，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

　　結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好“加法”

　　貨幣政策方面，較為突出的變化是強(qiáng)調(diào)貨幣政策結(jié)構(gòu)性作用。

　　會議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，增強(qiáng)前瞻性、精準(zhǔn)性、自主性，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，更加主動有為，加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度，保持流動性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

　　值得注意的是，會議提出，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準(zhǔn)發(fā)力，將兩項直達(dá)實體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具轉(zhuǎn)換為支持普惠小微企業(yè)和個體工商戶的市場化政策工具，實施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。

　　今年以來，在保持流動性合理充裕的同時，央行注重通過結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。民生銀行首席研究員溫彬表示，考慮到今年上半年經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)形成了較高的基數(shù)，且當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下行壓力向后傳導(dǎo)，對明年上半年經(jīng)濟(jì)增長形成較大壓力。在穩(wěn)健基調(diào)下，仍將以結(jié)構(gòu)性支持穩(wěn)增長為主，央行將主要通過公開市場操作、MLF等多種貨幣政策工具組合，保持市場流動性合理充裕；更好發(fā)揮再貸款、碳減排支持工具、直達(dá)實體經(jīng)濟(jì)等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用，鼓勵和引導(dǎo)商業(yè)銀行逆周期增加對重點支持領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放力度，促進(jìn)融資成本穩(wěn)中有降，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　從近期的公開信息來看，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)加力，將更加注重對實體經(jīng)濟(jì)，尤其是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。

　　其中，12月15日召開的國常會已對兩項直達(dá)實體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具作出最新安排。將普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息支持工具轉(zhuǎn)換為普惠小微貸款支持工具。從2022年起到2023年6月底，人民銀行對地方法人銀行發(fā)放的普惠小微企業(yè)和個體工商戶貸款，按余額增量的1%提供資金，鼓勵增加普惠小微貸款。從2022年起，將普惠小微信用貸款納入支農(nóng)支小再貸款支持計劃管理，原來用于支持普惠小微信用貸款的4000億元再貸款額度可以滾動使用，必要時可再進(jìn)一步增加再貸款額度。符合條件的地方法人銀行發(fā)放普惠小微信用貸款，可向人民銀行申請再貸款優(yōu)惠資金支持。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華此前表示，延期還本付息普惠小微貸款轉(zhuǎn)換為普惠小微貸款支持工具，主要是考慮到目前全球疫情對經(jīng)濟(jì)影響超出預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力，央行通過創(chuàng)新貨幣政策工具，延長小微企業(yè)支持力度，并采取一定激勵措施促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)度過難關(guān)。這種結(jié)構(gòu)性支持工具，有助于緩解部分地方法人銀行負(fù)債壓力，提升政策傳導(dǎo)效率，精準(zhǔn)支持小微等實體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，為小微企業(yè)提供低成本資金，激發(fā)微觀主體活力，保市場主體、穩(wěn)就業(yè)，促內(nèi)需。

　　推動降低企業(yè)綜合融資成本

　　近期，央行多次提及“推動降低企業(yè)綜合融資成本”。

　　會議指出，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)大銀行服務(wù)重心下沉，推動中小銀行聚焦主責(zé)主業(yè)，支持銀行補(bǔ)充資本，增強(qiáng)金融市場的活力和韌性，健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系。

　　完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，優(yōu)化央行政策利率體系，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能，推動降低企業(yè)綜合融資成本。

　　構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，完善金融支持創(chuàng)新體系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加制造業(yè)中長期貸款，努力做到金融對民營企業(yè)的支持與民營企業(yè)對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的貢獻(xiàn)相適應(yīng)，以促進(jìn)實現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和為目標(biāo)完善綠色金融體系。

　　更好滿足購房者合理需求

　　相較三季度，此次會議對房地產(chǎn)的表述增加了“更好滿足購房者合理住房需求”。

　　會議提出，維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益，更好滿足購房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展和良性循環(huán)。

　　近兩個月，房地產(chǎn)企業(yè)融資正逐步回歸常態(tài)。11月金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)融資環(huán)比、同比繼續(xù)“雙升”。11月房地產(chǎn)貸款投放在10月大幅回升基礎(chǔ)上，繼續(xù)保持環(huán)比、同比雙升態(tài)勢。11月以來，多家房地產(chǎn)企業(yè)在銀行間市場注冊發(fā)行債務(wù)融資，融資規(guī)模較10月大幅增長。

　　對于房地產(chǎn)開發(fā)貸款、住房按揭貸款等，銀保監(jiān)會此前也表示，將認(rèn)真貫徹國家有關(guān)政策，在落實房地產(chǎn)金融審慎管理的前提下，指導(dǎo)銀行保險機(jī)構(gòu)做好對房地產(chǎn)和建筑業(yè)的金融服務(wù)?，F(xiàn)階段，要根據(jù)各地不同情況，重點滿足首套房、改善性住房按揭需求，合理發(fā)放房地產(chǎn)開發(fā)貸款、并購貸款，加大保障性租賃住房支持力度，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)和市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　央行近期在傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神時曾表示，穩(wěn)妥實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加快完善住房租賃金融政策體系，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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