跨境資金流動引關(guān)注 外匯局：境外機(jī)構(gòu)對中國證券投資將會回歸穩(wěn)態(tài)

　　近期，全球外匯市場波動加劇。本周以來，人民幣匯率一改年初以來強(qiáng)勢，大跌逾1200點。在匯率劇烈震蕩之際，投資者高度關(guān)切跨境資金流動。

　　22日，在人民幣匯率創(chuàng)下8個月以來最低之時，國家外匯管理局向市場傳遞出積極信號。外匯局副局長王春英在2022年一季度外匯收支數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上表示，中國外匯市場有基礎(chǔ)和有條件適應(yīng)本輪美聯(lián)儲政策調(diào)整；同時，跨境證券投資短期波動不代表外資流動的總體格局，更不能代表外資的長期投資意愿。

　　最新數(shù)據(jù)已現(xiàn)緩和態(tài)勢。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月下旬債券和股票項下外資凈流出，比中旬環(huán)比下降39%和44%，流出規(guī)模下降。4月以來，進(jìn)一步緩和，而且部分交易日恢復(fù)了流入。

　　人民幣沒有長期貶值的基礎(chǔ)

　　全球外匯市場近日波動明顯加劇。其中，美元強(qiáng)勢上漲，美元指數(shù)一度站上101大關(guān)，人民幣匯率則承壓下挫，快速回調(diào)。

　　截至4月22日18時，在岸人民幣對美元匯率跌破6.50關(guān)口附近，盤中最低觸及6.5065；離岸人民幣對美元匯率一度跌破6.54大關(guān)，盤中最低觸及6.5464，雙雙創(chuàng)下8個月以來新低。本周以來，在岸人民幣匯率累計跌幅逾1200個基點。

　　“人民幣穩(wěn)健性是比較好的。同時，人民幣匯率保持了雙向波動?！蓖醮河⒄f。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，人民幣在1、2月份總體升值，3月份以來有所貶值。從隔日的波動方向看，一季度人民幣升值天數(shù)占52%，貶值天數(shù)占48%，相對均衡；人民幣對美元匯率最高價和最低價之間的波動幅度是1.1%，充分體現(xiàn)了國內(nèi)外匯供求和國際市場的變化。

　　業(yè)內(nèi)專家分析人民幣匯率后續(xù)走勢認(rèn)為，中美經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策分化所造成的利差收窄甚至倒掛難以快速扭轉(zhuǎn)，國際資本外流和人民幣匯率貶值的壓力仍將存在，人民幣短期或?qū)⒊袎?。但中長期來看，人民幣將凸顯韌性。

　　“人民幣既沒有長期貶值的基礎(chǔ)，也沒有長期升值的基礎(chǔ)?！敝薪鹧芯吭貉芯繂T李劉陽表示，長期看，中國的經(jīng)濟(jì)基本面支持人民幣匯率的估值中樞長期保持在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定。在短期彈性增加，雙向波動加劇的背景下，人民幣匯率中長期仍會有均值回歸的邏輯。

　　跨境證券投資短期波動不能代表外資的長期投資意愿

　　外資減持人民幣資產(chǎn)是短期現(xiàn)象還是長期趨勢？

　　王春英表示，跨境證券投資短期波動是全球市場的普遍特征。中國跨境證券投資階段性調(diào)整也屬于市場的自然反應(yīng)。近年來，隨著金融市場雙向開放的逐步推進(jìn)，我國相關(guān)的跨境資金流動更加活躍，也曾出現(xiàn)短期波動。比如，2020年外資總體凈增持國內(nèi)股票和債券超過2000億美元，可是當(dāng)年3月份凈減持超過100億美元。

　　王春英強(qiáng)調(diào)，跨境證券投資短期波動不代表外資流動的總體格局，更不能代表外資的長期投資意愿。隨著市場對一些短期因素的消化和預(yù)期的釋放，境外機(jī)構(gòu)對中國證券投資將會回歸穩(wěn)態(tài)，長期價值投資仍然是主要的考慮因素。

　　“最新的情況是，3月下旬債券和股票項下外資凈流出比中旬環(huán)比下降39%和44%，流出規(guī)模下降。4月以來進(jìn)一步緩和，而且部分交易日恢復(fù)了流入?！蓖醮河⒄f。

　　中國外匯市場基礎(chǔ)和有條件適應(yīng)本輪美聯(lián)儲政策調(diào)整

　　從歷史經(jīng)驗看，美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整，特別是加息，通常會對各國跨境資本流動產(chǎn)生溢出影響。在美聯(lián)儲加息的大背景下，未來我國外匯收支走勢如何？

　　“對于一個經(jīng)濟(jì)體的國際收支和跨境資本流動來說，美聯(lián)儲加息的確是一個重要的外部影響變量，但是根本因素還是自身宏觀基本面和市場基礎(chǔ)?！蓖醮河⒄f，就中國來講，近年來中國外匯市場韌性不斷增強(qiáng)，有基礎(chǔ)和有條件適應(yīng)本輪美聯(lián)儲政策調(diào)整。

　　王春英表示，當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)；經(jīng)常賬戶和直接投資等國際收支基礎(chǔ)性順差仍會保持一定的規(guī)模，將發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動作用；我國對外資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化，外債償付風(fēng)險較低；匯率發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的自動穩(wěn)定器作用，外匯市場成熟度不斷提升。

　　“盡管未來美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整因素復(fù)雜多變，但在這些基礎(chǔ)性、穩(wěn)定性、根本性因素的支撐下，中國外匯市場有望延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，跨境資金流動將呈現(xiàn)合理均衡發(fā)展格局?！蓖醮河⒄f。

　　外資投資中國債券市場的長期趨勢不會改變

　　人民幣債券市場今年以來幾度遭遇資金流出，備受市場關(guān)注。最新數(shù)據(jù)顯示，今年3月，境外機(jī)構(gòu)投資者減持人民幣債券約1100億元，為2015年初以來最大單月降幅。

　　王春英表示，從國際比較來看，中國債券在全球范圍內(nèi)有比較強(qiáng)的投資價值，主要原因包括：人民幣債券投資回報穩(wěn)定，且具有分散化的投資價值；全球央行出于儲備多元化需求配置人民幣債券；債券指數(shù)也有跟蹤配置需求；同時，外資占比仍有提升空間；便利的債券市場開放政策仍將不斷推出。

　　王春英說，當(dāng)前，各國經(jīng)營管理儲備資產(chǎn)時，在滿足儲備充足性和流動性情況下，積極進(jìn)行多元化投資。一個表現(xiàn)是，境外央行配置人民幣債券需求持續(xù)增大，一直以來是增持境內(nèi)債券的主力。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末，境外央行投資我國債券的規(guī)模占外資總持有量的58%。人民幣在特別提款權(quán)(SDR)籃子中的權(quán)重是10.92%。國際貨幣基金組織(IMF)數(shù)據(jù)顯示，人民幣在全球儲備中占比為2.79%，仍有進(jìn)一步的提升空間。

　　圍繞便利的債券市場開放政策，王春英表示，外匯局將堅持改革開放、延續(xù)外匯管理政策的一致性和穩(wěn)定性，保障跨境資金能夠合法合規(guī)、順暢進(jìn)出，便利境外投資者投資我國證券市場。

　　“從中長期來看，中國金融市場還是持續(xù)對外開放，全球投資者也需要配置中國資產(chǎn)，外資投資中國債券市場的長期趨勢不會改變?！蓖醮河⒄f。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報·中國證券網(wǎng)

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