八大要點解析政治局會議政策信號

　　中共中央政治局4月29日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。會議對于宏觀政策、資本市場、擴內(nèi)需、房地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈等作出重要部署，釋放一系列政策信號。

　　分析人士認為，隨著這些積極信號在后續(xù)的推進中轉化為實際政策落地，將有力推動需求恢復、供給復蘇，助力經(jīng)濟逐漸恢復平穩(wěn)增長。

　　要點1

　　穩(wěn)步推進股票發(fā)行注冊制改革　積極引入長期投資者

　　會議提出，要及時回應市場關切，穩(wěn)步推進股票發(fā)行注冊制改革，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩(wěn)運行。

　　中金公司投資銀行部執(zhí)行負責人、董事總經(jīng)理龍亮認為，隨著注冊制改革穩(wěn)步推進，A股市場吸引力將進一步提升，助力資本市場更好服務國家戰(zhàn)略。

　　龍亮說，注冊制下，IPO定價更加市場化，更能發(fā)揮機構投資者的專業(yè)投研定價能力。同時，以注冊制為牽引，司法體制、退市機制、做市制度、多層次市場建設等資本市場全要素、全鏈條的改革將全面統(tǒng)籌推進，更好服務經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　招商基金研究部首席經(jīng)濟學家李湛表示，穩(wěn)步推進注冊制改革可以考慮從三方面入手：

　　首先，向更多企業(yè)開放進入資本市場的通道，擴大資本市場容量，包括在主板積極推進注冊制改革，同時深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板與北交所等板塊的注冊制改革，吸納更多的優(yōu)質(zhì)公司。

　　其次，緊抓注冊制的基本內(nèi)涵，以注冊制改革推動資本市場基礎設施建設，包括多方位健全信息披露制度，建立規(guī)范化、常態(tài)化、嚴格化的信息披露規(guī)則，完善投資者保護制度、加大對違法違規(guī)主體懲處力度，加快建立與注冊制相符的常態(tài)化退市機制等。

　　再者，穩(wěn)步推進資本市場機構化與國際化，讓更多主體參與到多層次資本市場中。應鼓勵公募基金、私募基金、理財子、險資等國內(nèi)機構投資者進入市場，降低外資準入門檻、促進跨境投資的便利化和自由化、開發(fā)國際化的金融產(chǎn)品，吸引外資機構進入市場。

　　要點2

　　加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度　實施好退稅減稅降費等政策

　　會議要求，要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，扎實穩(wěn)住經(jīng)濟，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展預期目標，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。要加快落實已經(jīng)確定的政策，實施好退稅減稅降費等政策。

　　中國財政預算績效專委會副主任委員張依群表示，國家再次提出加快退稅減稅降費政策落地，并提出謀劃增量政策工具、加大相機調(diào)控力度，意味著年初制定的5.5%的經(jīng)濟增長目標不變，財政政策和貨幣政策應繼續(xù)加力，全面改善市場預期，確保疫情防得住、經(jīng)濟穩(wěn)得住、發(fā)展挺得住。

　　“積極的財政政策將會成為未來穩(wěn)增長的重要抓手，創(chuàng)新型‘增量政策’或有望陸續(xù)出臺?！本挢S投顧高級投資顧問吳燦強調(diào)。

　　要點3

　　用好各類貨幣政策工具　抓緊謀劃增量政策工具

　　會議提出，用好各類貨幣政策工具。會議要求，要抓緊謀劃增量政策工具，加大相機調(diào)控力度，把握好目標導向下政策的提前量和冗余度。

　　中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，會議對我國經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境與面臨的風險挑戰(zhàn)作出判斷，在此背景下如何穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價是下一步政策的要點。從貨幣政策的角度看，應提前謀劃增量工具，尤其是中小微企業(yè)受疫情影響經(jīng)營壓力較大，應加強對其金融紓困的力度，更好發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟的作用。做好中小微企業(yè)貸款延期還本付息、展期或續(xù)貸等支持。

　　日前，人民銀行公布多項再貸款工具的設立計劃，包括2000億元科技創(chuàng)新再貸款、400億元普惠養(yǎng)老再貸款、1000億元再貸款投放到交通物流領域等?？梢韵蚪鹑跈C構提供低成本資金，激勵金融機構在自主決策、自擔風險的前提下，加大對科技企業(yè)、養(yǎng)老機構、交通物流企業(yè)等特定領域的定向支持。

　　要點4

　　穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤

　　會議提出，要堅持擴大高水平對外開放，積極回應外資企業(yè)來華營商便利等訴求，穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。

　　對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際經(jīng)濟貿(mào)易學院教授崔凡表示，一季度全國實際使用外資金額3798.7億元，同比增長25.6%，增速很快。今年一系列穩(wěn)增長政策支持下，外商直接投資保持穩(wěn)定增長是有信心、有條件的。

　　商務部新聞發(fā)言人束玨婷此前表示，我國外貿(mào)產(chǎn)業(yè)基礎雄厚，長期向好的基本面沒有改變，實現(xiàn)進出口保穩(wěn)提質(zhì)目標仍具備諸多有利條件。

　　要點5

　　全面加強基礎設施建設

　　會議提出，要全力擴大國內(nèi)需求，發(fā)揮有效投資的關鍵作用，強化土地、用能、環(huán)評等保障，全面加強基礎設施建設。

　　紅塔證券首席經(jīng)濟學家李奇霖分析稱，基建仍是穩(wěn)增長的重要抓手之一，后續(xù)基建持續(xù)發(fā)力的關鍵是在嚴控隱性債務的總基調(diào)下保障融資平臺的合理融資需求。

　　從內(nèi)需動力來看，基建投資是較為明顯的亮點。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度，基建投資同比增長8.5%，增速比1至2月份加快0.4個百分點，較去年全年提高8.1個百分點。

　　中泰證券研究所政策專題組負責人、首席分析師楊暢認為，現(xiàn)階段加大基礎設施建設能夠穩(wěn)定就業(yè)。從統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)和建筑業(yè)是容納城鎮(zhèn)就業(yè)人員的主要行業(yè)，超過4000萬人員在制造業(yè)就業(yè)，超過2000萬人員在建筑業(yè)就業(yè)。面對疫情反復的狀況，依托建筑業(yè)，推動基礎設施項目建設進一步發(fā)力，有利于拉動就業(yè)人員，為就業(yè)大局提供支撐。

　　要點6

　　發(fā)揮消費對經(jīng)濟循環(huán)的牽引帶動作用

　　會議提出，要發(fā)揮消費對經(jīng)濟循環(huán)的牽引帶動作用。要穩(wěn)住市場主體，對受疫情嚴重沖擊的行業(yè)、中小微企業(yè)和個體工商戶實施一攬子紓困幫扶政策。

　　浙商證券首席經(jīng)濟學家李超表示，消費是暢通國內(nèi)大循環(huán)的關鍵環(huán)節(jié)和重要引擎，4月份召開的國務院常務會議及國辦印發(fā)的《關于進一步釋放消費潛力促進消費持續(xù)恢復的意見》先后作出明確指引，多措并舉促進消費恢復，并提出在促消費政策基礎上做好助企紓困、保供穩(wěn)價的支持。

　　國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張俊偉認為，擴內(nèi)需是穩(wěn)增長的關鍵。穩(wěn)消費要做好穩(wěn)市場主體、穩(wěn)就業(yè)工作，盡量減輕疫情的負面沖擊；與此同時，做好受疫情嚴重沖擊人群的消費保障工作，引導全社會消費升級。

　　要點7

　　優(yōu)化商品房預售資金監(jiān)管　支持各地從當?shù)貙嶋H出發(fā)完善房地產(chǎn)政策

　　會議提出，要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，支持各地從當?shù)貙嶋H出發(fā)完善房地產(chǎn)政策，支持剛性和改善性住房需求，優(yōu)化商品房預售資金監(jiān)管，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　植信投資研究院首席經(jīng)濟學家連平表示，此次會議提出“優(yōu)化商品房預售資金監(jiān)管”，預計下一階段有條件的城市將適當放松商品房預售資金監(jiān)管標準，這對房企而言是一項重要的利好政策。

　　“總體來看，住房金融環(huán)境正在逐步釋放積極信號，以求平穩(wěn)化解房企債務風險，有助于促進房地產(chǎn)行業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展?！边B平說。

　　貝殼研究院首席市場分析師許小樂認為，此次會議向行業(yè)釋放了更明確更積極的政策信號。從需求端來看，支持地方政府因城完善政策，預計后期地方調(diào)控自主性更強，更多大中城市的限制性政策包括限購、限售、限貸等有望松綁，房貸利率、交易稅費等購房成本有望進一步降低，剛需和改善住房需求得到釋放。

　　要點8

　　確保重點產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈正常運轉

　　會議提出，要堅持全國一盤棋，確保交通物流暢通，確保重點產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈、抗疫保供企業(yè)、關鍵基礎設施正常運轉。

　　全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹接受記者采訪時表示，汽車工業(yè)產(chǎn)值高，產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈長，是制造業(yè)的重要組成部分，也是現(xiàn)階段重點產(chǎn)業(yè)鏈。汽車產(chǎn)業(yè)鏈的復工復產(chǎn)迫在眉睫。

　　他說，上海有超過900個零部件供應商，是國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的核心的環(huán)節(jié)。上海地區(qū)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定，對恢復全國汽車發(fā)展有著重大意義。

　　在李奇霖看來，后續(xù)政策會將疫情防控和經(jīng)濟增長統(tǒng)籌考慮，避免出口訂單被分流，化解企業(yè)即使有訂單也因供應鏈問題無法正常生產(chǎn)交貨的風險。

　　轉自：上海證券報

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