“V”型反彈！5月制造業(yè)PMI回升至49.6%

　　國家統(tǒng)計局31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)同步回升，分別為49.6%、47.8%和48.4%，分別高于上月2.2、5.9和5.7個百分點。

　　國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河分析，這表明近期疫情形勢和國際局勢變化等因素對經(jīng)濟運行造成較大沖擊，但隨著高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展成效顯現(xiàn)，我國經(jīng)濟景氣水平較4月份有所改善。

　　記者采訪多位專家均表示，展望6月，隨著國內(nèi)疫情逐步受控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)進程加快以及紓困政策的進一步落實，制造業(yè)PMI有望重新擴張。

　　生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均大幅回升

　　統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)PMI在4月份較低基數(shù)水平上回升至49.6%。分項指標中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.7%和48.2%，比上月回升5.3和5.6個百分點。趙慶河表示，這表明制造業(yè)產(chǎn)需均有不同程度恢復(fù)，但恢復(fù)動力仍有待增強。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析，4月下旬以來，國內(nèi)疫情逐步受控，國內(nèi)及時出臺紓困助企措施，疏通物流堵點、暢通供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈、加大受困企業(yè)支持力度，有力支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。制造業(yè)新訂單指數(shù)同步回升，庫存回落，反映國內(nèi)需求端也在快速回暖中。

　　從行業(yè)看，整體調(diào)查的21個行業(yè)中，PMI位于擴張區(qū)間的行業(yè)由上月的9個增加至12個。如化學纖維及橡膠塑料制品、專用設(shè)備、汽車等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)高于上月10個百分點以上，升至擴張區(qū)間，企業(yè)生產(chǎn)活動加快。

　　植信投資研究院宏觀高級研究員羅奐劼對記者表示，5月新出口訂單和進口訂單分別上漲4.6和2.2個百分點，表明外貿(mào)環(huán)境開始回暖。原材料價格和出廠價格分別下降8.4和4.9個百分點，且連續(xù)2個月下降，雖然對指數(shù)形成拖累，但也表明保供穩(wěn)價政策效果進一步顯現(xiàn)，對制造業(yè)持續(xù)改善會有較大積極推動作用。

　　服務(wù)業(yè)景氣度加快修復(fù)  更多穩(wěn)增長政策將落地實施

　　統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月份服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為47.1%，高于上月7.1個百分點，但仍低于往年同期水平。

　　從行業(yè)情況看，調(diào)查的21個行業(yè)中有17個商務(wù)活動指數(shù)高于上月，其中零售、鐵路運輸、航空運輸、郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)位于擴張區(qū)間，業(yè)務(wù)總量環(huán)比有所增長；住宿、租賃及商務(wù)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)繼續(xù)位于40.0%以下低位，市場活躍度持續(xù)較低。

　　周茂華表示，部分服務(wù)業(yè)、中小企業(yè)恢復(fù)相對滯后一些，部分行業(yè)企業(yè)經(jīng)營仍面臨不少困難，國內(nèi)需要落實落細助企紓困政策，適度加大有效投資、加大受困與低收入群體保障力度，暢通內(nèi)需循環(huán)，推動經(jīng)濟加快回歸正軌。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，總體上看，近期宏觀政策加大對穩(wěn)增長的支持力度。宏觀政策進一步發(fā)力，貨幣政策發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，在加大信貸投放力度的同時，本月5年期以上LPR下降15BP的歷史最高降幅；全國財政支持穩(wěn)住經(jīng)濟大盤工作視頻會議日前召開，在退稅、支出、專項債券等方面加快發(fā)力。隨著這些政策發(fā)揮效果和更多穩(wěn)增長政策的落地實施，我國經(jīng)濟有望觸底回升。

　　6月制造業(yè)PMI有望回歸擴張區(qū)間

　　多位專家表示，6月制造業(yè)PMI將重回擴張區(qū)間。

　　英大證券研究所所長鄭后成分析，在新冠肺炎疫情得到有效控制的背景下，疊加考慮上海市自6月1日起全面恢復(fù)生產(chǎn)生活秩序，預(yù)計在全面有序推進復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)市、多措并舉穩(wěn)外資穩(wěn)外貿(mào)、大力促進消費加快恢復(fù)、全力發(fā)揮投資關(guān)鍵性作用等因素作用下，6月制造業(yè)PMI大概率重返榮枯線之上。

　　羅奐劼也表示，隨著全國疫情不斷好轉(zhuǎn)、復(fù)工復(fù)產(chǎn)進程加快以及紓困政策和保價政策的進一步落實，制造業(yè)PMI有望重新擴張。

　　“從外需看，歐美等經(jīng)濟體制造業(yè)PMI指數(shù)略有回落，但繼續(xù)保持在較高景氣區(qū)間運行，海外需求擴張將繼續(xù)利好我國工業(yè)制造業(yè)?！敝苊A說。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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