PPI、CPI“剪刀差”連月收窄 改善預(yù)期重在穩(wěn)增長

　　國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，5月CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))同比漲幅不變，PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))明顯回落，PPI、CPI“剪刀差”連續(xù)7個(gè)月收窄。雖然小微企業(yè)成本壓力整體上有所緩解，但考慮到目前市場(chǎng)主體和居民的預(yù)期仍較弱，改善預(yù)期有賴于短期經(jīng)濟(jì)的快速重啟。

　　PPI、CPI“剪刀差”一定程度上反映了工業(yè)企業(yè)盈利空間的變化情況。結(jié)合5月PPI生產(chǎn)資料與生活資料差值進(jìn)一步收窄的表現(xiàn)，說明國內(nèi)的結(jié)構(gòu)性通脹壓力進(jìn)一步緩解，下游小微企業(yè)成本壓力整體上有所緩解。小微企業(yè)是穩(wěn)就業(yè)的主力軍，這類市場(chǎng)主體的經(jīng)營狀況改善將穩(wěn)定居民收入預(yù)期，助力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能回升。展望后期，考慮到近期財(cái)政貨幣政策加大了對(duì)小微企業(yè)的扶持力度，小微企業(yè)經(jīng)營狀況有望進(jìn)一步改善。

　　但也需要看到，“剪刀差”收窄主因在于PPI的回落，這是高基數(shù)和國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)共同作用的結(jié)果。

　　受翹尾因素大幅走低和國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)工作取得積極進(jìn)展影響，5月份PPI同比回落1.6個(gè)百分點(diǎn)至6.4%，其中煤炭價(jià)格環(huán)比明顯下降。但受國際糧食和能源價(jià)格上漲影響，生活資料同比增速擴(kuò)大。行業(yè)層面，油氣開采和農(nóng)副食品價(jià)格環(huán)比漲幅靠前，表明國際輸入性壓力仍強(qiáng)。本月中國中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)仍處于2021年以來的低位。企業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)感受、資金壓力、投資意愿和效益情況都不容樂觀。企業(yè)開工率不足，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的堵點(diǎn)卡點(diǎn)也沒有完全打通。此外，5月核心通脹同比上漲0.9%，與上月持平，當(dāng)前社會(huì)整體需求依然不足。

　　因此，下一步仍需把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，聚焦保市場(chǎng)主體、穩(wěn)崗保就業(yè)強(qiáng)化政策支持，保障煤炭電力穩(wěn)定供應(yīng)，進(jìn)一步暢通交通物流，解決好復(fù)工不達(dá)產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)產(chǎn)不協(xié)同問題，確保國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定的6個(gè)方面33項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施盡快落地見效。各地在助企紓困上政策應(yīng)能出盡出，在防控好疫情的同時(shí)完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展任務(wù)，確保二季度經(jīng)濟(jì)合理增長和失業(yè)率盡快下降，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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