4月以來經(jīng)濟下行壓力加大，多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)放緩。5月各項經(jīng)濟指標是否筑底企穩(wěn)，成為判斷二季度及下半年經(jīng)濟走勢的關鍵。
國家統(tǒng)計局將于15日召開國民經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會并對外發(fā)布5月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)預計，隨著部分受疫情影響的地區(qū)逐漸復工復產(chǎn)、供應鏈逐步暢通，5月中國經(jīng)濟將反彈，工業(yè)、消費、投資等經(jīng)濟指標降幅或收窄。而從已經(jīng)發(fā)布的社融信貸、進出口等數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟回暖跡象明顯。
多位專家分析，穩(wěn)住經(jīng)濟大盤一攬子措施的逐步落地，將充分改善當前市場主體對于未來經(jīng)濟發(fā)展的信心和預期，也會加快受疫情影響的產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈的穩(wěn)定和修復。中國經(jīng)濟的“至暗時刻”可能已經(jīng)過去，經(jīng)濟將逐步企穩(wěn)回升，當前政策力度與落實情況頗為關鍵。
金融外貿(mào)數(shù)據(jù)超預期
第一財經(jīng)研究院發(fā)布的2022年6月“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學家信心指數(shù)”為49.78，較上個月顯著回升。經(jīng)濟學家們認為，受海外不確定性增加和國內(nèi)疫情反復的影響，5月經(jīng)濟增長壓力較大，但隨著穩(wěn)增長政策不斷發(fā)力，經(jīng)濟將很快改善回歸正常。
從已經(jīng)發(fā)布的制造業(yè)PMI、社融信貸、進出口數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟回暖跡象明顯。從先行指標來看，2022年5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.6%，較上月上升2.2個百分點。調查的21個行業(yè)中，PMI位于擴張區(qū)間的行業(yè)由上月的9個增加至12個，制造業(yè)景氣面呈現(xiàn)積極變化。PMI指數(shù)回升表明疫情影響明顯減弱，穩(wěn)增長、保民生多項政策效果開始顯現(xiàn)。
相較于4月，5月金融數(shù)據(jù)整體實現(xiàn)超預期增長。人民銀行數(shù)據(jù)顯示，5月份人民幣貸款增加1.89萬億元，同比多增3920億元，而4月份新增人民幣貸款為6454億元。5月份社會融資規(guī)模增量為2.79萬億元，是有統(tǒng)計以來的歷年同期次高值，僅低于2020年5月份的3.2萬億元。
業(yè)內(nèi)分析，5月份金融數(shù)據(jù)的亮眼表現(xiàn)是疫情沖擊緩解、穩(wěn)增長政策發(fā)力綜合作用的結果，同時發(fā)出了內(nèi)需復蘇的積極信號。當前，穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟運行的壓力仍然較大，后續(xù)仍需繼續(xù)加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度，為實體經(jīng)濟恢復提供有力支持。
進出口方面，據(jù)海關統(tǒng)計，今年前5個月，我國進出口總值16.04萬億元人民幣，同比增長8.3%。其中，出口8.94萬億元，增長11.4%；進口7.1萬億元，增長4.7%；貿(mào)易順差1.84萬億元，擴大47.6%。
中國貿(mào)促會研究院副院長趙萍表示，5月份的新出口訂單指數(shù)和進口訂單指數(shù)環(huán)比都出現(xiàn)了較大幅度回升，意味著外貿(mào)正在持續(xù)向好。雖然仍將面臨國際經(jīng)濟增長放緩和大宗商品價格、匯率波動等不確定因素影響，但我國外貿(mào)規(guī)模大、基礎好、韌性強，加上海運費用高、缺柜、缺芯等不利因素正在逐步好轉，未來外貿(mào)將會延續(xù)向好態(tài)勢。
商務部研究院對外貿(mào)易研究所所長梁明告訴第一財經(jīng)，全球各國的外貿(mào)企業(yè)共同面臨的挑戰(zhàn)，是國際性的。而在大家共同面對問題的時候，我們的體制優(yōu)勢還會進一步發(fā)揮，近期具有針對性的應對措施會更加顯出成效，反而可能會是中國企業(yè)的機會。
工業(yè)、消費等經(jīng)濟指標降幅或收窄
國家統(tǒng)計局將于6月15日發(fā)布5月份工業(yè)、消費、投資等經(jīng)濟數(shù)據(jù)。參與第一財經(jīng)首席調研的經(jīng)濟學家們對5月工業(yè)增加值同比增速的預測均值為-0.49%，高于上月-2.9%的公布數(shù)值。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委分析，5月工業(yè)增加值同比有望出現(xiàn)回升。一方面，上海有序推進復工復產(chǎn)。5月上半月，上海全市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)用電量恢復至去年同期水平的80.5%。
“另一方面，全國出現(xiàn)新增病例的省份數(shù)量下降，物流情況有所好轉。5月中上旬，擁堵指數(shù)同比大于0的城市占比從4月的30%提高到74%。隨著物流的好轉，原材料運輸將更為通暢，供給約束對工業(yè)生產(chǎn)的掣肘有所減輕?！濒斦f。
消費方面，長江證券首席經(jīng)濟學家伍戈認為，相比武漢封城時期，本輪疫情趨緩后管控放松進程偏慢，經(jīng)濟開啟修復但步伐較緩。失業(yè)率高企、居民收入惡化的局面仍未結束，并將壓制消費的恢復。他預計5月消費同比下降6.0%，較為接近預測區(qū)間上限。
民生銀行研究院院長黃劍輝分析，5月份，隨著疫情逐步得到控制，部分地區(qū)恢復正常運行，疊加各項促消費政策措施落實落細，消費預計將有所改善。居民日常消費加快恢復，5月零售和郵政快遞行業(yè)商務活動指數(shù)均升至50%以上。不過受疫情影響，餐飲行業(yè)恢復力度相對較弱。預計5月社會消費品零售總額同比下降7.0%左右，好于上月的-11.1%。
從主要商品來看，汽車銷售回暖。中國汽車工業(yè)協(xié)會對外發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年5月，全國汽車產(chǎn)銷量分別為192.6萬輛和186.2萬輛，環(huán)比分別上升59.7%和57.6%，呈現(xiàn)明顯恢復性增長。新能源汽車表現(xiàn)出色，5月產(chǎn)銷量均超40萬輛，同比恢復高速增長。1-5月新能源產(chǎn)銷量均突破200萬輛，中汽協(xié)預計，新能源車全年銷量將超500萬輛。
投資方面，植信投資研究院院長連平分析，在財政發(fā)力、項目充足和政策扶持等因素的推動下，基建投資增速將再度加快，制造業(yè)投資保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)投資繼續(xù)低迷。他預計，5月固定資產(chǎn)投資增長7.2%，其中基建投資增長7.5%，制造業(yè)投資增長12.5%，兩者約占60%，拉動固定資產(chǎn)投資約6.25個百分點。房地產(chǎn)投資下降3.5%，約占投資20%，拖累固定資產(chǎn)投資約0.7個百分點。
環(huán)亞數(shù)字經(jīng)濟研究院首席經(jīng)濟學家李文龍在參與第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學家調研時表示，5月以來整體經(jīng)濟形勢出現(xiàn)一定的企穩(wěn)跡象。在大規(guī)模保增長措施刺激下，下半年的經(jīng)濟將迎來一輪溫和反彈，但反彈的動力可能主要來自投資。
興業(yè)證券首席經(jīng)濟學家王涵也認為，宏觀經(jīng)濟對沖政策重心集中在保市場主體、保就業(yè)、保民生等環(huán)節(jié)。往后看，疫情拖累下政策刺激頻繁出爐，對緩解經(jīng)濟下行壓力有著積極作用，顯示了政府的積極、及時作為和充足的政策儲備。若未來疫情擾動下，經(jīng)濟下行壓力持續(xù)，增量的貨幣政策和財政政策仍有進一步發(fā)力的空間。近期政策明顯加力，預計經(jīng)濟將很快改善，向正?；貧w。
轉自：第一財經(jīng)
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