【數(shù)據(jù)前瞻】6月CPI同比或呈現(xiàn)溫和抬升趨勢 PPI或?qū)⑦M一步回落

　　國家統(tǒng)計局將于7月9日(本周六)發(fā)布2022年6月份全國CPI(居民消費價格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))數(shù)據(jù)。新華財經(jīng)統(tǒng)計的機構預測均值顯示，6月份CPI同比上漲2.4%(前值為2.1%)，PPI同比上漲6.0%(前值為6.4%)。

　　“經(jīng)濟在4月見底之后，5月各地逐步開啟復蘇，6月進入快速恢復的狀態(tài)中?！敝行抛C券首席宏觀分析師程強表示，CPI 受益于需求復蘇以及天氣因素的影響或?qū)⒊尸F(xiàn)出溫和抬升的趨勢，考慮到基數(shù)走高，PPI 同比或?qū)⑦M一步回落。

　　CPI同比或上漲2.4%

　　從去年11月份到今年2月份，CPI同比漲幅從高點2.3%下滑至0.9%，3月份，受國內(nèi)多點散發(fā)疫情和國際大宗商品價格上漲等因素影響，CPI同比漲幅反彈至1.5%。4、5月份，CPI同比漲幅保持穩(wěn)定，均為2.1%。在豬價繼續(xù)強勢上行，油價上漲、蔬菜價格明顯下行以及低基數(shù)等多重因素影響下，上述10家機構均認為6月份CPI同比漲幅高于上月，取其預測均值，為2.4%。

　　疫情對供給端物流的擾動短暫，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部28種重點監(jiān)測蔬菜和雞蛋價格環(huán)比再度下跌7.4%和6.2%，同比從3.3%和14.3%回落至-2.0%和7.9%。國際糧價高位回落，國內(nèi)夏糧豐產(chǎn)預期下，小麥價格下跌。但豬周期反轉兌現(xiàn)，上行繼續(xù)，加之去年低基數(shù)，6月豬肉平均批發(fā)價同比降幅從-24.8%快速收窄至-7.3%。

　　“供給端產(chǎn)能去化接近尾聲(能繁母豬存欄止跌轉增)，本輪在沒有疫情導致大幅產(chǎn)能去化的前提下，周期會拉長、上漲節(jié)奏或緩和。非食品方面，消費品價格同比或隨PPI回落，服務價格疫后繼續(xù)復蘇?！敝薪鸸臼紫暧^分析師張文朗認為，豬周期上行和疫情后服務消費復蘇，CPI同比漲幅或進一步回升至2.3%。

　　招商證券研報認為，需求回暖疊加供給側“豬油共振”的沖擊，后續(xù)CPI同比走勢或?qū)⑸闲兄?.4%。該機構指出，在需求端，各地區(qū)逐步復工復產(chǎn)恢復堂食，豬肉需求增加，在供給端，產(chǎn)能持續(xù)去化，預計本輪豬周期拐點已至，豬價對CPI同比拉動將由負轉正。6月油價再次走強；5月社會消費品零售總額環(huán)比0.05%，國內(nèi)疫情好轉、疫后消費需求有望復蘇。

　　PPI同比或上漲6.0%

　　去年11月、12月，保供穩(wěn)價政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，疊加原油等部分國際大宗商品價格走低影響，工業(yè)品價格有所回落。今年繼續(xù)延續(xù)下滑態(tài)勢，至4月份，受國際大宗商品價格上漲等因素影響，PPI同比漲幅回落到8.0%。5月份，在保供穩(wěn)價政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)的情況下，雖然大宗商品價格企穩(wěn)，但基數(shù)效應因素影響下，PPI同比大幅回落至6.4%。在國際油價小幅回升、大宗商品價格分化疊加基數(shù)效應等多重因素，上述10家機構均認為，6月份PPI同比漲幅低于上月，取其預測均值，為6.0%。

　　6月工業(yè)品價格漲跌互現(xiàn)。6月國內(nèi)疫情緩解，原油需求預期改善，加之庫存下行，油價環(huán)比回升。盡管中下旬受美聯(lián)儲加息影響油價有所回落，但是整體呈上升態(tài)勢。螺紋鋼需求預期回暖，加之庫存低位，焦煤、焦炭價格環(huán)比小幅回升。但是，南方陰雨天氣持續(xù)，水泥、玻璃等建材走量不暢，價格環(huán)比均下滑。需求疲軟，疊加美元指數(shù)走強，銅、鋁價格環(huán)比也均下滑。

　　程強表示，考慮到國內(nèi)生產(chǎn)的大宗商品的增產(chǎn)增供工作仍在持續(xù)推進，以及PMI數(shù)據(jù)中主要原材料購進價格和出廠價格連續(xù)兩月處于收縮區(qū)間，預計6月PPI環(huán)比讀數(shù)將有所下降?？紤]到基數(shù)走高的趨勢，PPI同比或?qū)⑦M一步回落。

　　“6月以來，國際油價小幅回升，而國內(nèi)具備定價主導權的鋼價持續(xù)回落、煤價穩(wěn)中略降，考慮到基數(shù)效應的影響，預計6月PPI同比增速將延續(xù)回落至6.1%?！敝刑┳C券首席分析師陳興認為。

　　轉自：新華財經(jīng)

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