6月CPI漲幅創(chuàng)一年新高 預(yù)計下半年CPI將溫和上升

　　豬肉價格發(fā)力，6月CPI同比漲幅超過市場預(yù)期。

　　國家統(tǒng)計局7月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年6月份，全國居民消費價格(CPI)同比上漲2.5%，創(chuàng)下2021年6月份以來的新高，環(huán)比持平；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比上漲6.1%，環(huán)比持平；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比上漲8.5%，環(huán)比上漲0.2%。

　　未來豬肉價格還會繼續(xù)上漲嗎，是否會有通脹壓力？

　　豬肉價格上行

　　國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟解讀稱，CPI漲幅擴(kuò)大主要是去年基數(shù)走低所致。受供應(yīng)增加、物流好轉(zhuǎn)和囤貨需求減少等因素影響，鮮菜、雞蛋、鮮果和水產(chǎn)品價格不同程度下降。

　　從同比看，CPI上漲2.5%。其中，食品價格上漲2.9%，漲幅比上月擴(kuò)大0.6個百分點，影響CPI上漲約0.51個百分點。食品中，鮮果價格上漲19.0%，蛋類價格上漲6.5%，鮮菜價格上漲3.7%，糧食價格上漲3.2%，成為助推CPI同比上漲的因素。

　　從環(huán)比看，CPI由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為持平。其中，食品價格下降1.6%，降幅比上月擴(kuò)大0.3個百分點，影響CPI下降約0.30個百分點。受部分養(yǎng)殖戶壓欄惜售、疫情趨穩(wěn)消費需求有所增加等因素影響，豬肉價格繼續(xù)上漲，環(huán)比漲幅為2.9%，比上月回落2.3個百分點。

　　值得注意的是，豬肉價格連續(xù)三個月環(huán)比上漲。財信研究院副院長伍超明認(rèn)為，豬肉上行周期啟動、國內(nèi)疫情拐點已現(xiàn)、PPI向CPI傳導(dǎo)增強(qiáng)，都將對CPI中樞形成支撐，但疫情擾動難消、居民消費需求整體偏弱、國際糧油傳導(dǎo)幅度受限，CPI整體漲幅溫和。

　　民生銀行首席研究員溫彬?qū)τ浾弑硎荆?月CPI同比上漲2.5%，環(huán)比持平，略高于市場預(yù)期?！柏i肉價格自4月份價格見底以來，市場上漲預(yù)期進(jìn)一步濃厚，養(yǎng)殖端壓欄現(xiàn)象重現(xiàn)，生豬期貨屢創(chuàng)階段新高，6月豬肉價格環(huán)比上漲2.9%，同比漲幅則收窄至6%，對食品價格同比漲幅即將轉(zhuǎn)為正貢獻(xiàn)”。

　　“結(jié)構(gòu)性通脹壓力主要體現(xiàn)在食品方面，在豬肉價格進(jìn)入回升周期后，過去一年來對CPI的壓制作用已悄然改變?yōu)樘饔谩?月以來，食品價格保持穩(wěn)定主要依靠鮮菜價格的短期回落。隨著7月汛期到來，鮮菜價格回升后疊加豬肉的周期性上漲，食品價格或?qū)⒋嬖谝欢q價壓力?！睖乇虮硎?。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示，6月豬肉價格上漲，但不具備大幅上漲基礎(chǔ)?！皣鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)活動加快恢復(fù)，豬肉消費需求回暖，部分養(yǎng)殖戶壓欄導(dǎo)致短期市場供需波動；但生豬產(chǎn)能恢復(fù)至常年水平，糧食連年豐收，調(diào)控政策保持靈活，國內(nèi)積極維護(hù)正常市場秩序，目前國內(nèi)需求處于恢復(fù)階段，豬肉價格短期并不具備大幅上漲基礎(chǔ)”。

　　去除能源食品后，核心通脹環(huán)比改善，反映需求端有所恢復(fù)。“6月CPI環(huán)比持平，食品中果蔬、禽肉水產(chǎn)各項價格同比漲跌互現(xiàn)，核心物價繼續(xù)維持在1.0%，扣除基數(shù)效應(yīng)，國內(nèi)物價保持溫和增長。主要是國內(nèi)需求處于恢復(fù)階段，食品、日用品等居民必需消費品供給充足，市場預(yù)期穩(wěn)定?！敝苊A表示。

　　6月服務(wù)價格環(huán)比上漲0.2%，主要推動力是家庭服務(wù)；文教娛樂環(huán)比上漲0.1%，其中主要是旅游價格環(huán)比上漲1.2%。出行需求回暖，以及假期因素共同推動機(jī)票價格環(huán)比上漲19.2%。“隨著疫情防控形勢好轉(zhuǎn)，核心CPI中的需求因素推升部分商品與服務(wù)價格回暖。”民生銀行研究院指出，交通工具、通信工具、家用器具三大耐用消費品今年以來首次出現(xiàn)環(huán)比“三降”局面，需求依然偏弱，反映居民收入預(yù)期和消費信心提升仍需要一個過程。

　　PPI同比延續(xù)下行

　　6月PPI同比增速延續(xù)回落態(tài)勢。從同比看，PPI上漲6.1%，漲幅比上月回落0.3個百分點，主要是去年基數(shù)走高的影響，今年以來已連續(xù)6個月回落。主要行業(yè)中，煤炭開采和洗選業(yè)同比上漲31.4%，回落5.8個百分點；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比上漲8.2%，回落2.2個百分點；燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)上漲21.8%，回落0.2個百分點。

　　從環(huán)比看，PPI由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為持平。國際原油價格變動帶動國內(nèi)相關(guān)行業(yè)價格上漲，其中，石油和天然氣開采業(yè)價格環(huán)比上漲7.0%。受投資增速放緩等因素影響，鋼材、水泥等行業(yè)需求相對較弱，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比下降3.1%，非金屬礦物制品業(yè)價格環(huán)比下降1.5%。

　　“6月以來，市場對全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策急轉(zhuǎn)彎，拖累大宗商品價格接連下跌。6月制造業(yè)原材料購進(jìn)價格明顯回落，反映國內(nèi)部分中下游制造業(yè)原材料投入成本壓力有所舒緩，但6月生產(chǎn)資料PPI同比仍處于高位運行，顯示國內(nèi)部分中下游制造業(yè)投入成本壓力仍不小。”周茂華表示。

　　未來CPI合理穩(wěn)定

　　國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋此前表示，展望今年后期，我國糧油肉蛋奶果蔬等重要民生商品生產(chǎn)穩(wěn)定、供應(yīng)充足，特別是隨著應(yīng)季鮮活農(nóng)產(chǎn)品大量上市，市場供應(yīng)量將持續(xù)增加，加之各地物流堵點卡點疏導(dǎo)得力，跨區(qū)調(diào)運能力明顯增強(qiáng)，穩(wěn)定居民消費價格具有堅實基礎(chǔ)，國內(nèi)CPI將繼續(xù)運行在合理區(qū)間，能夠完成全年3%左右的預(yù)期目標(biāo)。

　　目前，PPI和CPI“剪刀差”持續(xù)收窄，但中下游企業(yè)仍面臨較大壓力。周茂華認(rèn)為，從CPI、PPI同比走勢看，國內(nèi)需求在回暖，但核心CPI同比繼續(xù)維持“1時代”，反映內(nèi)需仍偏弱；PPI同比延續(xù)放緩走勢，反映部分中下游工業(yè)制造業(yè)生產(chǎn)成本壓力有所緩解，但能源和工業(yè)原材料價格整體維持高位，部分企業(yè)經(jīng)營壓力仍較大，國內(nèi)仍需警惕輸入型通脹壓力。

　　溫彬表示，隨著我國整體需求逐步回暖，核心通脹預(yù)計將由前期1%以下的疲弱區(qū)間，逐步上移至1.2%-1.5%的歷史均值。

　　“整體看，預(yù)計下半年CPI將溫和上升，在部分月份(9月、12月)向上突破3%的概率較大，但全年平均水平仍控制在政策目標(biāo)(3%左右)以內(nèi)。同時，PPI受去年基數(shù)影響，以及全球商品價格上漲動能減弱，將繼續(xù)保持連續(xù)回落態(tài)勢。預(yù)計通脹對貨幣政策不構(gòu)成較大壓力?！睖乇蛑赋?。

　　財信研究院預(yù)計，7月CPI同比增長2.5%左右。預(yù)計7月食品價格環(huán)比由跌轉(zhuǎn)漲，新一輪“豬周期”已經(jīng)開啟，同時服務(wù)業(yè)修復(fù)和PPI向CPI傳導(dǎo)增強(qiáng)，并且7月份CPI翹尾因素較6月份回落約0.3個百分點。

　　轉(zhuǎn)自：國際金融報

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