非對稱降息落地 5年期以上LPR下調(diào)15基點 百萬房貸可省3萬利息

　　8月22日，人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布了新一期貸款市場報價利率(LPR)，其中，1年期LPR為3.65%，上月為3.7%；5年期以上LPR為4.3%，上月為4.45%。

　　值得注意的是，5年期以上LPR下調(diào)有利于減輕個人房貸的付息壓力。以100萬、期限30年的按揭貸款為例，如果是選擇每月等額還款的方式，此次5年期LPR下調(diào)15個基點，可以使得每月還款額減少近88元，總支付利息減少近3.2萬元。

　　專家認為，本輪LPR非對稱下調(diào)，既傳遞出貨幣政策將維持寬松的政策基調(diào)，也表明了繼續(xù)呵護經(jīng)濟平穩(wěn)復(fù)蘇和信心修復(fù)，但不過度刺激、繼續(xù)防止資金空轉(zhuǎn)脫實向虛的政策信號。5年期以上LPR下調(diào)15個基點，將引導(dǎo)金融機構(gòu)進一步降低新增和存量房貸利率，減輕大多數(shù)貸款購房者負擔(dān)，激發(fā)居民住房消費需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。接下來，貨幣政策應(yīng)從多個方面加大實施力度，既要維護物價穩(wěn)定，更要促進經(jīng)濟增長，提振信心和預(yù)期，更好助力經(jīng)濟社會恢復(fù)。

　　LPR非對稱下調(diào)，貨幣政策加碼穩(wěn)經(jīng)濟

　　此前，由于8月15日人民銀行開展了4000億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元公開市場逆回購操作，中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點。在定價基礎(chǔ)有所變化的情況下，市場普遍預(yù)期本月LPR報價將有所降調(diào)。

　　8月18日召開的國務(wù)院常務(wù)會議則進一步明確了本月LPR報價將下調(diào)。國常會指出，要完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機制，發(fā)揮貸款市場報價利率指導(dǎo)作用，支持信貸有效需求回升，推動降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本。

　　不過，市場此前對LPR報價如何下調(diào)未能形成統(tǒng)一意見。一些觀點曾認為1年期和5年期以上LPR均下調(diào)10個基點。本次LPR報價調(diào)整則呈現(xiàn)非對稱下調(diào)，1年期LPR報價下調(diào)5個基點，5年期LPR報價下調(diào)15個基點。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，在目前中長期貸款需求更需要提振的局面下，LPR“非對稱調(diào)降”會更符合當(dāng)前的政策目的，有助于銀行更多向中長期貸款讓利，釋放中長期貸款需求。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，本輪LPR降調(diào)，一方面進一步降低了企業(yè)和居民融資成本。寬信用需要降成本支持，通過LPR下行，引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)降低市場主體融資成本，減輕企業(yè)和居民負擔(dān)，激發(fā)企業(yè)和居民融資需求，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性。另一方面，有助于穩(wěn)定企業(yè)和居民的信心和預(yù)期。同時，在美國等發(fā)達經(jīng)濟體繼續(xù)加息進程的情況下，本月LPR下降，表明我國貨幣政策更加堅持“以我為主”，兼顧外部平衡。

　　住房貸款利率料將降低，積極扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期

　　5年期以上LPR下調(diào)15個基點，無疑將在更加提振中長期貸款需求，有效降低居民和企業(yè)融資成本。而在多位專家看來，5年期以上LPR的調(diào)整將有力提振尚處筑底階段的房地產(chǎn)市場。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部主管龐溟對證券時報記者表示，5年期以上LPR不對稱調(diào)降15個基點，有利于完成穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)主體、穩(wěn)增長、保交樓、保民生、保穩(wěn)定的重要任務(wù)，既可以降低購房者按揭成本和月供，推動銀行進一步降低貸款利率，積極放貸滿足居民合理購房需求，又能促進開發(fā)商回款，助力確保房屋交付，逐步扭轉(zhuǎn)信貸和地產(chǎn)的復(fù)雜形勢、扭轉(zhuǎn)市場對經(jīng)濟和地產(chǎn)的預(yù)期，樓市的筑底復(fù)蘇可期。

　　民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬同樣認為，在居民收入減少、債務(wù)負擔(dān)大的背景下，降低政策利率進而引導(dǎo)LPR調(diào)降，也有助于給存量按揭貸款釋放紅利，提升居民消費預(yù)期。

　　天風(fēng)證券研究所副所長、固定收益首席分析師孫彬彬指出，考慮到中央政治局會議要求“穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”，需要進一步降低住房貸款利率、向歷史低點靠攏。參照歷史最低水平，2008年底首套房貸款利率達到4.158%，個人住房貸款加權(quán)平均利率4.34%，當(dāng)前兩項指標分別為4.25%、4.62%，后續(xù)分別需要至少降低10、28個基點才能達到歷史低點。

　　不過，除了本次5年期以上LPR降調(diào)，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉還呼吁，目前穩(wěn)樓市政策力度應(yīng)該繼續(xù)升級。當(dāng)下樓市面臨的問題更多是對經(jīng)濟的預(yù)期問題，還需要出臺更多更積極的穩(wěn)樓市政策，只有真正降低了購房者的成本，市場才有望穩(wěn)定。

　　寬信用進程加快，后續(xù)再次降息仍可期

　　展望下半年，由于9-12月MLF到期量較大，在當(dāng)前流動性寬裕的環(huán)境下，多位專家預(yù)測后續(xù)MLF可能繼續(xù)縮量續(xù)做。

　　龐溟指出，今年還有超過2.5萬億元MLF到期，所以未來可能繼續(xù)擇時適度縮量續(xù)作，央行逆回購操作規(guī)?？赡苋匀惠^為謹慎?？紤]到貨幣政策的主要發(fā)力點是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，重點在于推動寬貨幣向?qū)捫庞棉D(zhuǎn)變，下一步在總量工具上可能采用資金成本更低、期限更長，調(diào)節(jié)銀行資金結(jié)構(gòu)更為便捷的降準措施。

　　溫彬認為，在后期美聯(lián)儲加息節(jié)奏有所放緩、貨幣政策“以我為主”的基調(diào)下，也不排除再次降息的可能。三季度降準的概率不高，但若四季度房地產(chǎn)融資有所改善，寬信用進程加快，在結(jié)構(gòu)性流動性短缺框架有所恢復(fù)的情況下，為給銀行體系提供長期流動性、進一步降低負債成本，也不排除會適時進行0.25個百分點的小幅降準操作。

　　董希淼表示，接下來，貨幣政策應(yīng)從多個方面加大實施力度，既要維護物價穩(wěn)定，更要促進經(jīng)濟增長，提振信心和預(yù)期，更好助力經(jīng)濟社會恢復(fù)。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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