9月16日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)367106億元，同比增長5.8%，8月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)環(huán)比增長0.36%；8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額36258億元，同比增長5.4%；8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長4.2%。
國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長付凌暉在發(fā)布會(huì)上表示，綜合來看，在外部需求收縮、國內(nèi)疫情散發(fā)、極端高溫天氣等多重因素影響下，經(jīng)濟(jì)頂住壓力持續(xù)恢復(fù)，運(yùn)行在合理區(qū)間，主要指標(biāo)出現(xiàn)積極變化，非常不容易。但也要看到，現(xiàn)階段國際環(huán)境依然錯(cuò)綜復(fù)雜，外部形勢變化影響仍有不確定性。國內(nèi)需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的“三重壓力”持續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)仍不牢固。
政策“多箭齊發(fā)”提振基建投資
1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)367106億元，同比增長5.8%，前值5.7%。其中，民間固定資產(chǎn)投資203148億元，同比增長2.3%。從環(huán)比看，8月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長0.36%。
分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資9254億元，同比增長2.3%；第二產(chǎn)業(yè)投資115865億元，增長10.4%；第三產(chǎn)業(yè)投資241986億元，增長3.9%。第二產(chǎn)業(yè)投資增速高于總體5.8%的增速。
分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.3%，比1-7月份加快0.9個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資增長10.0%，加快0.1個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資下降7.4%，降幅比1-7月擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)。
英大證券研究所所長鄭后成對澎湃新聞表示，從總量看，在7月28日政治局會(huì)議提出“加大對企業(yè)的信貸支持”的背景下，M2同比不斷攀升且創(chuàng)新高，對固定資產(chǎn)投資增速形成支撐。
東方金誠首席宏觀分析師王青對澎湃新聞表示，二季度專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模高達(dá)2.1萬億，正在對三季度基建投資形成有力支撐；近期基建提振政策多箭齊發(fā)，其中政策性金融明顯發(fā)力，也會(huì)在較大程度上對沖地方政府土地出讓金收入下滑對基建投資帶來的不利影響，及時(shí)發(fā)揮補(bǔ)位作用。展望未來，伴隨政策性金融工具持續(xù)加力，專項(xiàng)債資金支持項(xiàng)目逐步形成實(shí)物工作量，9月基建投資將延續(xù)提速態(tài)勢。
制造業(yè)投資方面，王青表示，據(jù)測算，8月當(dāng)月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增速為10.6%，較上月加快3.1個(gè)百分點(diǎn)。背后是為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、著力緩解“卡脖子”問題，政策面對制造業(yè)投資的支持力度較強(qiáng)，制造業(yè)中長期貸款近兩年多來持續(xù)高增；另外，前期海外對“中國制造”需求較強(qiáng)，也對以民間投資為主的制造業(yè)投資起到了推動(dòng)作用。
王青還表示，預(yù)計(jì)主要受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期影響，1-9月國內(nèi)制造業(yè)投資增速或?qū)⑿》芈渲?.6%左右。
鄭后成也表示，在PPI當(dāng)月同比大幅下行的背景下，預(yù)計(jì)年內(nèi)制造業(yè)投資增速大概率還將繼續(xù)承壓。
房地產(chǎn)投資方面，王青表示，8月當(dāng)月房地產(chǎn)投資同比下滑13.8%，降幅較上月擴(kuò)大1.7個(gè)百分點(diǎn)。這與下半年以來樓市持續(xù)低迷相印證，背后是近期房企風(fēng)險(xiǎn)仍在暴露，房地產(chǎn)施工數(shù)據(jù)持續(xù)下滑。當(dāng)前制約房地產(chǎn)投資回升的主要原因是樓市低迷。
王青還表示，預(yù)計(jì)未來即使政策利率(MLF利率)不動(dòng)，5年期LPR報(bào)價(jià)也還有一定下調(diào)空間。這是扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期、帶動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)回暖的關(guān)鍵。預(yù)計(jì)在各項(xiàng)政策調(diào)整到位支持下，四季度樓市銷量有望轉(zhuǎn)入趨勢性回升過程，隨后房地產(chǎn)投資下行壓力將逐步緩解。
8月汽車、餐飲消費(fèi)拉動(dòng)顯著
8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額36258億元，同比增長5.4%，前值2.7%。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額32283億元，增長4.3%。
消費(fèi)結(jié)構(gòu)上，鄭后成表示，在國家政策的大力支持下，8月汽車類零售額當(dāng)月同比錄得15.9%，較前值上行6.2個(gè)百分點(diǎn)，是8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比上行的主要拉動(dòng)項(xiàng)。
王青表示，由于汽車銷售在社零中占比約一成，8月汽車銷售大增對整體社零的拉動(dòng)作用顯著。這表明，當(dāng)前宏觀政策在刺激消費(fèi)方面的潛力很大。
鄭后成表示，在8月新冠肺炎疫情出現(xiàn)反彈的背景下，餐飲收入零售額當(dāng)月同比錄得8.4%，較前值上行9.9個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)5個(gè)月的負(fù)增長；在8月國際油價(jià)同比增速較7月下行的背景下，8月石油及制品類零售額當(dāng)月同比錄得17.1%，較前值上行2.9個(gè)百分點(diǎn)。
王青表示，8月餐飲收入同比大幅反彈源于上年同期疫情帶來的低基數(shù)效應(yīng)，也表明盡管8月新增感染數(shù)量上升，但在科學(xué)防控、精準(zhǔn)防控支撐下，餐飲業(yè)受到的沖擊較為有限。
8月消費(fèi)拖累項(xiàng)上，鄭后成表示，對8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比形成拖累的是房地產(chǎn)周期類消費(fèi)。8月建筑及裝潢材料類、家具類、家用電器和音像器材類零售額當(dāng)月同比均較前值下行，且建筑及裝潢材料類、家具類零售額當(dāng)月同比在負(fù)值區(qū)間持續(xù)下探，與商品房銷售面積累計(jì)同比低迷相印證，預(yù)計(jì)在短期之內(nèi)大幅上行概率較低。
扣除價(jià)格因素，王青還表示，8月社會(huì)消費(fèi)品銷售實(shí)際同比增長2.2%，盡管較上月改善約3個(gè)百分點(diǎn)，但仍明顯低于工業(yè)增速(工業(yè)增加值按實(shí)際同比統(tǒng)計(jì))。這表明當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)依然存在較為明顯“生產(chǎn)強(qiáng)、消費(fèi)弱”現(xiàn)象。后期伴隨外需減速，國內(nèi)消費(fèi)需要及時(shí)頂上來。
消費(fèi)刺激政策發(fā)力空間大
展望未來投資走勢，王青表示，從近期發(fā)布的穩(wěn)增長接續(xù)政策來看，對制造業(yè)投資的支持力度正在進(jìn)一步加大，其中包括財(cái)政貼息支持制造業(yè)設(shè)備更新改造等。制造業(yè)投資仍有望保持較強(qiáng)韌性。
王青表示，盡管上年同期基數(shù)較高，但短期內(nèi)制造業(yè)投資同比增速較快下滑的可能性不大，全年有望保持7.5%左右的較快增長水平，將繼續(xù)為促投資發(fā)揮重要支撐作用。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也對澎湃新聞表示，國內(nèi)固定投資動(dòng)能有望逐步增強(qiáng)。國內(nèi)穩(wěn)增長政策靠前發(fā)力，政策效果逐步顯現(xiàn)，推動(dòng)基建投資增速有所加快；國內(nèi)紓困助企、保供穩(wěn)價(jià)、金融支持政策效果逐步顯現(xiàn)；出口保持韌性，制造業(yè)投資保持較高增速；各地因城施策政策效果逐步顯現(xiàn)，市場信心回暖，房地產(chǎn)投資邊際改善，對固定資產(chǎn)投資拖累減弱。
周茂華還表示，近期房地產(chǎn)銷售價(jià)格持環(huán)比上漲城市增多，金融數(shù)據(jù)顯示部分熱點(diǎn)中心城市的銷售回暖，加之各地因城施策穩(wěn)樓市政策措施有力支持，預(yù)計(jì)年內(nèi)樓市回暖趨勢有望延續(xù)。但房地產(chǎn)投資復(fù)蘇略滯后于房價(jià)、銷售回暖。
消費(fèi)方面，王青表示，預(yù)計(jì)接下來為促進(jìn)消費(fèi)修復(fù)，宏觀政策將在兩方面發(fā)力：一是適度擴(kuò)大消費(fèi)券、消費(fèi)補(bǔ)貼發(fā)放范圍和力度，填補(bǔ)居民購買力缺口，刺激消費(fèi)需求——從汽車購置稅減半對車市提振效果來看，這方面的政策發(fā)力空間很大；二是繼續(xù)加強(qiáng)防疫措施的精準(zhǔn)性。
周茂華表示，預(yù)計(jì)消費(fèi)將進(jìn)一步回暖，國內(nèi)疫情整體受控，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)正常，國內(nèi)消費(fèi)需求釋放，帶動(dòng)商品、服務(wù)需求增長；同時(shí)，國內(nèi)汽車支持政策效果逐步顯現(xiàn)；另外，數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)樓市呈現(xiàn)觸底企穩(wěn)走勢對消費(fèi)拖累將逐步減弱。經(jīng)濟(jì)前景改善，將推動(dòng)消費(fèi)信心回暖，消費(fèi)支出將逐步恢復(fù)。
轉(zhuǎn)自：澎湃新聞
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