基建投資發(fā)力 經(jīng)濟重回復蘇軌道

　　隨著穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策落地見效以及低基數(shù)效應影響，8月份國內(nèi)經(jīng)濟頂住了外需收縮、疫情反復、高溫干旱等負面沖擊，主要經(jīng)濟指標普遍回升。

　　國家統(tǒng)計局9月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月社會消費品零售總額同比增長5.4%，比上月加快2.7個百分點，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.2%，比上月加快0.4個百分點。1~8月固定資產(chǎn)投資同比增長5.8%，較前7個月加快0.1個百分點。

　　國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉表示，盡管當前外部形勢依然復雜嚴峻，國內(nèi)經(jīng)濟恢復還面臨不少困難和挑戰(zhàn)，但我國經(jīng)濟長期向好的基本面和支撐高質(zhì)量發(fā)展的要素條件沒有改變，一系列穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)政策措施效能加快釋放，我國經(jīng)濟有望恢復向好，運行在合理區(qū)間。

　　多位專家分析，低基數(shù)對三季度GDP增速會有一定支撐，四季度GDP同比增速較三季度將小幅上升。當前是重要的政策窗口期，我國宏觀政策還有較大空間，未來需要進一步在減稅降費、盤活專項債存量以及進一步優(yōu)化財政支出結構等方面繼續(xù)發(fā)力，以穩(wěn)定經(jīng)濟運行態(tài)勢。

　　工業(yè)增速企穩(wěn)回升

　　工業(yè)方面，8月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.2%，比7月加快0.4個百分點，環(huán)比增長0.32%。分三大門類看，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)增加值增長13.6%，高于采礦業(yè)增加值同比增速5.3%和制造業(yè)增加值同比增速3.1%，說明極端天氣和限電導致上下游生產(chǎn)明顯分化，上游行業(yè)生產(chǎn)相對強勁。

　　從先行指標來看，國家統(tǒng)計局發(fā)布的8月份制造業(yè)PMI為49.4%，雖低于臨界點，但比上月上升0.4個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回升。此外，高頻數(shù)據(jù)顯示，8月全國247家鋼廠高爐開工率由76.2%回升至76.6%，螺紋鋼主要鋼廠開工率由44%回升至45.7%，汽車全鋼胎周平均開工率由57.8%回升至57.9%。

　　財信研究院副院長伍超明認為，工業(yè)增速回升原因有三，一是去年同期基數(shù)下降；二是受益于穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈、支持重點行業(yè)生產(chǎn)的政策效果顯現(xiàn)，汽車等中游裝備制造業(yè)生產(chǎn)明顯加快；三是穩(wěn)增長政策發(fā)力推動基建、制造業(yè)投資回暖，也有利于帶動工業(yè)生產(chǎn)加快。

　　“但當前工業(yè)生產(chǎn)動能與常態(tài)水平仍有差距，未來持續(xù)恢復仍面臨市場需求不足、工業(yè)企業(yè)啟動新一輪去庫存周期、外需放緩和疫情擾動等四大制約?！蔽槌髡J為，三、四季度工業(yè)企穩(wěn)回升概率偏大，但工業(yè)生產(chǎn)恢復高度或不宜高估。

　　汽車帶動消費增速回升

　　消費方面，隨著促消費政策持續(xù)發(fā)力，重點領域的消費潛力在逐步釋放，市場銷售規(guī)模繼續(xù)擴大。8月份，社會消費品零售總額同比增長5.4%，增速比上月加快2.7個百分點，帶動了1~8月份社會消費品零售總額增速由降轉升。

　　機構分析，8月消費增速明顯回升，主要是兩個原因，一是政策刺激帶動汽車銷量較快增長，二是去年同期的低基數(shù)。2021年8月，社會消費品零售總額同比僅增長2.5%。

　　按消費類型來劃分，8月商品零售同比增長5.1%，餐飲收入同比增長8.4%，相比7月同比增速分別提高1.9個和9.9個百分點。相比之下，服務消費受疫情沖擊更大，8月服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增速較7月加快1.2個百分點至1.8%，但增長表現(xiàn)仍明顯弱于主要代表商品消費的社會商品零售總額同比增速5.4%。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟告訴第一財經(jīng)記者，在“拉動內(nèi)需”的政策引導下，消費不但在穩(wěn)增長、助復蘇等方面挑起重擔，同時在調(diào)結構、促需求、擴就業(yè)等方面也發(fā)揮著重要作用。商品和服務消費需求逐步釋放、加快恢復。

　　“但是，也必須充分重視支持促進和刺激汽車、家電等方面消費政策有可能存在的政策邊際效應減弱問題以及相關政策對整體消費改善拉動作用的逐步減弱問題，后續(xù)消費回升還需要政策層面進一步加大精準扶持力度，并注意通過穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、維護房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展，來修復地產(chǎn)鏈條的消費需求?！饼嬩檎f。

　　基建投資增速連續(xù)4個月加快

　　投資方面，1~8月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)367106億元，同比增長5.8%，比1~7月份加快0.1個百分點；8月份環(huán)比增長0.36%。分領域看，基礎設施投資同比增長8.3%，比1~7月份加快0.9個百分點；制造業(yè)投資增長10.0%，加快0.1個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)投資下降7.4%，降幅比1~7月擴大1.0個百分點。

　　龐溟指出，從總量上和結構上看，8月宏觀數(shù)據(jù)與信貸數(shù)據(jù)相互印證反映了專項債前置發(fā)行、政策性銀行工具集中投放、開發(fā)項目投融資加大力度、基建項目加速開工落地的積極作用與正面影響。未來整體投資和基建投資預計將繼續(xù)保持較快增速。

　　隨著專項債等建設資金的逐步到位，基礎設施項目陸續(xù)開工，投資進度不斷加快，基建投資增速連續(xù)4個月回升。1~8月份，基礎設施新開工項目個數(shù)達到5.2萬個，比去年同期增加1.2萬個，比1~7月份增加7896個。

　　付凌暉表示，需求不足仍然是當前經(jīng)濟運行當中的一個突出矛盾。要發(fā)揮好有效投資對經(jīng)濟恢復的關鍵作用，有力擴大國內(nèi)需求，而基礎設施事關發(fā)展和民生，投資空間比較大。對此，國務院近期出臺追加不少于3000億元政策性開發(fā)性金融工具額度，依法盤活5000多億專項債地方結存限額等政策措施，根據(jù)前期已經(jīng)落實到項目的政策性開發(fā)性金融工具的拉動情況來看，這些政策將有利于擴大固定資產(chǎn)投資，特別是基礎設施投資，促進經(jīng)濟加快恢復。

　　制造業(yè)投資也保持了較快增長。1~8月份，制造業(yè)投資同比增長10%，增速比上月加快了0.1個百分點。付凌暉分析，制造業(yè)投資增速較快，一是受制造業(yè)補鏈強鏈的影響，二是中國制造業(yè)升級發(fā)展態(tài)勢比較明顯，三是對制造業(yè)發(fā)展的政策支持力度也在加大。

　　“制造業(yè)升級相關的投資，比如產(chǎn)業(yè)轉型方面的投資增長是較快的。今年以來，綠色低碳轉型在加快，相關投資在增加，這些都支持了制造業(yè)投資的增長?！备读钑熣f。

　　宏觀政策需保持力度

　　從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，8月國民經(jīng)濟頂住多種超預期因素影響，延續(xù)恢復發(fā)展態(tài)勢，主要指標出現(xiàn)積極變化。不過，國內(nèi)疫情散發(fā)多發(fā)、高溫干旱少雨極端天氣等超預期因素影響沖擊較大，部分地區(qū)生產(chǎn)、投資、消費受到一定影響。市場需求不足的矛盾還比較突出，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難較多，制約經(jīng)濟穩(wěn)定恢復。

　　海通證券指出，8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)大部分出現(xiàn)邊際改善，這主要是因為去年同期疫情造成的低基數(shù)，實際經(jīng)濟修復程度或相對有限。在各分項中，由于基數(shù)較低，餐飲消費、服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)等同比增速改善較為明顯。隨著基數(shù)回升，9月數(shù)據(jù)或將再度回落。

　　粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒告訴第一財經(jīng)，總體上8月經(jīng)濟主要指標超出預期，經(jīng)濟仍在向正常軌道恢復的過程中。一方面要看到經(jīng)濟向好，比如基建投資在持續(xù)發(fā)力，制造業(yè)投資在前期政策作用下增速較快，失業(yè)率下行，信貸總量和結構在改善。另一方面仍要正視困難，政策還需要繼續(xù)加力夯實當前弱復蘇的格局，今年8月同比數(shù)據(jù)受去年低基數(shù)影響較大，如果剔除基數(shù)效應，生產(chǎn)、消費弱于歷年同期，消費環(huán)比更是負增長，房地產(chǎn)投資和銷售并未出現(xiàn)根本性改善。

　　日前發(fā)布的中國證券業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家專業(yè)委員會2022年四季度經(jīng)濟預測問卷調(diào)查結果顯示，超六成首席經(jīng)濟學家認為四季度GDP同比增速較三季度將小幅上升；半數(shù)以上首席經(jīng)濟學家認為四季度工業(yè)增加值、房地產(chǎn)投資和社會消費品零售總額同比增速將有上升。

　　展望下階段經(jīng)濟走勢，中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，低基數(shù)對三季度GDP增速會有一定支撐，三季度實際GDP增速可能在4%左右。四季度面臨很多不確定因素，包括疫情、國際形勢等，在相對平穩(wěn)的假設下，四季度GDP可能在4%~5%。全年GDP增速可能在3.2%~3.4%之間。

　　明明認為，當前政策體現(xiàn)了政府穩(wěn)經(jīng)濟、保市場主體、保就業(yè)的決心，9月和四季度將進入政策落地期，效果會逐步體現(xiàn)，推動經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇。未來宏觀政策不需要做太大的調(diào)整，但需要保持力度，適度增加結構性貨幣政策以及政策性金融工具對經(jīng)濟的支持。

　　面對當前的挑戰(zhàn)，除了加強對重點群體、重點行業(yè)、重點地區(qū)的紓困與支持外，更關鍵的還是要穩(wěn)預期，從而實現(xiàn)穩(wěn)信心、穩(wěn)增長。

　　羅志恒分析，只要破除體制機制障礙，人民對美好生活的向往會釋放出強大的經(jīng)濟力量，資本會自發(fā)尋找市場，人口會自行流動以尋求最能改善生活的行業(yè)和地區(qū)。因此有必要在推出積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策以及相應的產(chǎn)業(yè)和社會政策時，著眼長遠營造市場化、法治化、國際化的營商環(huán)境，降低制度性交易成本，提振預期和信心。

　　轉自：第一財經(jīng)

　　【版權及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀