美元“筑頂”之勢(shì)已現(xiàn) 人民幣匯率有望穩(wěn)步走升

　　內(nèi)外部因素合力推動(dòng)下，人民幣匯率近日回升明顯。

　　12月首個(gè)交易日，在岸人民幣對(duì)美元匯率開(kāi)盤拉升近500點(diǎn)，隨后小幅回落。截至上海證券報(bào)記者發(fā)稿，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率日內(nèi)最高分別觸及7.0450、7.0258，距離收復(fù)7關(guān)口僅“一步之遙”。

　　回顧11月，人民幣穩(wěn)步走強(qiáng)。Choice數(shù)據(jù)顯示，11月，在岸人民幣對(duì)美元匯率上漲3.1%，離岸人民幣對(duì)美元匯率月內(nèi)升值近4%。當(dāng)月人民幣匯率數(shù)次出現(xiàn)逾千點(diǎn)漲幅。其中，11月最后兩個(gè)交易日，人民幣表現(xiàn)尤為亮眼，在岸、離岸人民幣匯率月末兩個(gè)交易日合計(jì)分別拉升近1500點(diǎn)、逾2000點(diǎn)。

　　美元指數(shù)高位回落是推升人民幣對(duì)美元走強(qiáng)的直接因素。在通脹數(shù)據(jù)降溫回落、美聯(lián)儲(chǔ)“暗示”放緩加息的背景下，美元指數(shù)11月累計(jì)跌幅超5%。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在發(fā)表講話時(shí)再次“放鴿”，證實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備在12月開(kāi)始放緩加息步伐。美元指數(shù)應(yīng)聲向下，人民幣借勢(shì)回升。截至昨日發(fā)稿，美元指數(shù)跌破106關(guān)口。

　　分析人士認(rèn)為，當(dāng)前美元強(qiáng)勢(shì)已現(xiàn)“筑頂”跡象，繼續(xù)上漲動(dòng)能減弱。植信投資研究院高級(jí)研究員常冉稱，隨著美聯(lián)儲(chǔ)邊際轉(zhuǎn)“鴿”，美元指數(shù)持續(xù)上行動(dòng)能趨弱，人民幣匯率被動(dòng)貶值壓力得到一定釋放。

　　外部壓力得以釋放的同時(shí)，人民幣走強(qiáng)的關(guān)鍵支撐持續(xù)發(fā)力。中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，11月以來(lái)，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施持續(xù)發(fā)力，“金融16條”等穩(wěn)樓市政策相繼出臺(tái)，將支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健復(fù)蘇，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)信心修復(fù)，增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的樂(lè)觀預(yù)期，支撐人民幣匯率上演“大反攻”。

　　展望后市，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管外部不確定性因素依然存在，但在支撐美元指數(shù)走高的因素逐步淡出、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面改善、股債市場(chǎng)資本流出壓力放緩等多重因素交織作用下，人民幣匯率有望穩(wěn)步回升。中國(guó)銀行研究院發(fā)布11月30日發(fā)布的《中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》稱，人民幣具備回調(diào)潛力，將于波動(dòng)中逐步回升。展望2023年，匯市面臨的不利因素趨于緩解，人民幣具備逐步企穩(wěn)的基礎(chǔ)，主要因素包括市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期開(kāi)始轉(zhuǎn)向、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇、資本市場(chǎng)跨境資金將有序回流等。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，當(dāng)前人民幣對(duì)美元即期匯率的低點(diǎn)或已確認(rèn)，人民幣匯率短期內(nèi)維持寬幅震蕩行情的概率較高。長(zhǎng)期來(lái)看，后續(xù)人民幣匯率將逐步回歸內(nèi)部因素主導(dǎo)。

　　“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，為人民幣保持穩(wěn)定提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。我國(guó)外貿(mào)保持韌性，跨境資本有序雙向流動(dòng)，國(guó)際收支有望繼續(xù)保持基本平衡；同時(shí)，我國(guó)深化匯率制度改革，人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)，人民幣資產(chǎn)吸引力也在不斷增強(qiáng)。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，多重因素支撐下，人民幣有望在均衡水平附近雙向波動(dòng)。

　　結(jié)合以往經(jīng)驗(yàn)看，人民幣匯率在年末往往存在季節(jié)性走強(qiáng)的特征?！芭R近歲末，季節(jié)性結(jié)匯需求將有所提升，12月人民幣匯率有望延續(xù)11月以來(lái)的升值波段?！迸d業(yè)研究高級(jí)匯率分析師張夢(mèng)認(rèn)為，在春節(jié)前剛性結(jié)匯需求支撐下，人民幣有望重現(xiàn)歲末年初的“強(qiáng)勢(shì)”。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士也提醒，當(dāng)前全球不確定性因素仍然存在，外匯市場(chǎng)走勢(shì)存在反復(fù)和波動(dòng)，市場(chǎng)押注匯率單邊走勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)較大。周茂華表示，企業(yè)仍須回歸匯率中性，聚焦主業(yè)，善用匯率衍生品工具管理好風(fēng)險(xiǎn)，在外貿(mào)領(lǐng)域逐步增加人民幣跨境使用，有效規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。（陳佳怡 記者 范子萌）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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