重回“1”時(shí)代！11月CPI漲幅明顯回落，下階段走勢(shì)如何？

　　12月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，CPI同比上漲1.6%，環(huán)比下降0.2%；PPI同比下降1.3%，環(huán)比上漲0.1%。

　　CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降同比漲幅回落

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀，受?chē)?guó)內(nèi)疫情、季節(jié)性因素及去年同期對(duì)比基數(shù)走高等共同影響，CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降，同比漲幅回落。

　　從同比看，CPI上漲1.6%，漲幅比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。同比漲幅回落較多，主要是去年同期對(duì)比基數(shù)走高影響。其中，食品價(jià)格上漲3.7%，漲幅比上月回落3.3個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.68個(gè)百分點(diǎn)。食品中，豬肉價(jià)格上漲34.4%，漲幅比上月回落17.4個(gè)百分點(diǎn)；鮮菜價(jià)格下降21.2%，降幅比上月擴(kuò)大13.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　東方金誠(chéng)宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，11月CPI同比漲幅明顯回落，其中本輪豬周期轉(zhuǎn)入價(jià)格回落階段是主要原因，當(dāng)月蔬菜價(jià)格同比跌幅擴(kuò)大，也拉低了整體CPI漲幅。與此同時(shí)，受消費(fèi)需求修復(fù)偏緩影響，11月扣除食品和能源價(jià)格、更能反映整體物價(jià)水平的核心CPI同比連續(xù)3個(gè)月處于0.6%的低位，顯示當(dāng)前整體物價(jià)形勢(shì)穩(wěn)定。

　　中金公司宏觀團(tuán)隊(duì)表示，食品方面，生豬供給在調(diào)控力度增強(qiáng)、高價(jià)提振養(yǎng)殖戶(hù)出欄積極性的情況下由緊轉(zhuǎn)松，疫情反復(fù)使得外出就餐和高校等集中采購(gòu)需求下降，這些因素帶動(dòng)豬肉價(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)，同比增速大幅下降；由于充足供應(yīng)，蔬菜價(jià)格同比降幅擴(kuò)大。

　　PPI同比繼續(xù)下降

　　董莉娟解讀，11月份，受煤炭、石油、有色金屬等行業(yè)價(jià)格上漲影響，PPI環(huán)比微漲；受去年同期對(duì)比基數(shù)較高影響，同比繼續(xù)下降。

　　從同比看，PPI下降1.3%，降幅與上月相同。生產(chǎn)資料價(jià)格下降2.3%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲2.0%，漲幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，11月份PPI同比下降1.3%，呈現(xiàn)出回落的走勢(shì)，一個(gè)影響因素是基數(shù)，去年同期下半年的PPI較高，全球的能源價(jià)格比較高，所以同比基數(shù)影響到PPI的走勢(shì)。另一方面就是隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，國(guó)際油價(jià)以及資源價(jià)格也有回落的態(tài)勢(shì)，共同對(duì)PPI的走勢(shì)形成一定的影響。

　　CPI下階段走勢(shì)如何？

　　楊德龍表示，預(yù)計(jì)12月份CPI和PPI還是會(huì)維持在比較低的水平，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一系列政策逐步落地，以及優(yōu)化防控的一些措施逐步落地，經(jīng)濟(jì)面可能會(huì)出現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇。明年CPI可能會(huì)同比出現(xiàn)上升走勢(shì)，但是明年全年控制在3%以?xún)?nèi)的良性通脹，仍然是比較容易實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。

　　東方金誠(chéng)宏觀研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，在豬肉價(jià)格見(jiàn)頂回落，以及短期內(nèi)消費(fèi)偏弱會(huì)繼續(xù)抑制核心CPI漲幅的前景下，12月CPI同比或?qū)⒗^續(xù)保持在2.0%以?xún)?nèi)的溫和水平。預(yù)計(jì)2022年全年CPI同比將在2.0%左右，明顯低于3.0%的控制目標(biāo)；綜合考慮整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及商品和服務(wù)市場(chǎng)供需平衡狀況，2023年在全球通脹降溫趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)消費(fèi)反彈帶來(lái)的潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)也不大。

　　轉(zhuǎn)自：第一財(cái)經(jīng)

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