經(jīng)濟回升向上動能逐漸積聚 下半年有望從恢復(fù)性增長邁向擴張性增長

　　當(dāng)前經(jīng)濟運行總體延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。不少機構(gòu)和專家預(yù)測，低基數(shù)效應(yīng)下，二季度經(jīng)濟增速將反彈；下半年消費拉動作用逐步提升，創(chuàng)新動能積聚增強，宏觀調(diào)控力度將加大，經(jīng)濟有望從“恢復(fù)性增長”邁向“擴張性增長”。

　　低基數(shù)效應(yīng)下二季度增速將反彈

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月制造業(yè)PMI由5月的48.8%回升至49.0%?？傮w來看，二季度綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)平均值為53.2%，處于較高景氣區(qū)間，這意味著二季度宏觀經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇勢頭。

　　招商證券首席宏觀分析師張靜靜表示，6月制造業(yè)PMI環(huán)比企穩(wěn)且新訂單指數(shù)同步改善，表明將由主動去庫存向被動去庫存過渡。此外，供給高頻數(shù)據(jù)觸底而價格高頻數(shù)據(jù)提前回升，表明供需正在確立新的平衡點。

　　一季度，我國GDP同比增長4.5%。不少機構(gòu)預(yù)測，在去年二季度低基數(shù)的背景下，今年二季度經(jīng)濟增長將較一季度有一定反彈，反彈幅度在1.5個到2個百分點之間。

　　“宏觀經(jīng)濟延續(xù)恢復(fù)勢頭，主要表現(xiàn)在線下接觸性服務(wù)業(yè)和傳統(tǒng)消費需求釋放，4至5月我國消費均保持兩位數(shù)以上增速，特別是餐飲服務(wù)在去年同期低基數(shù)影響下保持高增長?！泵裆y行首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長溫彬說。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青稱，今年宏觀經(jīng)濟在向常態(tài)化回歸過程中蘊含著較強的回升向上動能。政策助力下，三季度經(jīng)濟復(fù)蘇動能有望轉(zhuǎn)強。

　　下半年經(jīng)濟有望邁向擴張性增長

　　從拉動經(jīng)濟增長“三駕馬車”來看，一季度最終消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率達到66.6%。王青認為，接下來經(jīng)濟復(fù)蘇動能有望轉(zhuǎn)強，將帶動居民就業(yè)和收入情況好轉(zhuǎn)，改善其消費能力和消費信心。

　　“今年以來，以美食文化旅游為代表的消費新場景不斷涌現(xiàn)，直播帶貨、即時零售、首店經(jīng)濟等新商業(yè)模式熱度不減，為消費市場增添活力。1至5月，實物商品網(wǎng)上零售額同比增長11.8%，較1至4月加快1.4個百分點?！眹医y(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉表示。

　　王青稱，服務(wù)消費繼續(xù)保持較快恢復(fù)勢頭，正在成為拉動內(nèi)需的重要增長點。在房地產(chǎn)投資下滑背景下，基建投資的穩(wěn)增長作用依然顯著。

　　出口方面，近期主要發(fā)達經(jīng)濟體通脹水平仍然較高，持續(xù)加息抑制了投資和消費需求，外需增長面臨挑戰(zhàn)，但我國出口有望保持韌性。植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長連平分析稱，出口市場多元化，疊加我國產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈比較齊全的優(yōu)勢，將在很大程度上讓出口總體保持平穩(wěn)。

　　中國銀行研究院的報告認為，在促消費政策、服務(wù)消費潛力加快釋放的帶動下，消費有望保持溫和修復(fù)?；ㄍ顿Y將繼續(xù)較快增長，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資對投資增長帶來支撐，房地產(chǎn)市場有望逐步探底恢復(fù)。

　　“下半年經(jīng)濟有望在上半年實現(xiàn)恢復(fù)性增長的基礎(chǔ)上，加快微觀基礎(chǔ)的修復(fù)，并不斷改善市場預(yù)期，邁向擴張性增長?！敝袊嗣翊髮W(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員劉曉光說。

　　宏觀政策調(diào)控力度有望加大

　　受訪專家表示，6月政策性降息落地后，宏觀政策調(diào)控力度有望加大，系列穩(wěn)增長政策有望出臺。

　　平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生分析稱，積極財政政策將加力提效，三季度有望推出新一批政策性金融工具，同時加快“十四五”重大項目建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)形成實物工作量有望得到保障。

　　中國人民銀行貨幣政策委員會日前舉行的2023年第二季度例會稱，要加大宏觀政策調(diào)控力度，精準有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好跨周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，全力做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作。

　　鐘正生表示，下半年降息成為“可選項”，降準在MLF到期高峰期出現(xiàn)時實施的可能性更大。

　　近期，兩大國際組織上調(diào)了對中國2023年經(jīng)濟增長的預(yù)期，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）6月發(fā)布的預(yù)測值升至5.4%，世界銀行將預(yù)期上調(diào)至5.6%。

　　在中國政策科學(xué)研究會經(jīng)濟政策委員會副主任徐洪才看來，中國二季度經(jīng)濟增速反彈后，預(yù)計三、四季度將平穩(wěn)運行，完成全年增長5%的目標問題不大。(記者 陳芳)

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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