月內(nèi)人民幣對美元匯率持續(xù)上漲 企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識增強(qiáng)

　　11月份以來，人民幣對美元匯率持續(xù)走強(qiáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日16點(diǎn)30分，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別報(bào)7.1539、7.1587，月內(nèi)漲幅分別為2.26%、2.40%。

　　對于近期人民幣匯率走勢，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報(bào)》記者采訪時認(rèn)為，主要受國內(nèi)外兩方面因素影響。國內(nèi)方面，10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)邊際改善，同時政策發(fā)力、結(jié)匯需求季節(jié)性釋放，對人民幣形成一定支撐；國外方面，美國10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，美元指數(shù)下行，疊加中美利差收窄，人民幣面臨的外部壓力趨緩。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局11月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)，10月份社會消費(fèi)品零售總額同比增長7.6%，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.6%，貨物進(jìn)出口總額同比增長0.9%。國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，主要指標(biāo)持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)。

　　另據(jù)光大證券研報(bào)分析，11月份以來人民幣升值有兩大推力：一是，10月下旬以來，受美元加息周期結(jié)束預(yù)期和四季度美債發(fā)行節(jié)奏趨緩的推動，10年期美債收益率快速回落，中美利差收窄；二是，10月份美國零售及通脹數(shù)據(jù)普遍降溫，驅(qū)動市場確認(rèn)中美經(jīng)濟(jì)周期有望從背離逐步收斂。

　　人民幣匯率走勢未來將如何演繹？明明認(rèn)為，短期來看，人民幣在經(jīng)歷了一輪升值后或回歸雙向波動態(tài)勢，需要等待國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步驗(yàn)證，同時也需要觀察美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲貨幣政策取向的變動。拉長時間維度，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，直接投資和證券投資或有所修復(fù)，疊加強(qiáng)美元帶來的外部壓力趨緩、以及央行延續(xù)靈活運(yùn)用外匯市場管控工具，人民幣幣值有望企穩(wěn)回升。

　　中金公司研究部外匯研究首席分析師李劉陽表示，人民幣在11月份、12月份和1月份存在偏向升值的季節(jié)性。季節(jié)性升值背后的原因或是出口商在年底和春節(jié)前的時點(diǎn)有結(jié)匯回款需求，這段時間外匯市場的美元供應(yīng)會有所增加。并且，以美元計(jì)價(jià)的10月份出口同比下滑6.4%，從近3個月的維度看，總體跌幅在收窄。若出口持續(xù)恢復(fù)，人民幣匯率或能從中得到正面支持。此外，不排除12月份美元進(jìn)一步走弱的可能性。在以上因素支撐下，人民幣匯率到年底前仍有一定回升空間。

　　央行在11月份發(fā)布的專欄文章《始終保持貨幣政策穩(wěn)健性 著力營造良好的貨幣金融環(huán)境》中提出，今年以來人民幣對主要非美貨幣相對強(qiáng)勢，對一籃子貨幣匯率穩(wěn)中略升，企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識增強(qiáng)。

　　另外，央行于11月27日發(fā)布的《2023年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出，堅(jiān)持以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，立足長遠(yuǎn)、發(fā)軔當(dāng)前，堅(jiān)決對市場順周期行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決對擾亂市場秩序行為進(jìn)行處置，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　中國銀行研究院高級研究員王有鑫對《證券日報(bào)》記者表示，目前全球經(jīng)濟(jì)增長面臨的不確定性加大，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策頻繁調(diào)整，企業(yè)匯率管理難度加大，為更好地實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，企業(yè)應(yīng)牢固樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，理性看待匯率波動。同時，應(yīng)視自身經(jīng)營和外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口情況，綜合采取多種措施應(yīng)對匯率波動風(fēng)險(xiǎn)。

　　王有鑫建議，企業(yè)可以調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，優(yōu)先通過自然對沖減緩匯率風(fēng)險(xiǎn)。對于無法自然對沖的外匯敞口，可利用金融衍生品工具進(jìn)行套期保值。同時，企業(yè)可以在合同中約定匯率補(bǔ)償機(jī)制，通過簽訂保值條款、調(diào)價(jià)機(jī)制、匯率風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制等，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)還可以積極采取人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算方式，直接從源頭上規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。(記者 劉琪　見習(xí)記者 張薌逸)

　　轉(zhuǎn)自：證券日報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀