地方政府融資的唯一渠道是發(fā)行新增地方政府債券，而這一額度總盤子由中央確定，地方獲得額度的多少影響著其經濟社會發(fā)展，而中央如何進行分配則備受關注。
財政部網站于近日首次公布萬億新增地方債務額度分配規(guī)則，即考慮各地區(qū)債務風險、財力狀況等因素，并統(tǒng)籌考慮中央確定的重大項目支出、地方融資需求等情況來確定額度。財政實力強、舉債空間大、債務風險低、債務管理績效好的地區(qū)多安排。反之則少安排。
研究債務額度分配的上海財經大學副教授鄭春榮告訴第一財經，這標志著我國地方政府債務管理已趨精細化、科學化和常態(tài)化。下一步，省級政府需要明確省以下政府的債務額度分配方法，并探索債務額度的高效使用，避免資金閑置。
財力等四因素決定額度
上述新增地方債務額度分配規(guī)則，首次出現(xiàn)于財政部網站近日公布的《新增地方政府債務限額分配管理暫行辦法》(下稱《辦法》)中。
為控制地方政府債務風險，中央對地方采取債務限額管理。根據(jù)今年中央預算報告，今年地方政府擁有新增地方政府債券限額(下稱“新增限額”)為1.63萬億元，2017年末地方政府債務限額約為18.82萬億元。
目前，31個省級政府和5個計劃單列市擁有發(fā)行政府債券的權限。這36個地方政府將如何“瓜分”這1.63萬億元的新增限額？
根據(jù)《辦法》，新增限額分配選取了影響政府債務規(guī)模的客觀因素。根據(jù)各地區(qū)債務風險、財力狀況等，并統(tǒng)籌考慮中央確定的重大項目支出、地方融資需求等情況，采用因素法測算。
“債務限額的分配通過公式來進行，各客觀因素數(shù)據(jù)取材于統(tǒng)計年鑒、地方財政預決算及相關部門提供的資料，管理更加客觀公平。”鄭春榮稱。
《辦法》稱，新增限額分配應體現(xiàn)正向激勵原則，財政實力強、舉債空間大、債務風險低、債務管理績效好的地區(qū)多安排，財政實力弱、舉債空間小、債務風險高、債務管理績效差的地區(qū)少安排或不安排。
鄭春榮告訴第一財經，新增限額的分配體現(xiàn)在四個方面，一是以重大項目支出為依據(jù)，充分考慮各地的融資需求，不是財政實力強的地區(qū)就應該多借錢，而是要結合投資需求安排債務額度；二是以各地財力和債務風險為依據(jù)，充分考慮了各地的融資能力，防止地方好高騖遠；三是以管理績效為導向，對于債務管理能力強、管理效果高的地區(qū)予以調增舉債規(guī)模的獎勵；四是滿足一定的個性化需求，允許地方政府根據(jù)實際情況需求，適當申請一些額度。
為合理反映各地區(qū)公益性項目建設融資需求，《辦法》規(guī)定，各地區(qū)的新增限額不應超過本地區(qū)申請額。
省級以下分配原則待明確
鄭春榮表示，《辦法》是財政部對各省份和計劃單列市的債務額度分配辦法，對于各省份和計劃單列市來講，接下來需要制訂省以下政府的債務額度分配方法，層層下達債務額度分配辦法。
《辦法》也稱，省級財政部門可以參照本辦法，綜合考慮本地區(qū)各級政府融資需求、財政實力、項目管理、風險防控等情況，制定本地區(qū)新增限額分配管理的具體規(guī)定，報財政部備案。
第一財經記者了解到，目前各省級政府多數(shù)將新增債券額度轉貸給下屬市縣。
比如，財政部核定上海2016年新增債務限額為500億元?？紤]到區(qū)縣承擔的市級重大項目建設任務較重、對資金需求較大，上海市將新增債券額度的500億元全部轉貸區(qū)縣，主要用于支持舊區(qū)改造等保障性安居工程建設、普通公路建設等重大公益性項目支出，優(yōu)先保障在建公益性項目后續(xù)融資。
鄭春榮認為，目前地方新增舉債的額度有了清晰的公式進行計算，這已基本確定了未來的舉債規(guī)模。地方政府可以結合財政庫款的預測、投資項目的資金需求，把握好舉債的時機、債券的期限結構，以實現(xiàn)資金成本的最小化。
財政部門不斷細化債務管理各項管理制度，使地方政府債務管理日趨有序，基層政府對舉債規(guī)模、結構和資金投向的預期也更加明朗和理性。
鄭春榮告訴第一財經記者，從國外的實踐來看，合理規(guī)范的地方政府債務管理辦法，有利于建立債券市場的硬約束，提高債券投資者對地方政府債券的投資信心，有利于進一步降低地方政府債券的融資成本。
轉自：第一財經日報
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