四部委合開降杠桿“藥方” 債轉(zhuǎn)股難題有了新解法

　　7月29日，國家發(fā)展改革委、人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)四部門聯(lián)合印發(fā)的《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》(以下簡(jiǎn)稱《工作要點(diǎn)》)，開出了一副“組合藥方”，旨在打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，使宏觀杠桿率得到有效控制。具體包括：將市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資管產(chǎn)品列入保險(xiǎn)資金等長期限資金允許投資的白名單、加快股份制商業(yè)銀行定向降準(zhǔn)資金使用、加快推進(jìn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易、大力開展債轉(zhuǎn)優(yōu)先股試點(diǎn)，以及探索提出公募資管產(chǎn)品參與債轉(zhuǎn)股等，共21條舉措。

　　市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股推進(jìn)近三年，取得明顯成效。國家發(fā)改委此前披露數(shù)據(jù)顯示，截至2019年7月中旬，全國債轉(zhuǎn)股累計(jì)簽約金額達(dá)2.4萬億元，落地資金達(dá)1萬億元，資金到位率達(dá)41.5%，涉及資產(chǎn)負(fù)債率較高的200多家企業(yè)。其中，今年以來，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股新增簽約金額約3900億元，新增落地金額約3800億元。

　　同時(shí)，在推進(jìn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股過程中，仍存在項(xiàng)目實(shí)際落地率不及預(yù)期等問題。國家發(fā)改委副主任連維良近日表示，下一步推進(jìn)債轉(zhuǎn)股工作的重點(diǎn)是破解難題、打通堵點(diǎn)，推動(dòng)市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股增量、擴(kuò)面、提質(zhì)。

　　四部門印發(fā)《工作要點(diǎn)》恰是合力破解難題之舉。

　　針對(duì)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)踐中遇到的難題和堵點(diǎn)，《工作要點(diǎn)》開出了21條“藥方”，且每一條都有負(fù)責(zé)部門和時(shí)間表。

　　《工作要點(diǎn)》提出，推動(dòng)金融資產(chǎn)投資公司發(fā)揮市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股主力軍作用。即，設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司的商業(yè)銀行要進(jìn)一步加強(qiáng)行司聯(lián)動(dòng)，擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司編制，充實(shí)金融資產(chǎn)投資人才隊(duì)伍，建立符合股權(quán)投資特點(diǎn)的績(jī)效評(píng)價(jià)和薪酬管理體系。

　　“目前金融資產(chǎn)投資公司已成為開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的主力軍。”銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)信息和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)部副主任劉志清此前表示。據(jù)介紹，2017年，經(jīng)原銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，5家大型商業(yè)銀行分別成立了金融資產(chǎn)投資公司，專注于實(shí)施市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股。截至今年6月，金融資產(chǎn)投資公司共落地實(shí)施債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目254個(gè)，落地金額4000億元。

　　《工作要點(diǎn)》還提出：拓寬社會(huì)資本參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股渠道。出臺(tái)金融資產(chǎn)投資公司發(fā)起設(shè)立資管產(chǎn)品備案制度。將市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資管產(chǎn)品列入保險(xiǎn)資金等長期限資金允許投資的白名單。探索提出允許在滿足一定條件下公募資管產(chǎn)品依法合規(guī)參與優(yōu)質(zhì)企業(yè)債轉(zhuǎn)股。

　　國務(wù)院國資委研究中心研究員周麗莎向上證報(bào)記者表示，社會(huì)資本參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股渠道的拓寬，是21條舉措的亮點(diǎn)之一，有望從源頭上改變債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目“簽約多，落地少”的局面。

　　針對(duì)債轉(zhuǎn)股落地資金不足的問題，《工作要點(diǎn)》提出“加快定向降準(zhǔn)資金使用”等舉措。具體包括：支持符合條件的股份制商業(yè)銀行利用所屬具有股權(quán)投資功能的子公司、同一金融控股集團(tuán)的現(xiàn)有股權(quán)投資機(jī)構(gòu)或擬開展合作的具有股權(quán)投資功能的機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。推動(dòng)符合條件的股份制商業(yè)銀行單獨(dú)或聯(lián)合設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。《工作要點(diǎn)》還提出，加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行定向降準(zhǔn)資金使用情況的評(píng)估考核。

　　事實(shí)上，使用定向降準(zhǔn)資金并不是新辦法，但卻行之有效。人民銀行金融穩(wěn)定局負(fù)責(zé)人黃曉龍?jiān)蛴浾弑硎荆ツ?月人民銀行定向降準(zhǔn)，釋放了約5000億元用于支持市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，而在目前市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股總體投資萬億元規(guī)模中，定向降準(zhǔn)以后新增了5080億元。（于祥明）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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