物價(jià)進(jìn)入下行通道 3月CPI重回“4時(shí)代”

　　CPI重回“4時(shí)代”。

　　國家統(tǒng)計(jì)局10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月CPI同比上漲4.3%，漲幅比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，3月CPI環(huán)比漲幅出現(xiàn)負(fù)增長。

　　分析人士認(rèn)為，CPI漲幅拐點(diǎn)已經(jīng)確認(rèn)，1月CPI同比上漲5.4%基本是全年CPI最高點(diǎn)。CPI漲幅下半年或重回“1時(shí)代”，全年呈“滑梯式”回落走勢。有專家表示，目前降息、降準(zhǔn)仍有必要，且空間充足。

　　CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降

　　從環(huán)比看，3月CPI由上月上漲0.8%轉(zhuǎn)為下降1.2%，出現(xiàn)了2020年內(nèi)首次負(fù)增長。

　　國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，3月食品價(jià)格環(huán)比由上月上漲4.3%轉(zhuǎn)為下降3.8%，影響CPI下降約0.90個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降的主要因素。

　　值得關(guān)注的是，隨著生豬調(diào)運(yùn)逐步暢通、屠宰企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、各地陸續(xù)加大儲(chǔ)備肉投放力度，3月豬肉價(jià)格環(huán)比下降6.9%。

　　3月非食品價(jià)格環(huán)比下降0.4%，降幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.32個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，受國際原油價(jià)格波動(dòng)影響，汽油、柴油和液化石油氣價(jià)格環(huán)比分別下降9.7%、10.5%和4.3%；疫情期間出行大幅減少，飛機(jī)票價(jià)格環(huán)比下降28.5%。

　　物價(jià)進(jìn)入下行通道

　　東北證券報(bào)告認(rèn)為，目前來看，豬肉價(jià)格開始步入回落趨勢。疫情得以控制后，復(fù)產(chǎn)復(fù)工逐步實(shí)施，運(yùn)輸業(yè)全面恢復(fù)，推動(dòng)食品供給恢復(fù)。CPI拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，1月5.4%的歷史性高企基本是全年CPI的最高點(diǎn)。

　　國家發(fā)改委價(jià)格司副司長彭紹宗日前表示，隨著疫情形勢持續(xù)向好，生產(chǎn)生活秩序加快恢復(fù)，產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，物價(jià)漲幅有望回落。預(yù)計(jì)全年物價(jià)走勢將呈前高后低的態(tài)勢，不存在全面上漲的基礎(chǔ)。

　　華泰證券分析預(yù)計(jì)，今年CPI呈“滑梯式”回落走勢，全年中樞在3.6%左右，四個(gè)季度中樞依次為5.1%、4.2%、3.4%、1.7%。下半年CPI或重回“1時(shí)代”。

　　降準(zhǔn)、降息仍有必要

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，綜合來看，本月CPI漲幅出現(xiàn)明顯回落，通脹拐點(diǎn)得到確認(rèn)。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)更加全面，生產(chǎn)物流逐漸恢復(fù)，有助于保障供給，供需將更加平衡，物價(jià)水平將繼續(xù)保持穩(wěn)定。

　　溫彬說，下階段，通脹中樞將繼續(xù)回落，為貨幣政策打開更大空間，降準(zhǔn)、降息仍有必要。鑒于銀行負(fù)債成本較高，調(diào)降存款基準(zhǔn)利率對(duì)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本十分必要，當(dāng)前是一個(gè)比較合適的時(shí)間窗口。

　　東北證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師沈新鳳認(rèn)為，核心CPI更值得關(guān)注，貨幣政策應(yīng)加碼。從穩(wěn)物價(jià)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)匯率看，貨幣政策均具備進(jìn)一步“寬松”基礎(chǔ)。

　　3月份，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%，仍處于較低水平。（倪銘婭）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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