5月主要宏觀指標(biāo)將繼續(xù)回暖 工業(yè)生產(chǎn)有望恢復(fù)至疫前水平

　　中國經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)的跡象在即將公布的5月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中或進(jìn)一步顯現(xiàn)。在4月份重回正增長之后，工業(yè)增加值同比增速5月份繼續(xù)加快，有望恢復(fù)至疫前水平。而隨著一系列穩(wěn)投資促消費(fèi)政策的實(shí)施，5月投資和消費(fèi)同比跌幅也將明顯收窄。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，隨著內(nèi)需回暖，二季度經(jīng)濟(jì)增速大概率回到正增長。

　　經(jīng)濟(jì)回暖，工業(yè)經(jīng)濟(jì)率先感知。隨著工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，4月工業(yè)增加值率先回歸正增長，增速達(dá)3.9%。

　　近期一系列相關(guān)指標(biāo)顯示，5月工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)一步向常態(tài)回歸。從高頻數(shù)據(jù)來看，全國高爐開工率超七成，6大發(fā)電集團(tuán)電廠耗煤量周同比增速加快至11%，5月前半月發(fā)電量同比增長5.6%，這些指標(biāo)均是復(fù)工以來的最高水平。

　　此前公布的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)持續(xù)回升，5月份制造業(yè)PMI雖有回落，但仍處于擴(kuò)張區(qū)間，其中新訂單指數(shù)仍在回升。

　　“前期出臺的財(cái)稅金融等政策加快落地見效，逆周期調(diào)節(jié)政策同步發(fā)力，疊加我國龐大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模、完整的產(chǎn)業(yè)體系和巨大的內(nèi)需市場，工業(yè)經(jīng)濟(jì)將展現(xiàn)出應(yīng)對復(fù)雜嚴(yán)峻局面的強(qiáng)大韌性和活力?！敝残磐顿Y首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說。

　　他預(yù)計(jì)，5月份工業(yè)增加值同比增速將進(jìn)一步回升至6.8%。這意味著工業(yè)生產(chǎn)基本恢復(fù)到疫情前水平，去年工業(yè)生產(chǎn)增速在6%左右。

　　消費(fèi)市場復(fù)蘇是5月經(jīng)濟(jì)的一大亮點(diǎn)。除了“五一”假期帶動旅游酒店等消費(fèi)之外，汽車消費(fèi)表現(xiàn)也很活躍。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月份汽車行業(yè)銷量預(yù)計(jì)完成213.6萬輛，環(huán)比增長3.2%，同比增長11.7%。這是今年以來首次出現(xiàn)銷量雙位數(shù)增長。

　　據(jù)上證報記者梳理，多數(shù)分析機(jī)構(gòu)對5月份消費(fèi)數(shù)據(jù)預(yù)測值在-3%至-2%，樂觀預(yù)期為-1%，接近正增長。

　　“5月或是消費(fèi)加速修復(fù)、恢復(fù)正常的關(guān)鍵時點(diǎn)，6月至7月消費(fèi)同比增速有望轉(zhuǎn)正?！比A泰證券宏觀分析團(tuán)隊(duì)表示，未來居民收入預(yù)期放緩仍是制約消費(fèi)意愿的最大因素。

　　隨著重大項(xiàng)目陸續(xù)開工，各項(xiàng)投資數(shù)據(jù)也在加快修復(fù)。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期，前5月固定資產(chǎn)投資同比降幅或回升至個位數(shù)，其中基建投資可能出現(xiàn)較大力度反彈。

　　連平認(rèn)為，5月新增地方專項(xiàng)債發(fā)行超過9000億元，達(dá)歷史單月新高，這有助于基建穩(wěn)投資力度進(jìn)一步提升。預(yù)計(jì)5月基建投資累計(jì)同比下降5.2%，降幅較1至4月的11.8%進(jìn)一步縮窄。

　　瑞銀首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，未來幾個月整體經(jīng)濟(jì)增長動能可能會進(jìn)一步改善，經(jīng)濟(jì)活動有望繼續(xù)回暖。隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體逐步放松對經(jīng)濟(jì)活動的限制，三季度外需有望逐步改善。（梁敏）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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