37字闡述資本市場(chǎng)……中央政治局會(huì)議解讀

　　中共中央政治局7月30日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。

　　此次政治局會(huì)議意義重大，對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)工作定了調(diào)子。會(huì)議內(nèi)容豐富，其中不乏市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　首提“國(guó)內(nèi)大循環(huán)”“國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)”

　　會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定性不確定性較大，我們遇到的很多問(wèn)題是中長(zhǎng)期的，必須從持久戰(zhàn)的角度加以認(rèn)識(shí)，加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，建立疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作中長(zhǎng)期協(xié)調(diào)機(jī)制，堅(jiān)持結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略方向，更多依靠科技創(chuàng)新，完善宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期均衡。

　　這是中央政治局會(huì)議首次提及“國(guó)內(nèi)大循環(huán)”“國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)”。不過(guò)，兩個(gè)循環(huán)的說(shuō)法此前已經(jīng)被頻繁提及。

　　中信證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“兩個(gè)循環(huán)”有助于優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)，并通過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與要素市場(chǎng)化改革提振產(chǎn)能活力，但短期內(nèi)其對(duì)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)效果更多體現(xiàn)在促進(jìn)居民消費(fèi)意愿、推進(jìn)有效投資、減稅降費(fèi)釋放企業(yè)活力等偏需求端的政策。經(jīng)估算，樂(lè)觀預(yù)期下“兩個(gè)循環(huán)”能撬動(dòng)3.7%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　37字闡述資本市場(chǎng)

　　4月17日召開的中央政治局會(huì)議并未提及資本市場(chǎng)，但是7月30日召開的政治局會(huì)議以37字來(lái)闡述資本市場(chǎng)：要推進(jìn)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　自2019年以來(lái)，關(guān)于資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的問(wèn)題多次在重要會(huì)議中提及。

　　2019年2月，中央政治局集體學(xué)習(xí)時(shí)，提到要“完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān)，加強(qiáng)對(duì)交易的全程監(jiān)管”。

　　2019年11月，四中全會(huì)通過(guò)《中共中央關(guān)于堅(jiān)持和完善中國(guó)特色社會(huì)主義制度推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化若干重大問(wèn)題的決定》，提出“加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，健全具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)”。

　　今年4月，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見(jiàn)》再次強(qiáng)調(diào)，完善股票市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。制定出臺(tái)完善股票市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的意見(jiàn)。堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化改革方向，改革完善股票市場(chǎng)發(fā)行、交易、退市等制度。

　　7月11日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開第三十六次會(huì)議研究全面落實(shí)對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪行為“零容忍”工作要求。其中提出，深化退市制度改革，進(jìn)一步完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市程序，強(qiáng)化退市監(jiān)管力度，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，形成“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)化、常態(tài)化退出機(jī)制。

　　重申“房住不炒”定位

　　此次政治局會(huì)議對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的相關(guān)闡述與4月17日政治局會(huì)議相一致。會(huì)議重申“要堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展?！?/p>

　　貨幣政策強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)導(dǎo)向”

　　與4月17日政治局會(huì)議相比，此次會(huì)議在宏觀政策方面更強(qiáng)調(diào)“落地見(jiàn)效”。比如在財(cái)政政策的相關(guān)措辭上，提及“注重實(shí)效”“要保障重大項(xiàng)目建設(shè)資金，注重質(zhì)量和效益”。

　　會(huì)議提出，貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向。要保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，推動(dòng)綜合融資成本明顯下降。要確保新增融資重點(diǎn)流向制造業(yè)、中小微企業(yè)。

　　與4月17日政治局會(huì)議相比，此次會(huì)議在提出更加靈活適度的同時(shí)，首次強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)導(dǎo)向”。

　　“精準(zhǔn)”并非新詞，今年以來(lái)央行對(duì)于貨幣政策的表述已提到多次，尤其是再貸款再貼現(xiàn)，以及直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具。6月1日，央行創(chuàng)設(shè)了普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具、信用貸款支持計(jì)劃兩個(gè)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。

　　此次政治局會(huì)議并未提及降準(zhǔn)降息。在資金流向方面，除了中小微企業(yè)之外，還強(qiáng)調(diào)“確保新增融資重點(diǎn)流向制造業(yè)”。

　　“新型城鎮(zhèn)化”納入擴(kuò)大內(nèi)需部分

　　此次政治局會(huì)議提出，要持續(xù)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，克服疫情影響，擴(kuò)大最終消費(fèi)，為居民消費(fèi)升級(jí)創(chuàng)造條件。要著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，積極擴(kuò)大有效投資，鼓勵(lì)社會(huì)資本參與。要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，深入推進(jìn)重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，加快國(guó)家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目實(shí)施步伐。要以新型城鎮(zhèn)化帶動(dòng)投資和消費(fèi)需求，推動(dòng)城市群、都市圈一體化發(fā)展體制機(jī)制創(chuàng)新。

　　與4月17日政治局會(huì)議相比，此次政治局會(huì)議將“要以新型城鎮(zhèn)化帶動(dòng)投資和消費(fèi)需求”納入擴(kuò)大內(nèi)需的部分來(lái)闡述。

　　值得注意的是，7月22日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確表示，推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，是內(nèi)需最大潛力所在和“兩新一重”建設(shè)的重要內(nèi)容，對(duì)做好“六穩(wěn)”工作、落實(shí)“六?！比蝿?wù)、穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤具有重要意義。

　　從國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議內(nèi)容來(lái)看，新型城鎮(zhèn)化的重點(diǎn)內(nèi)容包括：公共衛(wèi)生體系和相關(guān)設(shè)施建設(shè)；城市河道、堤防、水庫(kù)、排水管網(wǎng)等防洪排澇設(shè)施建設(shè)；老舊小區(qū)改造，環(huán)保設(shè)施、社區(qū)公共服務(wù)、智能化改造、公共停車場(chǎng)等薄弱環(huán)節(jié)建設(shè)；以縣城為載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)，完善縣城交通、垃圾污水處理等公共設(shè)施，建設(shè)適應(yīng)進(jìn)城農(nóng)民剛性需求的住房等。（梁敏）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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