兩大因素致11月CPI負增長 明年料呈U型走勢

　　國家統(tǒng)計局12月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比下降0.5%。這是2009年10月以來該數(shù)據(jù)首次出現(xiàn)同比負增長。

　　國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟表示，11月份，隨著各地區(qū)各部門持續(xù)推進“六穩(wěn)”“六保”工作，豬肉等重要民生商品價格繼續(xù)回落。受去年同期對比基數(shù)較高影響，11月份CPI同比下降0.5%。其中，食品價格由上月上漲轉(zhuǎn)為下降，影響CPI下降約0.44個百分點，是帶動CPI由漲轉(zhuǎn)降的主因。

　　分析人士認為，隨著經(jīng)濟逐步進入趨勢性運行軌道，明年CPI走勢大概率是下行后走穩(wěn)，整體保持溫和上漲態(tài)勢。

　　兩大因素致CPI負增長

　　數(shù)據(jù)顯示，從環(huán)比看，11月CPI下降0.6%；從同比看，CPI下降0.5%。

　　在民生銀行首席研究員溫彬看來，兩大因素致11月CPI同比負增長。一是與基數(shù)效應(yīng)有關(guān)。去年下半年以來，CPI漲幅在食品價格上漲帶動下持續(xù)走高，直到今年1月春節(jié)后才開始回落。二是食品價格同比增速由升轉(zhuǎn)降，成為帶動CPI漲幅超預(yù)期回落主因。

　　對下階段物價走勢，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳認為，短期內(nèi)CPI漲幅仍面臨下降壓力，真正緩解可能要到明年二季度。

　　英大證券研究所所長鄭后成預(yù)計，明年CPI同比漲幅大概率呈U型走勢。

　　11月，扣除食品和能源價格的核心CPI繼續(xù)保持穩(wěn)定，同比上漲0.5%，漲幅已連續(xù)5個月相同。諸建芳表示，CPI負增長不意味著國內(nèi)基本面走弱，短期貨幣政策料不會作出調(diào)整。

　　需求改善對PPI形成支撐

　　數(shù)據(jù)顯示，11月，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定恢復(fù)，市場需求持續(xù)回暖，工業(yè)品價格繼續(xù)回升。從環(huán)比看，11月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)上漲0.5%，創(chuàng)年內(nèi)最大環(huán)比漲幅。從同比看，PPI下降1.5%，降幅比上月收窄0.6個百分點。

　　“11月PPI改善符合市場預(yù)期，主要由生產(chǎn)資料價格降幅收窄帶動。”溫彬表示，一方面，隨著國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)向好，企業(yè)利潤改善信心增強，需求改善對PPI形成支撐。另一方面，國際油價于10月末見底回升，11月布倫特原油現(xiàn)貨每桶價格同比上漲28.4%。相關(guān)大宗商品價格上漲，帶動工業(yè)生產(chǎn)價格整體恢復(fù)。

　　諸建芳預(yù)計，12月PPI仍將穩(wěn)步回升，明年一季度PPI將轉(zhuǎn)正。他表示，12月以來，國際油價有所回升，煤炭價格出現(xiàn)上漲，預(yù)計12月國內(nèi)工業(yè)需求不弱，因此，PPI降幅有望進一步收窄，明年一季度PPI將轉(zhuǎn)正。工業(yè)企業(yè)盈利持續(xù)回升一定程度上幫助制造業(yè)企業(yè)投資內(nèi)生增長動能恢復(fù)，明年制造業(yè)投資有望迎來內(nèi)生性上行。（倪銘婭）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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