環(huán)保等成本上升，我國銅行業(yè)整體平穩(wěn)但暗存隱憂

　　1~8月，我國銅工業(yè)主要運(yùn)行特點(diǎn)是：產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)定增長；需求好于去年同期；冶煉行業(yè)投資持續(xù)回落；礦山和加工行業(yè)投資保持增長。行業(yè)投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)趨于合理；雖然銅價下滑，但隨著開工率提高，冶煉行業(yè)利潤較1~5月明顯好轉(zhuǎn)，同比出現(xiàn)增加；下游加工行業(yè)利潤繼續(xù)保持增長，但小型企業(yè)受困于經(jīng)濟(jì)環(huán)境、訂單、資金等多重不利因素，部分出現(xiàn)停產(chǎn)甚至倒閉，其訂單轉(zhuǎn)向大型加工企業(yè)。

　　三季度銅產(chǎn)品產(chǎn)量保持增長

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1~8月，國內(nèi)銅精礦含銅產(chǎn)量累計121.5萬噸，同比增長5.7%，比去年同期增速下降6.2個百分點(diǎn)；精銅產(chǎn)量為493.1萬噸，同比增11.2%，比去年同期增速下降1.1個百分點(diǎn)；銅材產(chǎn)量為1130.7萬噸，同比增長15.6%，比去年同期增速下降6.8個百分點(diǎn)。

　　國內(nèi)銅冶煉、精煉產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，持續(xù)帶動精銅產(chǎn)量增長。今年上半年精銅產(chǎn)量增速較上年同期有所下滑，且不及預(yù)期，主要因陸續(xù)有冶煉廠進(jìn)行檢修所致，三季度后涉及檢修的產(chǎn)能不多，產(chǎn)量開始快速增長，8月已達(dá)68萬噸以上，創(chuàng)出新高。以廢雜銅為原料的冶煉廠生產(chǎn)則依然維持暫停或僅以極低水平生產(chǎn)。

　　加工費(fèi)提高 精礦進(jìn)口量增加

　　隨著全球銅礦供應(yīng)增加，2014年三季度銅精礦加工費(fèi)已達(dá)120美元/噸和12美分/磅附近，冶煉廠生存環(huán)境有所改善。同時，隨著國內(nèi)新建冶煉產(chǎn)能的投產(chǎn)和達(dá)產(chǎn)，冶煉廠檢修陸續(xù)完成產(chǎn)量增長，銅精礦需求量處于高水平，對外依存度高的狀況仍在延續(xù)。

　　1~8月，國內(nèi)銅精礦進(jìn)口量同比大幅增加18.42%至729.2萬噸（實(shí)物量）；粗銅進(jìn)口同比下滑0.19%至40.8萬噸；因進(jìn)口把關(guān)嚴(yán)格、精廢價差不利于廢銅消費(fèi)、貨源較少等原因，進(jìn)口廢雜銅同比下降11.9%至246.3萬噸。另外，受青島港事件影響精銅進(jìn)口出現(xiàn)回落。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1~8月精銅進(jìn)口量為236萬噸，較去年同期增長22.6%。但6月之后中國進(jìn)口銅貿(mào)易方式中，轉(zhuǎn)口貿(mào)易大幅減少，而一般貿(mào)易占比大幅提升，融資銅持續(xù)受抑制，7~8月精銅進(jìn)口回落至25萬噸以下。以目前格局來看，青島港事件雖然被淡化，但銀行對開立信用證仍趨于謹(jǐn)慎，進(jìn)口仍受影響。

　　精銅消費(fèi)存隱憂

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1~8月，主要用銅行業(yè)中，除冷柜同比有1.8%的微降外，其他產(chǎn)品產(chǎn)量同比均有增長，顯示今年消費(fèi)略好于去年同期。1~8月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）305786億元，同比名義增長16.5%。2014年1~8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資58975億元，同比名義增長13.2%。

　　鐵路總公司數(shù)據(jù)顯示，1~8月，全國鐵路固定資產(chǎn)投資3702.4億元，同比增長18.2%，其中固定資產(chǎn)投資2984.1億元，同比增7.5%。

　　國家能源局、中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，1~8月，全國基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力4811萬千瓦，比去年同期多投產(chǎn)101萬千瓦；1~8月，電網(wǎng)建設(shè)新增220千伏及以上變電設(shè)備容量16278萬千伏安、交流線路長度21908千米，比上年同期多投產(chǎn)4464萬千伏安和少投產(chǎn)1735千米；新增直流換流容量3860萬千瓦、線路長度2876千米。

　　通過以上來自電力、房地產(chǎn)、鐵路基建等行業(yè)的數(shù)據(jù)，配合主要用銅產(chǎn)品產(chǎn)量判斷，今年以來消費(fèi)略好于去年同期，但是存在隱憂。此外，9月份并沒有顯現(xiàn)出消費(fèi)旺季到來的特征，價格弱勢和旺季不旺互相形成負(fù)面影響，致使市場信心頻頻受挫，因此，雖然從數(shù)字上看整體消費(fèi)格局仍好于去年同期，但對銅價起不到利多效應(yīng)。

　　下游投資熱情仍在升溫

　　1~8月，銅行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資659.4億元，同比增3.74%。其中，銅礦采選業(yè)完成投資159.8億元，同比增7.73%；冶煉業(yè)完成投資145.4億元，同比下滑5.26%；銅壓延加工完成投資354.2億元，同比增長6.12%。值得注意的是，冶煉投資同比降幅較1~5月明顯收窄，未來還需觀察趨勢；此外，下游銅加工產(chǎn)業(yè)已經(jīng)過剩，持續(xù)的投資增長令競爭越發(fā)激烈。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)背后存隱憂

　　1~8月，銅行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入12217.4億元，同比增8.9%。其中，銅礦采選415.3億元，同比增0.08%；銅冶煉5316.3億元，同比增6.7%；銅壓延加工6485.8億元，同比增長11.5%。

　　1~8月，銅行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤266.6億元，同比增16.0%。其中，銅采礦企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤42.9億元，同比下滑16.4%；銅冶煉業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤71.8億元，同比增43.4%；銅加工企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤151.9億元，同比增長18.2%。

　　今年銅價運(yùn)行重心低于去年同期，加之能源、環(huán)保、勞動力工資等成本上升，銅精礦加工費(fèi)處于高位，導(dǎo)致1~8月我國銅采礦企業(yè)效益下滑，而銅冶煉企業(yè)成本下降和加工費(fèi)的提高，其利潤同比增長。加工企業(yè)效益雖然出現(xiàn)較大增幅，但加工企業(yè)數(shù)據(jù)亮麗的背后暗藏隱憂。由于國內(nèi)處于調(diào)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和貨幣政策帶來壓力，電力行業(yè)投資不及預(yù)期，空調(diào)行業(yè)外需尚可、內(nèi)需同比并無明顯增長，小型企業(yè)壓力極大，不少小型企業(yè)迫于種種壓力停產(chǎn)、半停產(chǎn)甚至關(guān)閉、倒閉，其市場份額被大中型加工企業(yè)占有。從表面上看，行業(yè)數(shù)據(jù)體現(xiàn)的是加工行業(yè)效益不錯，但實(shí)際上規(guī)模不同的企業(yè)境遇迥然不同，效益分化嚴(yán)重。

　　四季度走勢及行業(yè)判斷

　　預(yù)計四季度銅價仍或有小級別反彈行情，但整體還將偏弱，存在下探6600美元/噸甚至6300美元/噸的可能。

　　對今年四季度銅產(chǎn)業(yè)走勢總體判斷是：精銅產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)定在高水平，并有望再創(chuàng)新高，全年精銅生產(chǎn)保持增長趨勢。需求整體好于去年，當(dāng)前銅消費(fèi)也存在一定潛在的利好，如央行聯(lián)手銀監(jiān)會推出救市政策，放寬首套房標(biāo)準(zhǔn)、降低了房貸利率及首付比例；新一輪家電節(jié)能補(bǔ)貼政策可能即將啟動等。這些措施真正顯現(xiàn)效果以及效果能有多大仍有待觀察，因此在短期內(nèi)難以提供實(shí)質(zhì)利好效應(yīng)。另外，由于基數(shù)增大，電力行業(yè)投資又存在不確定性，因此消費(fèi)增速不會高于去年，且存在下調(diào)增速預(yù)期的可能。受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境難有明顯起色、企業(yè)經(jīng)營成本上升、銅價疲軟等因素影響，行業(yè)運(yùn)行依然面臨一定壓力，特別是加工行業(yè)冰火兩重天的格局還將維持。

來源：中國有色金屬報

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀