自主車企半年報折射三大隱憂

　　編前：夏末秋初，又到了即將收獲的時節(jié)，自主車企陸續(xù)發(fā)布了今年上半年財報。總體來看，大部分傳統(tǒng)車企營收實現(xiàn)同比增長，經(jīng)營情況好于去年，凈利潤情況也普遍向好，例如長城汽車的營收和凈利潤同比分別實現(xiàn)了72％和208％的超高速增長，迎來了“大豐收”。當然，隨著車市競爭的不斷加劇，邊緣車企生存更加困難，完成摘帽的海馬汽車盡管上半年營收實現(xiàn)同比增長48.35％，但仍處于虧損狀態(tài)。已經(jīng)上市的造車新勢力“蔚小理”上半年表現(xiàn)可圈可點，理想汽車營收和交付量翻倍增長，只不過還處于發(fā)展前期，3家車企的凈利潤依然為負。

　　與整車企業(yè)相比，動力電池企業(yè)盈利水平普遍處于較高水平，其中，寧德時代一馬當先，動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)及鋰電池材料三大主營業(yè)務都實現(xiàn)了快速增長，上半年整體營收、凈利潤和扣非后凈利潤均實現(xiàn)了100％以上的同比增長，其國內(nèi)動力電池老大的位置恐怕已難有人能撼動。

　　近幾日，部分自主車企上半年財報紛紛“出爐”。從各家車企交出的成績單可以看出，進入2021年，不少事件給車企帶來了負面影響，例如疫情反復、“缺芯”和原材料價格上漲等。但隨著國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)，市場消費潛力不斷釋放，自主品牌車企的日子普遍還算過得不錯，尤其是一些頭部車企，例如上汽、長城和吉利等，營收和利潤都取得了較好的成績。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，截至8月30日，在已發(fā)布2021年半年財報的10多家車企中，有9家車企營收實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，凈利潤普遍好于去年同期，在談到下半年的挑戰(zhàn)時，多家車企指出，業(yè)內(nèi)普遍對“缺芯”問題抱有擔憂。相較之下，新能源車企的盈利水平亟待進一步提升，財報數(shù)據(jù)顯示，即便今年1～6月實現(xiàn)盈利的比亞迪，其凈利潤也比去年同期下降超過了20％?？磥砣绾渭涌焯岣弋a(chǎn)品競爭力、擴大市場規(guī)模以及在現(xiàn)有市場條件下壓縮成本提高利潤，成為擺在每一家新能源車企面前的難題。

　　1　主流車企營收向好　缺芯影響將持續(xù)

　　今年上半年，主流自主車企均實現(xiàn)了營收同比增長，其中大部分得益于銷量增長。例如“跑”在最前面的上汽集團，其公布的半年報顯示，上半年營收達3566.1億元，同比增長29.9％；歸屬于上市公司股東的凈利潤為133.1億元，同比增長58.61％；報告期內(nèi)，上汽集團基本每股收益為1.15元，比上年同期增加了60.17％。

　　今年上半年，上汽集團整車批發(fā)銷量達到229.7萬輛，同比增長12.1％；終端零售銷量為294.5萬輛，同比增長29.7％。其中，上汽通用五菱貢獻較大，零售銷量達到88.4萬輛，比去年增長39.5％。值得一提的是，上汽集團新能源汽車板塊表現(xiàn)超出預期，上半年銷量超過28萬輛，同比增長達400％以上。這也從另一個側面反映出，雖然業(yè)內(nèi)對于五菱宏光MINIEV能否實現(xiàn)盈利抱有質(zhì)疑，但該產(chǎn)品的熱銷并沒有對今年1～6月上汽集團的盈利產(chǎn)生較大的不利影響。

　　上半年營收最高的是上汽集團，增長最快的則是長城汽車。根據(jù)日前長城汽車公布的2021年上半年財報數(shù)據(jù)，今年1～6月，長城汽車營業(yè)總收入為619.28億元，同比增長72.36％；凈利潤35.29億元，同比增長207.87％。一直以來，長城都被視為最“賺錢”的自主品牌車企。上半年，長城汽車的品牌溢價能力得到了進一步提升，數(shù)據(jù)顯示，其平均單車售價已達到10.08萬元，同比增長12.15％。東吳證券分析指出，這主要是受產(chǎn)品結構改善與折扣回收帶動所致。今年二季度，長城哈弗和歐拉品牌的銷量占比環(huán)比分別下滑5.32％和1.22％，但皮卡、坦克、魏派等高盈利車型銷量占比顯著上升，再疊加二季度終端折扣逐步回收，整體盈利狀況得到了明顯改善。

　　同樣，單車盈利水平提高的還有另一家頭部民營車企——吉利，根據(jù)其最新發(fā)布的半年報，得益于在高端市場的發(fā)力，銷量持續(xù)向上，吉利（含領克）上半年單車平均收入也達到了8.4萬元，同比增長10％，品牌溢價能力持續(xù)提升。此外，中國汽車金融暨保值率研究委員會數(shù)據(jù)顯示，吉利品牌車型保值率一路走高，目前綜合排名為自主陣營第一，甚至超過別克、英菲尼迪、雪佛蘭等合資品牌。吉利上半年財報的另一大亮點是其高端研發(fā)助力技術輸出，在吉利汽車的盈利組成中，技術服務和授權利潤占比提高到29％，這意味著吉利汽車正在由銷售產(chǎn)品轉向品牌輸出與技術輸出，向全球化與高端化不斷邁進。

　　自主陣營中還有一家車企表現(xiàn)比較突出，那就是長安汽車。前幾年，由于合資乏力、自主表現(xiàn)不佳，長安汽車一直在“蓄勢”中。繼去年實現(xiàn)扭虧為盈后，今年上半年長安汽車共實現(xiàn)營收567.85億元，較上年同期增長73.22％；歸屬于本公司股東的凈利潤為17.29億元，同比下降33.55％；扣非歸屬于本公司股東的凈利潤為7.4億元，同比大增128.27％。對于歸母凈利潤同比下滑，長安汽車方面表示，這主要由于非經(jīng)常性損益同比大幅減少約42億元所致。

　　去年上半年，長安全資子公司重慶長安新能源汽車科技有限公司引入戰(zhàn)略投資者，公司放棄增資優(yōu)先認購權，增加歸母凈利潤約21億元；同期出售的長安標致雪鐵龍汽車有限公司股權增加歸母凈利潤約14億元；持有的寧德時代股票股價上漲增加歸母凈利潤約17.75億元。但今年上半年扣非后凈利潤同比大增，這充分說明，長安汽車市場銷量增長、產(chǎn)品結構優(yōu)化，帶動自主業(yè)務盈利能力持續(xù)提升，合資業(yè)務盈利能力也在穩(wěn)步改善。

　　不容忽視的是，在各家車企的財報中均提及了“芯片短缺”帶來的不利影響，上汽方面稱，全球車用芯片供應嚴重短缺，對公司生產(chǎn)和批發(fā)銷量的完成進度造成較大影響。吉利汽車則擔心，今年下半年，原材料價格上漲影響將逐漸消散，芯片短缺“會于期內(nèi)持續(xù)造成影響”。

　　2　自救于事無補　邊緣車企翻身難

　　強者愈強，弱者愈弱。近段時間以來，邊緣車企一直都在通過各種途徑“自救”，但今年上半年除了力帆實現(xiàn)盈利以外，其他末位企業(yè)的成績依然不太理想。

　　8月13日晚，經(jīng)歷了破產(chǎn)重整的力帆科技發(fā)布了首份半年報，上半年實現(xiàn)營收17.36億元，同比增長9.59％。其中汽車收入4700萬元，同比下降82.62％；摩托車收入14.25億元，同比增長25.19％；通機收入1.93億元，同比增長32.19％；實現(xiàn)歸母凈利潤3700萬元。今年上半年，力帆在吉利的支持下，3月“摘星”，4月“摘帽”，并對汽車業(yè)務進行了調(diào)整，包括整車生產(chǎn)線15項技術改造，導入吉利的質(zhì)量控制體系、產(chǎn)品開發(fā)流程，正與網(wǎng)約車運營商、出租車公司等進行對接，推動換電車型的生產(chǎn)、銷售及服務的生態(tài)建設等。

　　今年上半年，力帆科技首款換電新車型80V在兩江新區(qū)量產(chǎn)下線，但遺憾的是，力帆科技上半年實現(xiàn)盈利的主要原因并非是汽車業(yè)務有起色，而要歸功于摩托車和通機業(yè)務。數(shù)據(jù)顯示，今年1～6月，力帆摩托車累計產(chǎn)量為28.35萬輛，同比增長26.54％；累計銷量為27.74萬輛，同比增長29.92％。不得不說，想要在汽車業(yè)務“重整旗鼓”，力帆科技還有很長的路要走。

　　今年5月，海馬汽車成功摘帽，從“ST海馬”變更回“海馬汽車”，2021年中期報告數(shù)據(jù)顯示，上半年海馬營業(yè)收入達到了9.26億元，同比增長48.35％。今年上半年，海馬的市場數(shù)據(jù)可圈可點，1～6月旗艦車型共計生產(chǎn)16021輛，同比增長229.79％，銷售完成16544輛，同比增長153.39％。但遺憾的是，今年1～6月歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損8300萬元，扣非歸母凈利潤虧損1.81億元。更讓人擔憂的是，于2017年9月簽署的《小鵬品牌汽車合作制造框架協(xié)議》，有效期至2021年12月31日止，而7月9日小鵬發(fā)布的G3改款車型，尾部標識已由“海馬”標識變更為“小鵬”，這引發(fā)了業(yè)內(nèi)的種種猜想。如果缺少了小鵬的代工訂單，僅靠自己發(fā)展，海馬還能走多遠？

　　在3家邊緣車企中，眾泰的境遇最慘，已接近“瀕死”狀態(tài)。去年9月，眾泰汽車向法院申請進行預重整，但截至目前，眾泰一直未能找到接盤者。最新的一則公告發(fā)布于今年6月底，眾泰汽車稱，已收到來自意向投資人湖南智博的終止投資的告知函。這意味著，繼上海智陽之后，湖南智博也放棄了對眾泰的投資。前不久，被視為背后“大東家”的威馬和吉利也先后辟謠，稱沒有參與眾泰汽車的重組。眾泰今年一季度的財報顯示，實現(xiàn)營收2.05億元，同比下滑2.13％；凈虧損則為2.54億元，另有數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，眾泰汽車總負債143.53億元。頹勢依舊，眾泰將走向何方，目前看來還是個謎。

　　3　新能源車市飄紅　盈利水平卻在低位

　　在今年上半年的汽車市場中，新能源汽車表現(xiàn)尤為搶眼。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會（簡稱“中汽協(xié)”）統(tǒng)計，6月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成24.8萬輛和25.6萬輛，同比分別增長1.3倍和1.4倍；1～6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成121.5萬輛和120.6萬輛，同比均增長2倍。截至上半年，新能源汽車累計銷量已與2019年全年水平持平。但市場欣欣向榮的背后，新能源整車企業(yè)盈利水平依然偏低。

　　作為新能源汽車領域的領軍企業(yè)，比亞迪年中財報數(shù)據(jù)顯示，上半年營業(yè)額為891.31億元，同比增長53.6％，其中，汽車業(yè)務交付量為24.7萬輛，同比增長55.51％。但在銷量、營業(yè)額雙增長的同時，比亞迪上半年凈利潤卻同比下降，幅度為29.41％，總額為11.74億元；每股盈利0.41元，同比也下滑了26.79％。

　　比亞迪在財報中解釋稱，主要是因為產(chǎn)品結構變化，公司毛利率由2020年上半年約18.05％下降至期內(nèi)約11.13％，同時還受到了大宗商品等原材料價格上漲影響，企業(yè)發(fā)展面臨了更大的挑戰(zhàn)。此外，汽車行業(yè)分析師張翔在接受媒體采訪時指出，目前手機部件及組裝業(yè)務競爭加劇，這也讓比亞迪的利潤提升受到了影響。

　　相較之下，北汽新能源近幾年的財報數(shù)據(jù)明顯不那么“好看”。根據(jù)北汽藍谷發(fā)布的財報，上半年營業(yè)收入24.37億元，同比減少21.69％；凈利潤為虧損18.13億元，上年同期凈虧損18.63億元，同比縮窄2.68％。北汽藍谷在財報中指出，一方面，上半年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)雖然呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，但行業(yè)競爭加劇，品牌分化現(xiàn)象明顯；另一方面，為應對市場競爭，北汽藍谷全力推進ARCFOX極狐品牌提升和渠道建設，加大品牌傳播力度，增加了廣宣及運營費用，導致毛利率下降。數(shù)據(jù)顯示，自2013年中期后，北汽藍谷的扣非凈利潤已連續(xù)8年持續(xù)虧損，目前值得期待的就是即將推出的與華為合作的HBT車型（即極狐阿爾法S華為版）。

　　同樣身處新能源汽車“陣營”的造車新勢力也處于市場向好，但未實現(xiàn)盈利的階段。其中，蔚來二季度收入為84.5億元，與去年同期相比增長127.2％，比一季度增長5.8％；理想二季度收入為50.4億元，同比增長155.5％，環(huán)比增長41.6％；小鵬汽車的二季度收入則為37.61億元，同比大增536.7％，環(huán)比增長27.5％。但這3家公司均出現(xiàn)了不同程度的虧損，蔚來二季度凈虧損為7.63億元，同比和環(huán)比都出現(xiàn)了增長；理想凈虧損最低，但與去年同期的7520萬元相比，也增加了213.2％，達到2.35億元；營收最低的小鵬，虧損總額高達11.9億元，超過了蔚來和小鵬。

　　雖然對于造車新勢力來說，虧損是企業(yè)起步期的必經(jīng)之路，但不賺錢或利潤微薄確實已經(jīng)成為新能源車企的共同難題。中汽協(xié)副秘書長陳士華在接受本報記者采訪時坦言，全行業(yè)的新能源整車企業(yè)總體處于虧損狀態(tài)，2020年總虧損金額大概為數(shù)億元。而即便在新能源汽車市場快速增長的今年上半年，由于受到原材料漲價等多方面的影響，新能源整車企業(yè)實現(xiàn)盈利的可能性也并不大。但陳士華認為，這可以視為市場還處于摸索時期的階段性問題，一旦技術趨于成熟、消費者認可度大幅提高、市場規(guī)模不斷擴大，盈利問題就能得到有效解決。（記者 施蕓蕓）

　　轉自：中國汽車報

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