全球糧價漲逾40%！大豆進(jìn)口依存度較高 高糧價對市場影響幾何？

　　今年全球糧價持續(xù)攀升，今年全球糧價漲幅達(dá)40%以上。聯(lián)合國糧農(nóng)組織的數(shù)據(jù)顯示，今年10月份全球谷物價格指數(shù)平均為137.1點，達(dá)到2013年4月份以來的最高水平。

　　“今年全球的糧價上漲和通脹、供應(yīng)鏈?zhǔn)芤咔橛绊懹嘘P(guān)，不過9月中旬以來糧價的上漲主要受到小麥價格上漲、能源價格上漲和農(nóng)產(chǎn)品面積之爭影響?！眹┚厕r(nóng)產(chǎn)品分析師傅博告訴期貨日報記者。

　　首先，俄羅斯、美國和加拿大的小麥出口量分別排全球第2、4、6位，合計占到全球小麥出口量的36.6%，這3個國家今年的小麥產(chǎn)量分別減少13%，10%和40%，其中美國是連續(xù)兩年減產(chǎn)，再加上俄羅斯提高小麥出口關(guān)稅，這推動CBOT小麥價格從9月中旬以來最大漲幅達(dá)到27%。其次，9、10月份全球能源價格大幅上漲，引發(fā)了化肥供應(yīng)的擔(dān)憂和種植成本大幅提高的擔(dān)憂，進(jìn)而引發(fā)了對明年農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的擔(dān)憂，也在一定程度上助力谷物期貨的上漲。最后，通常種植收益決定農(nóng)產(chǎn)品的面積分配，而價格直接影響種植收益，所以隨著小麥價格上漲，其他農(nóng)產(chǎn)品價格也相應(yīng)上漲。

　　傅博表示，綜合以上的分析，可以發(fā)現(xiàn)全球糧價上漲對大豆的影響主要體現(xiàn)在成本上升和面積之爭這兩方面。成本上升只是抬升了中長期大豆價格的底部區(qū)域，比如正常年份CBOT大豆的底部區(qū)域是750—800美分/蒲式耳，明年CBOT大豆的底部區(qū)域可能因成本上升而抬高至900—1000美分/蒲式耳。而面積之爭對大豆的影響還要參考玉米、小麥、棉花等農(nóng)產(chǎn)品的價格。從歷史來看，次年3月份之前市場會參考大豆和玉米的比價，目前巴西玉米整體播種情況比較理想，CBOT玉米暫時屬于振蕩走勢，近期小麥價格也從高位回落，兩者對CBOT大豆的帶動都相對有限。

　　光大期貨豆類分析師侯雪玲表示，高糧價對于大豆市場來說影響最大的路徑在于爭地，涉及當(dāng)下的阿根廷大豆播種和明年美國大豆播種。美國小麥和玉米有很大重合，阿根廷和美國的大豆和玉米有很大區(qū)域的面積重合。如此高的小麥價格意味著小麥的播種效益很好，農(nóng)民或增加小麥播種減少玉米播種，玉米價格跟隨走高，這一定程度上緩解了玉米化肥成本高的壓力，玉米種植效益改善，大豆玉米爭地競爭激烈。美國農(nóng)業(yè)部11月初的基線報告顯示，大豆播種面積小增30萬英畝、玉米播種面積下降130萬英畝、小麥播種面積增加。播種落地之前，播種選擇隨時可能變化，目前相對比較下今年的爭地開啟早、競爭激烈、變數(shù)大、大豆面積大幅增加的概率不大，這意味著全球大豆供給壓力有限，限制了遠(yuǎn)期大豆及豆制品的下方空間。

　　“大豆的價格最終要看其自身的供需情況，美豆今年豐產(chǎn)后，2022年2月份之前市場關(guān)注巴西大豆，現(xiàn)在除了南里奧格蘭德偏干、帕拉娜未來2周偏干以外，巴西大豆其他主產(chǎn)州均生長條件良好，這限制了CBOT大豆的上漲動能，一旦巴西大豆豐產(chǎn)確認(rèn)，CBOT大豆將會有下行的風(fēng)險。CBOT大豆和CNF報價共同決定國內(nèi)的大豆進(jìn)口成本，很大程度上，CBOT大豆的走勢決定了國內(nèi)大豆的價格走勢。”傅博說。

　　今年，我國糧食呈現(xiàn)產(chǎn)量與進(jìn)口量“齊增”的良好局面——全年糧食有望增產(chǎn)，糧食進(jìn)口量創(chuàng)紀(jì)錄式增長。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，1月份至10月份糧食進(jìn)口量為13795.6萬噸，同比增加23%。其中，大豆進(jìn)口7908萬噸，占總量的57.32%；玉米高粱大麥進(jìn)口4435萬噸，占進(jìn)口總量的32%；小麥稻米進(jìn)口1198萬噸，占進(jìn)口總量的8.7%。從數(shù)據(jù)上看，我國是玉米、小麥主產(chǎn)區(qū)，實行配額管理，進(jìn)口占比有限；進(jìn)口稻米屬于對我國稻米種類的補(bǔ)充，并不占糧食主流。大麥、高粱在糧食進(jìn)口總量中占比較小。大豆進(jìn)口占糧食進(jìn)口總量的57.32%，進(jìn)口依存度較高，因此全球糧價上漲尤其是CBOT大豆價格上漲也側(cè)面支撐國內(nèi)大豆價格。

　　大豆天下分析師王艷茹表示，具體來看，去年秋季黑龍江省產(chǎn)區(qū)受臺風(fēng)影響使得大豆集中上市時間推遲，造成了大豆階段性供需失衡，而全球范圍內(nèi)的貨幣超發(fā)也使得更多資金開始關(guān)注國產(chǎn)大豆期現(xiàn)市場，現(xiàn)貨市場囤糧以及期貨市場交易資金的增加都使得大豆基本面向好，促使期現(xiàn)價格不斷走強(qiáng)。

　　“今年自秋天新豆上市以來，國產(chǎn)大豆價格繼續(xù)高歌猛進(jìn)，期現(xiàn)價格不斷創(chuàng)出歷史新高，其中，豆一指數(shù)最高觸及6504元/噸，現(xiàn)貨毛糧價格最高達(dá)到3.1元/斤?！蓖跗G茹表示，除了上述宏觀因素以及天氣因素影響外，大豆期現(xiàn)價格再次創(chuàng)出歷史新高的主要原因還有今年大豆種植面積減少導(dǎo)致的產(chǎn)量下滑、農(nóng)戶惜售及挺價心理較強(qiáng)、下游企業(yè)階段性剛需補(bǔ)庫、國儲入市及提價收購、大企業(yè)與國儲集中采購、汽油價格上漲抬升運(yùn)費價格、疫情反復(fù)等因素的疊加。

　　“我國大豆市場的定價權(quán)依托于國際市場，但影響國產(chǎn)大豆價格的因素主要是自身基本面，現(xiàn)階段在國儲及各大收購企業(yè)下調(diào)大豆收購價格之際，國儲拍賣不斷，整個大豆市場承壓，預(yù)計近期大豆價格將弱勢調(diào)整?！蓖跗G茹說。

　　轉(zhuǎn)自：期貨日報

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