低庫存支撐推動(dòng)鎳價(jià)連創(chuàng)新高 警惕短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2022-01-20





  持續(xù)下降的庫存推動(dòng)鎳價(jià)14日刷新了逾十一年新高。盤面數(shù)據(jù)顯示,14日下午國內(nèi)收盤后,倫鎳一度沖高至22935元/噸的2011年8月以來高點(diǎn),滬鎳則在14日盤中就已經(jīng)將歷史新高刷新至167300元/噸。


  分析認(rèn)為,在新能源行業(yè)快速發(fā)展持續(xù)利好鎳需求的同時(shí),不斷降低的庫存則進(jìn)一步加劇了對(duì)鎳市供應(yīng)不足的擔(dān)憂。不過,未來鎳供應(yīng)增加的壓力仍不可忽視,且短期市場炒作情緒的“退坡”或也將構(gòu)成鎳價(jià)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。


  近期鎳市場不缺熱點(diǎn)。日前,一則外媒報(bào)道的“印尼海洋與投資事務(wù)部副部長12日表示,印尼政府可能在2022年開始對(duì)鎳鐵和鎳生鐵征收出口關(guān)稅”的消息,在市場中流傳。盡管這一消息尚未得到最終確認(rèn),但仍在近兩個(gè)交易日引發(fā)倫鎳期價(jià)急漲。


  不過,在中信建投期貨看來,印尼可能對(duì)鎳產(chǎn)品加征出口關(guān)稅的消息逐漸被市場消化,且目前政策細(xì)節(jié)未定,市場情緒推動(dòng)的持續(xù)性有限,當(dāng)前支撐鎳價(jià)高位的主要因素仍是供應(yīng)緊張。


  據(jù)倫敦金屬交易所(LME)的數(shù)據(jù),14日,倫鎳庫存較前一日減少618噸,總庫存進(jìn)一步回落至97746噸的逾兩年低位水平。梳理發(fā)現(xiàn),自2021年4月下旬以來,倫鎳庫存就已經(jīng)進(jìn)入了下降通道。按照彼時(shí)高點(diǎn)26.46萬噸計(jì)算,七個(gè)半月時(shí)間,倫鎳庫存的降幅達(dá)63%。


  現(xiàn)貨市場的緊缺也拉高了精煉鎳相關(guān)升水。盤面數(shù)據(jù)顯示,1月14日,LME現(xiàn)貨鎳較三個(gè)月期鎳溢價(jià)升至357美元/噸。而據(jù)觀測(cè),近期精煉鎳對(duì)鎳鐵的升水達(dá)十年峰值。


  在華泰期貨看來,目前鎳正處于低庫存、強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期的格局之中,全球精煉鎳庫存仍在持續(xù)下滑并處于低位、現(xiàn)實(shí)供需偏強(qiáng),中線供需預(yù)期不太樂觀,但中線預(yù)期亦存在諸多變數(shù),在庫存出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)、供需真正轉(zhuǎn)為過剩之前,鎳價(jià)仍以偏多思路對(duì)待。


  天風(fēng)期貨也表達(dá)了對(duì)精煉鎳供應(yīng)緊張的擔(dān)憂,并在周報(bào)中提出:為電解鎳的稀缺定價(jià)。該機(jī)構(gòu)分析稱,當(dāng)前鎳板現(xiàn)貨趨緊,鎳板和鎳鐵價(jià)差拉大,定價(jià)重心回歸至鎳板,疊加低庫存支撐,鎳價(jià)歷史新高,在鎳板進(jìn)口窗口尚未完全打開之前,預(yù)計(jì)鎳價(jià)難以看到上方邊際。


  盡管有高冰鎳技術(shù)突破等題材施加利空壓力,但新能源行業(yè)激增的鎳需求,依舊推動(dòng)了近兩年鎳價(jià)維持穩(wěn)定的上行趨勢(shì)。天風(fēng)期貨在周報(bào)中指出,2021年,新能源需求噴涌而出,三元?jiǎng)恿﹄姵貙?duì)鎳需求約19.4萬噸鎳,同比增長91%。2022年,國內(nèi)三元高鎳電池將被磷酸鐵鋰電池替代,但隨著新能源車的高速發(fā)展和高鎳化進(jìn)程的加快,預(yù)計(jì)2022年新能源對(duì)鎳需求仍保持增長,約24.6萬噸鎳,同比增速約28%。


  正是基于新能源需求的發(fā)展,市場預(yù)計(jì)未來電池需求在鎳需求中的占比將進(jìn)一步提高,這也成為市場看好鎳價(jià)未來上行空間的主要依據(jù)之一。


  不過,短期來看,情緒擾動(dòng)下的鎳價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在。而高冰鎳投產(chǎn)帶來供應(yīng)壓力也同樣不可忽視。據(jù)中信建投期貨分析,印尼政策變動(dòng)的可能性擾動(dòng)市場,市場情緒變化迅速,不過當(dāng)前政策不確定性較強(qiáng),鎳及不銹鋼或迎來回調(diào)行情。


  此外,從供需角度來看,中金公司最新研報(bào)預(yù)計(jì)2022年全球原生鎳需求和供給將分別同比上升10.4%和16.6%,供需平衡將逐漸從缺口轉(zhuǎn)為小幅過剩。而全球一級(jí)鎳供需仍有少量缺口,庫存或?qū)⒀永m(xù)去庫,但幅度弱于2021年的去庫程度。


  國際鎳研究小組稍早也表示,預(yù)計(jì)2021年鎳市供應(yīng)短缺,2022年鎳將供應(yīng)過剩,供應(yīng)的增加或?qū)⒁种奇噧r(jià)的動(dòng)能。


  轉(zhuǎn)自:新華財(cái)經(jīng)

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